理財周報券商實驗室研究員 陳賢麗 王薇薇/文

　　華林蓮塘的影子是京基，茅臺力挺華創

　　也許，你不知道106家券商的背后，有這么一群人，他們的本職工作與金融無關，他們從商多年，對資本市場的熟知程度也許還不如你我。

　　但是，你不可能不知道貴州茅臺，你肯定知道瀘州老窖，還有雅戈爾、七匹狼、聯想等等。他們，都站在大大小小的券商后面。

　　這里，我們暫且把他們稱作“非金融類商人股東”。

　　“我們十年前就進入華鑫證券了，現在投資券商是賺錢的，這兩年虧錢的證券公司很少�！�上海金陵的證券部工作人員如此說。上海金陵還只是第三大股東，華鑫證券里可謂是巨“星”云集。比如說大小“飛”，其第二大股東為文革后第一家股份制上市公司飛樂音響，第四大股東則為飛樂股份。

　　“券商雖然不如基金公司會賺錢，但是這兩年盈利還是不錯的。之前熊市時，一批一批的券商倒閉，生下來的都算是比較優良的了�！鄙虾Ｄ橙�商分析師也贊同上海金陵的說法。

　　幾乎每家券商的股東里面，都存在著這樣的非金融類商人。這類股東多半分布在業績一般或者規模較小的券商中。不過，上述分析師認為，“券商這個行業比較依賴政府關系，所以這種商人股東都集中在二、三線券商，而大的券商肯定進不去�！�

　　同時，該分析師還說，“券商的規模、業績與股東關系不大，他們一般都只是財務上的投資，不會插手券商的經營。”只是投資的話，當然是見好就收。比如，四川長虹近日現身產權市場，通過產權交易所以掛牌方式轉讓持有的長城證券5000萬元股權，轉讓價格為2.975億元，較評估值溢價了10%。

　　關于這些商人股東，理財周報券商實驗室此次以8家包括大同、華創、華林、新時代、華鑫、太平洋、長城和方正這類商人色彩較為濃烈的券商作為典型，從中看到了房地產、能源、酒業和IT行業公司頻頻出現的身影。

　　房地產公司紛紛扎堆券商，能源也來擠

　　房地產算屬券商這些商人股東中最易出現的行業。據理財周報券商實驗室不完全統計，106家券商背后的前十大股東中，從事地產行業的就有13家，還不包括集團公司里下屬的房地產子公司。

　　不過。這些房地產公司里面，除了中糧和富力，其余多是名氣不大的小房開。例如北京安鵬、深圳蓮塘等。對于大規模的地產企業來說，這是正常的投資行為。但是，對于小房開來說，不免有些“不務正業”。

　　經緯地產資訊公司研究中心經理朱欣苑也認為，“這種比較小規模的房地產公司，按理說資金都不太充裕。這些企業應該是去尋求其他行業的融資，而不是自己去對外投資。所以券商股東中出現這些比較小的房地產公司還是比較不合理的�！敝煨涝愤�說，“最大的可能就是，如今的土地競爭比較激烈，這些公司拿地困難，為了保證資金的正常收益，只能做其他行業的投資�！�

　　而我們列舉的八家券商里面，北京璽萌置業持有太平洋證券13.34%的股權，為第一大股東；北京和泓置地持有華創證券20%的股權，為第二大股東；深圳蓮塘房開持有華林證券4.98%的股權，為第五大股東。

　　深圳蓮塘房開是個什么樣的開發商？據悉，其1985年由兩位陳姓自然人股東組建而成，曾開發過畔山花園等樓盤。但是，當理財周報券商實驗室研究員繼續深入了解時卻發現，該公司早在2007年就被京基集團收購，當年業內人士還稱收購是京基集團撿了個大便宜。而且，巧合的是，根據京基集團在深圳工商網上的注冊信息顯示，其股東也是為兩名陳姓自然人。

　　股東早在2007年被收購，華林證券的年報里面卻沒有任何披露。理財周報券商實驗室研究員為此致電華林證券與京基集團，皆被對方告以高層很忙為由拒絕了采訪。

　　除房地產外，能源也是券商股東中較為常見的行業。

　　比如，華創證券的第五大股東為貴州燃氣(集團)、第六股東為盤江股份（600395.SH）；長城證券的第一大股東為華能深圳能源集團、第七大股東為寶新能源（000690.SZ）；方正證券的第九大股東鄭州煤電物資供銷公司等等。

　　“一般情況下，能源行業的企業現金流比較充足，他們有足夠的錢去做投資，但是，一般來說，他們的投資邏輯是針對企業的上下游�！贝笸�證券煤炭行業分析師于宏說，“投資券商行業是比較獨特的�！�

　　如此來看，這些商人股東都紛紛想出來賺一點外快。

　　另外，方正證券的第一大股東北大方正；華林證券的第三大股東深圳市希格瑪；新時代證券的第九大股東為北京新天地互動多媒體技術公司。這些IT行業的企業在券商投資中，也是一股中堅力量。

　　北大方正爭氣，華林股東雜散

　　眾所周知，北大方正是IT行業的佼佼者。而其投資業務的觸角已經開始在其他行業如醫療醫藥、房地產、金融延伸，尤其是在金融行業的投資業頗有規模。

　　方正證券的前身為浙江證券，2002年8月，北大方正將其收購并更名為方正證券。其后在2006年11月，北大方正又聯合方正證券注資收購了湖南的泰陽證券。

　　而方正證券的第二大股東利德科技除了進行投資外，主要還從事國內及進出口貿易業務。更重要的是，利德科技的貿易業務主要是針對北大方正的上下游展開，為北大方正服務�！胺秸�系的投資有點錯綜復雜�！蹦硺I內人士認為。

　　方正證券絕對給北大方正爭了一口氣。從財務數據上來看，去年，方正證券凈利潤已經達到了14億元，凈利潤排名已經擠進了全國券商的第16名。此外，其在106家券商中的凈資本和營業收入排名都為17位。

　　希格瑪是華林證券的控股股東深圳市立業集團和第二大股東深圳市怡景食品飲料的關聯公司。

　　根據相關數據，華林證券去年實現凈利潤2.37億元，在券商中排名較后（全國排名第71名）其中投行業務實力較強，此業務在全國券商中排名第16名。

　　非金融商人股東普遍集中這三大行業比較，但是也有一些更加獨特的。比如大同證券的大股東銀星金店就是其中一例。銀星金店主要是一家經營高檔消費品的黃金珠寶零售企業。

　　早在2008年，銀星金店就開始進軍金融行業。先后在大同成立了黃金交易所和大同證券。

　　另一家與IT有關的券商則為華林證券。其第三個股東深圳希格瑪的主營業務為高端行業用戶的應用軟件開發、系統集成服務以及國際知名品牌IT產品分銷與增值服務。

　　華林證券的股東可謂是形形色色，房地產、IT、食品都沾邊，分散而且復雜。大股東深圳立業集團持有的股權僅為24.78%。另一方面，深圳希格瑪是深圳立業集團的第一大股東，持有立業集團39%的股權；而第二大股東怡景食品是深圳立業集團的第二大股東，持有立業集團32.56%的股權。

　　據悉，原本欲收購華林的國信證券也是因為其股權雜散而使并購事項一拖再拖。