中銀動態策略股票型證券投資基金
基金管理人：中銀基金管理有限公司
基金托管人：中國工商銀行股份有限公司
報告送出日期： 二〇一一年一月二十二日
§1重要提示
基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。
基金托管人中國工商銀行股份有限公司根據本基金合同規定，于2011年1月18日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。
基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。
基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。
本報告中財務資料未經審計。
本報告期自2010年10月1日起至12月31日止。
§2基金產品概況
■
§3主要財務指標和基金凈值表現
3．1 主要財務指標
單位：人民幣元
■
注：1、本期已實現收益指基金本期利息收入、投資收益、其他收入（不含公允價值變動收益）扣除相關費用后的余額，本期利潤為本期已實現收益加上本期公允價值變動收益。
2、所述基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。
3．2 基金凈值表現
3．2．1 本報告期基金份額凈值增長率及其與同期業績比較基準收益率的比較
■
3．2．2自基金合同生效以來基金累計份額凈值增長率變動及其與同期業績比較基準收益率變動的比較
中銀動態策略股票型證券投資基金
累計凈值增長率與業績比較基準收益率的歷史走勢對比圖
（2008年4月3日至2010年12月31日）
■
注：按基金合同規定，本基金自基金合同生效起6個月內為建倉期，截至建倉結束時本基金的各項投資比例已達到基金合同第十一條（二）本基金投資組合中，股票投資的比例范圍為基金資產的60％－95％；債券、權證、資產支持證券、貨幣市場工具及國家證券監管機構允許基金投資的其他金融工具占基金資產的比例范圍為0－40％；其中現金或者到期日在一年以內的政府債券不低于基金資產凈值的5％，持有權證的市值不超過基金資產凈值的3％。對于中國證監會允許投資的創新金融產品，將依據有關法律法規進行投資管理的有關規定。
§4管理人報告
4．1 基金經理（或基金經理小組）簡介
■
注：1、首任基金經理的“任職日期”為基金合同生效日，非首任基金經理的“任職日期”為公司公告之日，基金經理的“離任日期”均為公司公告之日；
2、證券從業年限的計算標準及含義遵從《證券業從業人員資格管理辦法》的相關規定。
4．2 管理人對報告期內本基金運作遵規守信情況的說明
本報告期內，本基金管理人嚴格遵守《證券投資基金法》、中國證監會的有關規則和其他有關法律法規的規定，嚴格遵循本基金基金合同，本著誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，在嚴格控制風險的基礎上，為基金份額持有人謀求最大利益。
4．3 公平交易專項說明
4．3．1 公平交易制度的執行情況
在本報告期內，本公司嚴格遵守法律法規關于公平交易的相關規定和《中銀基金管理公司公平交易管理制度》，確保本公司管理的不同投資組合在授權、研究分析、投資決策、交易執行、業績評估等投資管理活動和環節得到公平對待。各投資組合均嚴格按照法律、法規和公司制度執行投資交易，本報告期內未發生異常交易行為。
4．3．2 本投資組合與其他投資風格相似的投資組合之間的業績比較
階段基金名稱凈值增長率
2010年10月1日至本基金5．44％
2010年12月31日中銀增長基金7．11％
4．3．3 異常交易行為的專項說明
無。
4．4 報告期內基金的投資策略和業績表現說明
4．4．1 報告期內基金投資策略和運作分析
1． 宏觀經濟分析
國外經濟方面，四季度發達國家的復蘇進程再次出現分化，呈現出美強歐弱的格局。對于美國而言，四季度的提振因素來源于第二次的量化寬松（ＱＥ2）提前注入的預期及可能的巨額財政刺激對私人部門和投資者復蘇信心的恢復。對比而言，歐洲近期不僅原有的債務問題和復蘇差異性現象沒有得到緩解，而且各經濟體之間的通脹差異化局面也開始逐漸顯現，表現為德、法等核心國通脹壓力較小，而希臘等債務問題國則相對較高，這在一定程度上限制了歐元區繼續采用統一貨幣放松政策的空間，并或將成為未來的復蘇隱患。
