《投資者報》研究員 劉宗源

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　　2011-1-10

　　2010年，雖然市場跌宕起伏，牛股依然時不時地涌現。

　　如何發現這些牛股？靠自己研究，要求有點太高，不僅要求有專業知識和能力，還要花費大量的時間。大部分投資者難以做到，他們往往是選擇另一條捷徑，借鑒券商研究成果尋找牛股。

　　國內大部分券商有研究所，按行業不同有專業的分析師。這些分析師對上市公司、國內外宏觀經濟、產業政策等進行跟蹤研究，當存在投資機會或者發現投資風險時，就會對上市公司進行評級，予以提示。

　　這些研究成果不僅被很多機構投資者使用，而且很多普通投資者也以這些評級作為投資的重要參考。

　　隨著證券市場的發展和券商服務的提升，類似的評級越來越多，表面上看去，投資者似乎很容易就找到了捷徑，但事實上并不容易，難以找到發財的大牛股，因為現在的報告太多，評級也比較亂，報告質量魚目混珠。

　　到底哪個分析師的評級可信？

　　對于投資者來說，另一個問題又擺在面前，誰是判斷最準確的分析師。

　　《投資者報》數據研究部在繼“2009年券商分析師準確度排行榜”之后，再度推出“2010年度研究所和分析師準確度排行榜”。

　　 本次評價存在的客觀難度不少，如券商報告數量很多，有些對外公開、有些對外并沒有公開，在報告收集的完整性上存在一定遺憾。

　　本報數據研究部共收集了12587份研究報告，涉及包括國泰君安、申銀萬國、銀河、國信等66家主流券商和1002位分析師，中金公司的研究報告未對外公開，不列入本次排名。

　　券商的評級標準不統一，也為本次評價帶來不小的難處。對于這些困難，在研究體系設計時，力求剔除這些干擾因素影響，盡力對研究所和分析師的評價更加客觀和真實。

　　為了與去年的評價保持連續性，本次評價以2009年7月1日為報告的考核起點，截至2010年6月30日，每份報告考核期為半年。

　　主要考察分析師的評級是否準確；如果分析師關注的股票，在未來六個月內與評級相一致，我們認為這樣的評級更加靠譜，相反，是一個不靠譜的評級。

　　研究結果表明，券商研究報告整體來說，準確度有所提高，2009年度僅有5成研究報告的評級靠譜，今年提高至7成。