《投資者報》記者 李真

　　2010年A股市場新股頻發，雖然總數達4880億元，但能留下歷史性記錄的只有農行IPO，它一家就占去1/10強。

　　作為國有行上市的“收官之作”，農行看上去很風光，在A股募資685.29億元人民幣，A+H股募資總額達221億美元，折桂全球最大IPO，這樣的募資額有誰能得？誰不艷羨？

　　艷羨的是那些嗷嗷待哺的想上市卻未上市的企業，但為數不少的投資人卻對此不屑。他們認為，以農行收官為標志的四大行能得以全部順利上市，不是銀行改革和經營能力的勝利，而是資本市場幫助國企脫困現象的延續。

　　回顧農行上市前的市場反應和投資者心態，眾人可體會到農行這頭“大象”讓投資者的內心有多么沉重。

　　自中國證監會2010年6月9日正式審核通過農行首發申請，到2010年7月15日在A股上市，期間滬指跌了159點，跌幅達6%，很多投資者更是冷面相對，其中不乏眾多機構投資者，在農行上市前夕，《投資者報》曾對公私募基金經理做過一番調查，不少人表示對參與農行IPO興趣不大。

　　為什么？一方面因為銀行業及農行自身的問題，另外一方面投資者怕了，他們怕上市公司只會重上市、重籌資、輕回報。2007年的“那桶油”讓不少投資者痛到骨髓。

　　2007年頂著“亞洲最賺錢的公司”、“全球資本市場市值老大”的光環，中石油回歸A股，并于11月高調上市，上市當日股價最高達48元，當很多股民還在做著發財美夢時，殊不知中石油已然是壓垮A股自6000點附近崩塌的最后一根稻草。

　　上市次日，中石油就走上了連綿不斷的下跌之路，直至今日，中石油股價依然處于破發狀態。這對中石油有什么損失嗎？沒有！它已經籌集了足夠的資金，至于套牢的投資者怎么辦，它并不關心。

　　回歸A股后，中石油曾有過6次分紅，但對于在上市當日就入場的投資者來說，這些分紅微不足道。中石油對A股股民太過吝嗇，6次平均每股0.15元的分紅連同期存款利息都不如。

　　不過，話說回來，中石油分紅不多，但也算是有所表示，A股市場卻還有大批鐵公雞連表示都不想，上市當年分紅，次年起再無聲息者比比皆是。

　　據《投資者報》2010年上半年對當時1826家A股上市公司過去三年分紅情況梳理，有62家公司已經連續三年未分過紅，而與此同時有6成“鐵公雞”的高管卻是年薪見漲。

　　只知道從資本市場圈錢，不知向投資者回報，讓人寒心。目前以國企為領頭的不少上市公司，將A股市場當成了“提款機”，缺錢了？融資嘛！又缺錢了？再融資嘛！

　　銀行業不也生動上演了這一幕嗎？國有行上市最早也不過是2006年，對他們來說，當年的募集資金也太不經花銷，才三四年工夫，就又得向資本市場伸手。

　　更讓投資者心驚的是，這些銀行大佬剛剛再融資完，卻僅承諾兩年內不再通過資本市場融資，從股市無節制地圈錢何時休？投資者不得不仰頭問天。

　　有這些因素的存在，投資者對農行IPO敬而遠之不難理解，最初有規律的“織布機行情”到現在有點開始雜亂，農行至今仍未得到投資人的認同。上市不等于大功告成，最重要的是搞好經營并且給股東足夠的回報，農行是否悟透了這個道理，投資人正拭目以待。