國內經濟方面，四季度的宏觀經濟整體處于環比復蘇態勢，同時通脹加速上行。目前通脹問題事實上成為了國內經濟和政策博弈的核心，考慮貨幣政策回歸穩健，以及價格管制措施的影響，預計一季度的通脹壓力依然存在但處于可控范圍，但是由于經濟復蘇和周期因素，加上國外大宗商品價格進一步上升可能帶來的輸入性通脹壓力，國內上半年通脹壓力不容忽視。我們認為一季度由于通脹擔憂未退、貨幣政策從適度寬松到穩健轉變意味著政策方向將趨緊。
2． 市場回顧
10月份在周期股的帶動下，市場經歷了一波快速上漲的過程，漲幅高達18．53％，此期間周期股的走勢明顯強于非周期股，大盤股強于中小盤股，此后歐洲債務危機進一步惡化，終止了美元的跌勢，國內市場也隨之調整，前期表現強勢的周期股、大盤股開始調整，非周期股和中小盤個股出現了一波較大的反彈行情。
3、基金運作分析
10月份本基金大幅增加了周期股（煤炭、有色、地產和航空）的配置，給基金在10月份帶來了較大的超額收益，但是11月沒有及時獲利了結，回吐了部分的超額收益，進入12月份后本基金的配置逐步傾向均衡。行業配置上超配了家電、高端裝備制造、農業、地產、建材、醫藥和食品飲料。
4．4．2 報告期內基金的業績表現
截至2010年12月31日為止，本基金的單位凈值為1．3389元，本基金的累計單位凈值為1．5089元，季度內本基金凈值增長率為 5．44％ ，同期業績基準增長率為4．86％。
4．5 管理人對宏觀經濟、證券市場及行業走勢的簡要展望
市場在四季度出現了周期和非周期、大盤和中小盤輪動的特征，展望2011年一季度，我們預計市場將在流動性好轉和嚴控通脹、信貸投放和政策調控、傳統產業和新興產業、低估值的大盤股和高估值的中小盤股之間博弈，過去兩年通過大類資產配置和行業選擇即可獲取超額收益，進入2011年以后，“自下而上”的個股發掘將成為下一階段超額收益的主要來源。
作為基金管理者，我們將一如既往地依靠團隊的努力和智慧，為投資人創造應有的回報。
§5投資組合報告
5．1 報告期末基金資產組合情況
■
5．2 報告期末按行業分類的股票投資組合
■
5．3 報告期末按公允價值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票投資明細
■
5．4 報告期末按債券品種分類的債券投資組合
■
5．5 報告期末按公允價值占基金資產凈值比例大小排名的前五名債券投資明細
■
5．6 報告期末按公允價值占基金資產凈值比例大小排名的前十名資產支持證券投資明細
本基金本報告期末未持有資產支持證券。
5．7 報告期末按公允價值占基金資產凈值比例大小排名的前五名權證投資明細
本基金本報告期末未持有權證。
5．8 投資組合報告附注
5．8．1 本基金投資的前十名證券的發行主體本期沒有出現被監管部門立案調查，或在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的情形。
5．8．2 本基金投資的前十名股票沒有超出基金合同規定的備選股票庫。
5．8．3 其他各項資產構成
■
5．8．4 報告期末持有的處于轉股期的可轉換債券明細
本基金本報告期末未持有處于轉股期的可轉換債券。
5．8．5 報告期末前十名股票中存在流通受限情況的說明
■
5．8．6 投資組合報告附注的其他文字描述部分
由于計算中四舍五入的原因，本報告分項之和與合計項之間可能存在尾差。
§6開放式基金份額變動
單位：份
■
§7影響投資者決策的其他重要信息
根據中國證監會《關于進一步規范證券投資基金估值業務的指導意見》（［2008］38號文）以及中國證券業協會《關于發布中證協（ＳＡＣ）基金行業股票估值指數的通知》（中證協發［2009］97號）的有關規定，自2010年9月13日起，本公司已對旗下證券投資基金持有的長期停牌股票百聯股份（代碼：600631）按照“指數收益法”進行估值，并對相關的基金資產凈值進行了調整。
2010年11月8日，根據百聯股份復牌后的市場交易情況，經本公司與基金托管人協商一致，自2010年11月8日起對旗下基金所持有的百聯股份采用交易當天收盤價進行估值。上述調整均已按要求公告。
根據中國證監會《關于進一步規范證券投資基金估值業務的指導意見》（［2008］38號文）以及中國證券業協會《關于發布中證協（ＳＡＣ）基金行業股票估值指數的通知》（中證協發［2009］97號）的有關規定，自2010年10月8日起，本公司已對旗下證券投資基金持有的長期停牌股票雙匯發展（代碼：000895）按照“指數收益法”進行估值，并對相關的基金資產凈值進行了調整。
2010年12月2日，根據雙匯發展復牌后的市場交易情況，經本公司與基金托管人協商一致，自2010年12月2日起對旗下基金所持有的雙匯發展采用交易當天收盤價進行估值。上述調整均已按要求公告。
