□陳曉陽 私募人士

　　新的一年到來之際，總結過去展望未來，作為一名在股市里尋求發財夢的投資者，這是必不可少的環節。帶著不盡如人意的年末收尾行情，我們是否有信心面對明年的股市行情，又該如何展望明年行情的趨勢變化、熱點節奏，如何從中掘金并跑贏大盤呢？

　　首先展望2011年的政策與經濟環境。國際環境方面，經濟數據顯示美國經濟復蘇的概率大增，意味著美元中期疲軟格局將不會改變，那么周期類產業，尤其是大宗商品類產業會在金融屬性預期背景下走強。而國內方面，可以認為，一季度A 股市場將迎來相對較好的政策環境，股指在估值合理和盈利增長較高的背景下，出現明顯上漲。如果明年 4月、5 月間同比數據確認經濟過熱，調控無疑將加力，甚至財政政策都難積極，在此之前，仍可相對樂觀。

　　而CPI 的下降要等到2011年下半年之后，因而未來半年或再有2 次加息可能。而下半年伴隨經濟刺激政策全面回落到穩健政策，在市場平淡無奇的背景下，將會抑制行情的上漲動力，整體來看，明年的政策與經濟環境注定了2011年的股市行情的變化情況，可以判斷維持一個大的區間震蕩平衡市格局是符合2011年經濟形勢的。

　　技術上分析，上證指數全年周K線顯示，2010年是一個復雜的休整之年，是延續2009年恢復大反彈之后的休整，其波動空間在最高點3306點至最低點2319點，而最低點2319點恰好是2009年從1664點反彈到最高點3478點調整以來黃金分割線的0.618位置。結合明年的基本面形勢，元旦過后上證指數有重拾升勢或重攀3200點的可能，隨后出現持續調整，2600點附近將會是明年的調整低點。伴隨經濟逐步強勁復蘇的預熱，二季度末大盤將創下3500點或更高的反彈空間。隨后受下半年經濟情況平穩未出現驚喜因素影響而出現回落。整體節奏上，是一個大的區間震蕩平衡行情，其波動空間在2600點至3500點附近。

　　在2011年投資策略上，可以遵循三大思路。其一，緊隨政策導向以及扶持的產業投資機會，重點挖掘新興產業投資機會。工業未來發展的大方向是低能耗、精細化、高附加值化，用低碳技術塑造節能型社會，用新一代信息技術改造傳統產業，發展高端裝備以提升附加值。戰略新興產業和醫藥、消費產業的成長性值得長期看好，在回調中可積極介入。

　　其二，受益于明年經濟趨熱、供求偏緊的上游資源品。如煤炭、有色、化工資源品、建材(水泥、螺紋鋼)等，其中焦煤的市場認同度最高。

　　其三，明年地產政策利空效應逐步減弱，下半年如果出現通脹下行、政策放松，房地產相關的周期性行業有望迎來估值修復行情，建議投資者密切關注房地產銷量變化情況，下半年房地產及其相關周期性行業很可能出現較大的反彈行情。