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　　連續(xù)7個(gè)交易日上漲之后，美元指數(shù)昨天在接近81的位置略微喘息。盡管上個(gè)月月初市場(chǎng)還在擔(dān)心美國(guó)QE2方案會(huì)對(duì)美元形成進(jìn)一步利空，但在不到一個(gè)月的時(shí)間內(nèi)經(jīng)歷了從75.631點(diǎn)到81點(diǎn)的上升之后，如今市場(chǎng)開(kāi)始討論美元指數(shù)的這波行情是否能夠延續(xù)。

　　影響A股或有限

　　美元指數(shù)的波動(dòng)直接影響了國(guó)際大宗商品價(jià)格的波動(dòng)。

　　11月5日，美元指數(shù)開(kāi)始觸底反彈。紐約黃金價(jià)格以及原油價(jià)格也在11月11日開(kāi)始掉頭向下。而在A股市場(chǎng)上，11月11日，大智慧有色金屬指數(shù)以及煤炭石油指數(shù)也在當(dāng)天運(yùn)行至上升行情的高點(diǎn)。

　　Wind資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，11月11日起至12月1日收盤(pán)，與大宗商品價(jià)格關(guān)聯(lián)度較大的黑色金屬礦采選業(yè)、煤炭采選業(yè)、有色金屬礦采選業(yè)跌幅均超過(guò)10%，位于證監(jiān)會(huì)二級(jí)板塊跌幅榜前列。

　　東部一券商自營(yíng)部高管對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示，美元的中期走強(qiáng)一定會(huì)給風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)包括國(guó)內(nèi)的股票市場(chǎng)造成一定影響，但從歷史來(lái)看，它對(duì)A股的影響似乎不太大。

　　他表示，從過(guò)去幾年的實(shí)際情況看，2008年的前三季度以及2009年一季度，國(guó)內(nèi)股市并沒(méi)有因?yàn)槊涝�走�?shì)的變動(dòng)而變動(dòng)，國(guó)內(nèi)股市更愿意跟著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨勢(shì)的預(yù)期走，而不是跟著美元走。另外，從10月中旬以來(lái)，美元下滑態(tài)勢(shì)明顯趨緩，但對(duì)國(guó)內(nèi)股市的影響似乎并不大，A股仍然在延續(xù)前期的震蕩走勢(shì)。

　　南京一位私募老總也對(duì)記者表示，從目前A股情況來(lái)看，10月份之后的漲跌多由煤炭、有色引發(fā)。但11月17日市場(chǎng)止跌以后，文化傳播、消費(fèi)、醫(yī)藥、IT等板塊反彈強(qiáng)勁，很多個(gè)股甚至創(chuàng)出新高。這種現(xiàn)象似乎回到了上半年，即機(jī)構(gòu)把持的銀行、有色等大盤(pán)股機(jī)會(huì)并不明顯，政策支持的中小板塊機(jī)會(huì)層出不窮。

　　未來(lái)，這種現(xiàn)象可能還會(huì)延續(xù)。由于消費(fèi)、醫(yī)藥、IT等行業(yè)多為政策扶持的新興產(chǎn)業(yè)，它們受美元的影響較小，所以未來(lái)美元指數(shù)的波動(dòng)可能會(huì)造成A股指數(shù)波動(dòng)，但真正存在機(jī)會(huì)的中小板股票受此影響卻很小。

　　持續(xù)反彈有爭(zhēng)議

　　東方證券分析師王明旭認(rèn)為，美元中期上漲的驅(qū)動(dòng)因素仍沒(méi)有發(fā)生改觀。他表示，10月中旬期間，美聯(lián)儲(chǔ)即將推出QE2方案幾乎吸引了市場(chǎng)所有的注意力，投資者也在市場(chǎng)對(duì)于QE2方案熱烈討論的過(guò)程中逐漸形成對(duì)于美元貶值的一致預(yù)期。

　　但他認(rèn)為，美元貶值不符合美國(guó)國(guó)家利益，美元當(dāng)時(shí)的走弱更多反映的是政治訴求。美國(guó)中期選舉以及隨QE2方案的塵埃落定將是一個(gè)重要的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，美元扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)可能自此終結(jié)，出現(xiàn)趨勢(shì)性反彈。

　　他表示，美國(guó)之所以準(zhǔn)備采取QE2，是因?yàn)閷?shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，政府被迫再度注入流動(dòng)性。QE2是希望資本能留在美國(guó)國(guó)內(nèi)，而非流出。QE2的實(shí)質(zhì)是進(jìn)一步壓低資金成本，讓實(shí)體經(jīng)濟(jì)在較低的財(cái)務(wù)成本下得到更好的休養(yǎng)生息，希望企業(yè)能逐步在國(guó)內(nèi)增加資本開(kāi)支(CAPEX)而不是海外投機(jī)。

　　如果美元持續(xù)走弱，意味著流動(dòng)性涌出美國(guó)，這其實(shí)與QE2的本意背道而馳，QE2可能就是史上最短命的量化寬松政策，最終半路夭折。

　　不過(guò)西部證券分析師劉彥召卻認(rèn)為，美元當(dāng)前的上升屬于美元的被動(dòng)反彈階段，預(yù)計(jì)隨著歐債危機(jī)的階段性平緩，美元將重新走軟，延續(xù)中期的貶值態(tài)勢(shì)。

　　他表示，美元指數(shù)的權(quán)重貨幣里面最重要的是歐元，占到57%左右的權(quán)重。而歐債危機(jī)的蔓延極大地延長(zhǎng)了全球資金的避險(xiǎn)需求的周期。歐債危機(jī)具體的講是歐元區(qū)各個(gè)經(jīng)濟(jì)體的主權(quán)債務(wù)危機(jī)，由于眾多個(gè)體的債務(wù)到期的時(shí)間點(diǎn)不一致，這就必然延長(zhǎng)了歐債危機(jī)的持續(xù)期間，每一個(gè)經(jīng)濟(jì)體主權(quán)債務(wù)到期都會(huì)引致避險(xiǎn)情緒的爆發(fā)。而避險(xiǎn)情緒的爆發(fā)和蔓延都會(huì)推高美元指數(shù)，也就是造成美元指數(shù)的被動(dòng)反彈。