根據中國證監會《關于進一步規范證券投資基金估值業務的指導意見》（中國證券監督管理委員會公告［2008］38 號）以及中國證券業協會《關于發布中證協（ＳＡＣ）基金行業股票估值指數的通知》（中證協發［2009］97號）的有關規定，本公司經與托管銀行商定，自2010年12月28日起對公司旗下基金持有證券上海家化（代碼：600315）的估值進行調整。
2010年12月28日起，我司對旗下基金目前持有的證券上海家化（代碼：600315）采用“指數收益法”予以估值，在確定指數時采用中證協ＳＡＣ 行業指數作為計算依據。上述調整已按要求公告。
關于該次本公司調整旗下部分基金估值的后續事項，本公司將按照法律法規要求，在規定時限內予以披露。
§8備查文件目錄
8．1 備查文件目錄
1、《中銀動態策略股票型證券投資基金基金合同》
2、《中銀動態策略股票型證券投資基金招募說明書》
3、《中銀動態策略股票型證券投資基金托管協議》
4、中國證監會要求的其他文件
8．2 存放地點
基金管理人和基金托管人的住所，并登載于基金管理人網站ｗｗｗ．ｂｏｃｉｍ．ｃｏｍ
8．3 查閱方式
投資者可以在開放時間內至基金管理人或基金托管人住所免費查閱，也可登錄基金管理人網站ｗｗｗ．ｂｏｃｉｍ．ｃｏｍ 查閱。
中銀基金管理有限公司
二〇一一年一月二十二日
基金簡稱
中銀策略股票
基金主代碼
163805
交易代碼
163805
基金運作方式
契約型開放式
基金合同生效日
2008年4月3日
報告期末基金份額總額
1，701，702，790．09份
投資目標
通過運用“核心－衛星”投資策略，精選大盤藍籌指標股和具備良好成長性的股票，在控制相對市場風險的前提下，追求中長期的穩定增值，在獲取市場平均收益的基礎上追求超額回報；通過基金資產在股票和債券之間的動態配置、以及基金股票資產在核心組合和衛星組合之間的動態配置，在嚴格的投資紀律和風險管理的約束下，謀求基金資產的穩定增值。
投資策略
本基金采用雙重資產配置策略。第一層為自上而下的資產類別配置策略，以確定基金資產在股票、債券和現金之間的比例。第二層以“核心－衛星”策略作為基金股票資產的配置策略，其中“核心”組合以滬深300指數的成分股和備選成份股為標的，精選50到100只股票構建核心股票組合，并控制核心組合相對于市場的風險；“衛星”組合則通過優選股票進行主動投資，追求超越市場平均水平的收益。
本基金根據不同的宏觀經濟形勢，靈活地配置資產類別，同時根據股票市場的走勢，動態地配置核心組合和衛星組合，將衛星組合低于業績基準的風險控制在一個給定的范圍內，并且充分發揮其獲取超額收益的能力。
業績比較基準
本基金股票投資部分的業績比較基準為滬深300指數；債券投資部分的業績比較基準為中信標普國債指數。本基金的整體業績基準＝滬深300指數×75％ ＋ 中信標普國債指數×25％
風險收益特征
較高風險、較高收益
基金管理人
中銀基金管理有限公司
基金托管人
中國工商銀行股份有限公司
主要財務指標
報告期（2010年10月1日－2010年12月31日）
1．本期已實現收益
222，112，139．28
2．本期利潤
126，208，400．59
3．加權平均基金份額本期利潤
0．0686
4．期末基金資產凈值
2，278，466，329．44
5．期末基金份額凈值
1．3389
階段
凈值增長率①
凈值增長率標準差②
業績比較基準收益率③
業績比較基準收益率標準差④
①－③
②－④
過去三個月
5．44％
1．65％
4．86％
1．32％
0．58％
0．33％
姓名
職務
任本基金的基金經理期限
證券從業年限
說明
任職日期
離任日期
彭硯
中銀策略基金經理、中銀價值基金經理
2010－6－11
－
4
南開大學金融學碩士。曾任聯合證券并購私募融資總部研究員。2006年8月加入中銀基金管理有限公司，先后擔任研究員、中銀優選基金基金經理助理等職，2010年6月至今任中銀策略基金基金經理，2010年8月至今任中銀價值基金基金經理。具有4年證券從業年限。具備基金從業資格
李志磊
中銀策略基金經理、中銀優選基金經理
2008－4－3
－
13
中銀基金管理有限公司助理副總裁（ＡＶＰ），工商管理碩士。曾任長江證券研究所研究員，云南國際信托資產管理部副總經理，光大證券投資部高級投資經理。2007年加入中銀基金管理有限公司，2008年4月至今任中銀策略基金經理，2009年4月至今任中銀優選基金經理。具有13年證券從業年限。具備基金、證券從業資格。
序號
項目
金額（元）
占基金總資產的比例（％）
1
權益投資
1，806，002，757．60
77．85
其中：股票
1，806，002，757．60
77．85
2
固定收益投資
