⊙本報(bào)記者 涂艷

　　因?yàn)榛璋担�才更需要陽光。我國的陽光私募基金便是如此�?

　　因?yàn)轶w制、法律規(guī)范與現(xiàn)實(shí)的差距，我國的私募基金尚處于法律監(jiān)管空白中，慶幸的是，隨著基金行業(yè)的發(fā)展和金融國際化的延伸，“收編”陽光私募已經(jīng)提上議事日程。

　　我國首個(gè)陽光私募基金成立于2004年，此后，國內(nèi)私募基金都通過信托公司平臺(tái)募集資金，而私募管理人則以產(chǎn)品投資顧問形式出現(xiàn)。雖然無法具體估算，但我國私募管理資金早以數(shù)百萬億元計(jì)算。

　　作為如此龐大的理財(cái)資金，同時(shí)也是資本市場一股不可小視的力量，私募基金卻因處于監(jiān)管空白且長期沒有得到法律的承認(rèn)與保障，面臨諸多自身問題。目前的《證券投資基金法》、《證券法》、《信托法》都沒有對(duì)私募基金的含義、資金來源、組織方式、運(yùn)作模式等做出明確的規(guī)定。

　　據(jù)悉，此次《證券投資基金法》的修訂已經(jīng)初步在將私募基金納入法律體系達(dá)成共識(shí)，而業(yè)內(nèi)的聲音普遍認(rèn)為，“收編”私募基金符合國際慣例，也將推動(dòng)整個(gè)行業(yè)的健康發(fā)展。

　　近日，歐洲議會(huì)剛批準(zhǔn)了一項(xiàng)最新規(guī)定，即從2013年開始對(duì)私募股權(quán)投資集團(tuán)和對(duì)沖基金的經(jīng)理人進(jìn)行監(jiān)管，從而結(jié)束了長期以來有關(guān)最新監(jiān)管體制強(qiáng)硬程度的艱苦談判。所有另類投資基金(包括不動(dòng)產(chǎn)基金)都必須在登記以后才能在歐盟市場上進(jìn)行運(yùn)營，還必須向監(jiān)管機(jī)構(gòu)上報(bào)數(shù)據(jù)和滿足資本要求。

　　從全球金融市場和監(jiān)管體制的一致方向上，我們看到，成熟的美國基金市場也經(jīng)歷了從放開到納入監(jiān)管的過程。

　　在美國，對(duì)沖基金直到2006年底美國證券交易委員會(huì)(SEC)才頒布相關(guān)規(guī)定，要求在美國注冊(cè)的對(duì)沖基金公司必須到證券交易委員會(huì)或其分支機(jī)構(gòu)進(jìn)行登記。但是，除了在反洗錢和反欺詐兩方面需要遵從相關(guān)法規(guī)外，美國的對(duì)沖基金僅受一些自律組織的監(jiān)督，也沒有信息披露的義務(wù)和慣例。

　　“我國的私募基金確實(shí)具有投資的隱蔽性、管理不規(guī)范、高風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)幕交易現(xiàn)象嚴(yán)重、操縱股票交易價(jià)格等特點(diǎn)。法律空白和行業(yè)管理真空造成了經(jīng)營上的風(fēng)險(xiǎn)，使得很多基金管理人短期行為嚴(yán)重，缺乏長遠(yuǎn)目標(biāo)和工作規(guī)劃，這在客觀上又進(jìn)一步加重了私募基金的風(fēng)險(xiǎn)程度。”一位業(yè)內(nèi)資深基金評(píng)價(jià)人士表示。

　　在多數(shù)內(nèi)行眼中，私募基金不排除運(yùn)用一些擦邊球來獲得資本利得，提高管理以及，盤子小、價(jià)格易于操縱的股票經(jīng)常成為其操作的對(duì)象。

　　雖然私募亂象并沒有集中爆發(fā)，然而這個(gè)行業(yè)準(zhǔn)入門檻低、行業(yè)規(guī)則缺失必然成為業(yè)內(nèi)擔(dān)憂的對(duì)象，也給早日“收編”私募提出了更加迫切的需要。

　　首先，目前陽光私募基金的發(fā)起并沒有準(zhǔn)入門檻，從幾家較為著名的私募基金來看，類似的投資管理公司注冊(cè)資本在1000萬元左右。如果是地下私募則更加沒有所謂的門檻限制，代客理財(cái)比比皆是。其次，并沒有形成相關(guān)的行業(yè)自律組織，行業(yè)規(guī)則并不明顯。一些資質(zhì)、資信較差的機(jī)構(gòu)進(jìn)行虛假承諾，故意夸大收益率，以此引誘投資者入甕，結(jié)果預(yù)期收益無法兌現(xiàn)，而履陷風(fēng)險(xiǎn)危機(jī)，糾紛頻繁發(fā)生。

　　我們有理由相信，制定和完善與私募基金有關(guān)的法規(guī)和政策。使其有一個(gè)明確和恰如其分的法律身份，這樣既可以順應(yīng)市場發(fā)展的大趨勢，又有利于其規(guī)范性運(yùn)作和健康發(fā)展。雖然在是否要設(shè)準(zhǔn)入門檻、對(duì)哪些行為進(jìn)行監(jiān)管等方面仍有頗多爭議，但我們相信，陽光私募離正規(guī)納入監(jiān)管的那一天并不遠(yuǎn)。