說起南京的私募，恐怕不得不提一個人的名字——常士杉，一個在私募界突然崛起的重量級人物。常士杉之所以突然受到投資者的矚目，就是源于其操盤的陽光私募產品今年以來連續排名第一，而且這種優勢即將延續到最后。

　　在2010年還剩下十幾個交易日時，陽光私募年度業績排名進入最后沖刺階段。據最新統計數據顯示，年度十強排名戰異常激烈，常士杉管理的世通1期以91.48%提前鎖定私募年度收益冠軍。異軍突起的常士杉到底靠什么成為今年私募界的翹楚？

　　□快報記者 陳誠

　　機會把握精準

　　到目前為止，2010年私募基金戰績不俗，再度戰勝了大盤指數和公募基金。據私募排排網數據顯示，前11個月陽光私募產品的平均收益率10.10%，超過大盤指數20個百分點以上。而陽光私募前11個月收益超過20%的數量達到100只，占總數比的18.08%。尤其值得關注的是，在今年還有十幾個交易日的時候，常士杉管理的世通1期今年以來的收益率為91.48%，大幅領先其他私募，獲得冠軍寶座幾無懸念。

　　做實業出身的常士杉自成立“深國投—世通1期”后便交由他人管理，其業績經歷了2008年最慘烈的下跌，凈值虧損幅度達60%。2009年下半年常士杉開始接手管理，其產品的業績發生了驚天大逆轉。直到2009年11月26日，不但實現扭虧，而且累計收益率達18.31%。今年收益率目前更是達到驚人的91.48%，遠遠跑贏同期其他產品。

　　6月中下旬，常士杉在接受私募排排網研究員調查訪問時，明確表示2400點左右是大盤的階段性底部，下半年的機會大于風險，要深度挖掘新興產業的投資機會。正如常士杉所講，2010年市場在經歷了二季度的大幅調整后走出了一波頗為壯觀的小牛行情，指數從6月低點到目前漲幅近20%，其間藍籌和主題概念輪番上漲，常士杉擅長波段操作，不僅把握了大盤藍籌暴挫下價格重新評估的交易性機會，也充分發掘了大量新興產業的牛股，其管理的世通1期凈值7月3日以來漲幅達到了驚人的79.52%，從而提前鎖定了今年收益冠軍的寶座。

　　有業內人士認為，常士杉今年能夠獲得如此好的收益，完全得益于他對下半年市場行情的準確判斷和結構性機會的充分把握。

　　“波段操作”手法

　　那么，常士杉是如何做到這么好的業績的呢？

　　常士杉在接受記者采訪時表示，做投資要避免追漲殺跌，買跌不買漲一直都被他作為投資的一項基本原則。然而，常士杉的這種做法，被很多投資者認為是赤裸裸的投機行為，不過，他卻并不這么認為。“我借鑒了巴菲特、索羅斯等投資大家的思想精髓，加上自己的思考才創出了適合自己的投資策略。”常士杉解釋。

　　為了獲取高額的利潤，他創立了自己的波段投資策略，并認為這一部分借鑒了索羅斯從板塊輪動中獲利的思想。常士杉在接受媒體訪問時表示，他喜歡某一個階段，首先是規避了短期的追漲殺跌，短線交易越頻繁錯誤率越高。第二，如果長期投資，這個企業經營理念規劃太久誰也不知道到底能不能實現，最多只能預測近一兩年。因為國家政策導向誰也把握不了，越往后看，就越看得模糊。如此一來，確定機會就困難了。

　　與此同時，他還認為在市場暴跌的過程中，很多優質的股票被錯殺，及時地“囊中取物”又是繼承了巴菲特價值投資的精髓。“買股票心中必須要有依據，而這個依據就是你心里必須得有一桿秤，這桿秤以價值判斷為基礎，去衡量一只股票的貴賤，在它被低估的時候買入，當股價高升，被高估時就要賣出。”常士杉說。

　　“把兩位投資大師的思想進行綜合，絕不是靜態的投資策略。”在常士杉看來，市場在變，上市公司經營在變，政策導向在變、產業也在變，經營管理層也在變，你用一種固定的思維去投資肯定不行。常士杉表示，他絕對是站在巨人的肩膀上，再結合自己的投資經歷才取得了今天的成功。

　　三低買入不追高

　　常士杉在研習大師的投資精髓的同時，還結合自身的經歷和思考，創立了自己的選股思路。財務的專業背景使他比較看重公司的基本面研究，重倉持有的股票他都調研過，做實業的經驗讓他更懂得公司的本質。常士杉說：“我們最高的策略就是以全面的思維，以變應不變來應對市場的變化。這點也是以后是否會走得很遠、戰勝市場的法寶。”

　　具體到交易策略上，常士杉采用的是其獨創的“三低買入法”，即低價、低量、低關注度，永遠不追高，這種方法與喜歡追逐熱點的趨勢投資恰恰相反，他更喜歡深挖公司的潛在價值，提前布局。“我下決心買的時候，一定是各方面充分準備，比如上市公司調研、經營情況、管理層態度。這個基本上是最簡單的了，見董秘最簡單，最好能見到董事長，如果見不到董事長，見他的經營管理層也可以。甚至從銷售渠道、全國的銷售網絡、競爭對手方面去全面了解他。這就是調研的技巧。”常士杉表示，“國內很多投資者都沒有這樣的條件，如果沒有這個條件最起碼要了解基本面。有些人買股票三分鐘就買了，腦袋一拍就買。而我投資一只股票不會很快下手，最簡單也要進行三四個月的觀察。”

　　不過，常士杉也認為，這樣的方法最需要的就是控制風險，當面臨大的系統性風險時，就需要嚴把風控，果斷出局。