119，829，673．30
5．17
其中：債券
119，829，673．30
5．17
資產支持證券
－
－
3
金融衍生品投資
－
－
4
買入返售金融資產
－
－
其中：買斷式回購的買入返售金融資產
－
－
5
銀行存款和結算備付金合計
343，630，155．31
14．81
6
其他各項資產
50，304，242．23
2．17
7
合計
2，319，766，828．44
100．00
代碼
行業類別
公允價值（元）
占基金資產凈值比例（％）
Ａ
農、林、牧、漁業
100，490，709．12
4．41
Ｂ
采掘業
146，517，489．03
6．43
Ｃ
制造業
1，071，784，745．14
47．04
Ｃ0
食品、飲料
229，395，551．68
10．07
Ｃ1
紡織、服裝、皮毛
－
－
Ｃ2
木材、家具
－
－
Ｃ3
造紙、印刷
－
－
Ｃ4
石油、化學、塑膠、塑料
57，164，710．27
2．51
Ｃ5
電子
－
－
Ｃ6
金屬、非金屬
115，226，709．41
5．06
Ｃ7
機械、設備、儀表
467，632，935．27
20．52
Ｃ8
醫藥、生物制品
202，364，838．51
8．88
Ｃ99
其他制造業
－
－
Ｄ
電力、煤氣及水的生產和供應業
7，588．80
0．00
Ｅ
建筑業
80，612，906．80
3．54
Ｆ
交通運輸、倉儲業
324，986．80
0．01
Ｇ
信息技術業
27，354，990．00
1．20
Ｈ
批發和零售貿易
73，178，672．62
3．21
Ｉ
金融、保險業
119，898，392．23
5．26
Ｊ
房地產業
137，798，720．18
6．05
Ｋ
社會服務業
12，150．00
0．00
Ｌ
傳播與文化產業
48，021，406．88
2．11
Ｍ
綜合類
－
－
合計
1，806，002，757．60
79．26
序號
股票代碼
股票名稱
數量（股）
公允價值（元）
占基金資產凈值比例（％）
1
600690
5，998，722
169，223，947．62
7．43
2
600875
2，325，645
81，165，010．50
3．56
3
600537
1，867，068
75，018，792．24
3．29
4
601989
6，205，587
73，163，870．73
3．21
5
000568
1，701，059
69，573，313．10
3．05
6
600312
5，071，489
69，124，395．07
3．03
7
600518
3，333，962
65，712，391．02
2．88
8
000002
萬 科Ａ
7，968，089
65，497，691．58
2．87
9
601318
1，164，998
65，426，287．68
2．87
10
000998
1，831，446
59，650，196．22
2．62
序號
債券品種
公允價值（元）
占基金資產凈值比例（％）
1
國家債券
－
－
2
央行票據
－
－
3
金融債券
118，776，000．00
5．21
其中：政策性金融債
118，776，000．00
5．21
4
企業債券
－
－
5
企業短期融資券
－
－
6
可轉債
1，053，673．30
0．05
7
其他
－
－
8
合計
119，829，673．30
5．26
序號
債券代碼
債券名稱
數量（張）
公允價值（元）
占基金資產凈值比例（％）
1
100226
10國開26
1，200，000
118，776，000．00
5．21
2
128233
塔牌轉債
6，980
1，052，444．40
0．05
3
110011
10
1，228．90
0．00
序號
名稱
金額（元）
1
存出保證金
2，249，921．22
2
應收證券清算款
46，537，550．77
3
應收股利
－
4
應收利息
615，942．92
5
應收申購款
900，827．32
6
其他應收款
－
7
待攤費用
－
8
其他
－
9
合計
50，304，242．23
序號
股票代碼
股票名稱
流通受限部分的公允價值（元）
占基金資產凈值比例（％）
流通受限情況說明
1
600518
康美藥業
65，712，391．02
2．88
配股停牌
本報告期期初基金份額總額
1，817，603，702．87
本報告期基金總申購份額
336，348，050．45
減：本報告期基金總贖回份額
452，248，963．23
本報告期基金拆分變動份額
－
本報告期期末基金份額總額
1，701，702，790．09
