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　　本報記者 郝英 武漢報道

　　受冷空氣過境影響，10月底武漢的氣溫“一夜之間進入了冬天”。而中元華電(300012)董秘陳志兵這陣子已經忙得沒有時間感受這種氣溫的驟變了。

　　創業板一周年將至，大事小情紛至沓來，這幾天，陳志兵一方面要給將于11月1日解禁的限售股股東進行培訓，另一方面，還要接待絡繹不絕的各大機構調研訪問，10月28日，他馬上還要飛去深圳參加創業板上市一周年的各項活動，這陣子對于陳志兵來講過得有些手忙腳亂。

　　募投項目進展正常

　　中元華電坐落于武漢市著名的南湖景區東南方向，距離市中心約一小時車程。在風景如畫的湯遜湖旁就是華中科技大學科技園區，這里擁有多家國內大型企業的制造基地，規模不大的中元華電擠在它們中間并不顯眼。與中元華電在創業板上的聲名顯赫相比，武漢當地的出租汽車司機要想找到這里還是頗費周折的。

　　“陳總正在接待來公司調研的機構，目前正在開會，請稍候�！鄙衔�10點，與捷足先登的訪客相比，記者已然算是晚到一步了。

　　據記者了解，當日共有包括數家機構參與了聯合調研，其中不乏國內知名的基金公司、券商及私募基金公司，而這些基金公司的投資總監、基金經理，券商的行業研究員悉數到場。記者隨后在查閱資料時注意到，這些基金公司在中元華電的三季報披露中并未出現在股東名單之中。

　　上午11點半，中午下班的電鈴打響，工作人員魚貫而出，不過記者并未看到董秘陳志兵的身影。

　　“他們還在開會�！蓖瑯拥拇饛鸵呀浭嵌啻温牭健�

　　時至中午12點，陳志兵的身影終于出現在了記者的視野當中，而此時他的身邊仍然圍滿了不斷提問的調研人員。

　　面對記者的來訪，陳志兵有些為難：“公司一直非常低調，近期很多媒體的采訪都被公司推掉了。”

　　至于公司目前募投項目的進展情況，陳志兵不愿意做過多解釋，只是表示，公司目前的各項募投項目正在按計劃進行，一些新產品也已完成鑒定，總體來說進展是比較順利的。

　　項目見效仍需時日

　　資料顯示，截至2010年三季度，中元華電已投入募投項目資金2820萬元，占計劃募集資金總額的15.24%。而超額募集的3.41億元計劃投入電能質量監測與治理項目以及新型自動跟蹤補償消弧線圈成套裝置項目，兩項目計劃使用超募資金7800萬元，截至9月30日，已累計投入1565萬元。

　　而據記者了解，目前公司的三個募投項目中，已有兩個募投項目實現效益，其中，智能化電力動態數據記錄裝置項目實現效益226.84萬元，基于北斗/GPS的時間同步系統及時間同步檢測設備項目實現效益39.05萬元。

　　對此，國信證券電力設備首席分析師皮家銀在接受記者采訪時認為，公司的新產品目前仍舊處于起步階段，短期很難見到利潤�！捌髽I的新產品一般來說在上市之初銷量不會很大，新產品上市即熱銷在電網設備的生產企業里更是不可能的，因為這個行業對于安全性的要求非常高，新產品上市初期客戶試用的情況居多，新產品一旦在積累期后獲得了客戶的認可，那時才會對業績產生顯著的影響�！�

　　行業影響業績下降

　　新項目尚未見效，而公司已有項目目前的贏利能力并不樂觀，這與一年前上市時公司宣稱的高成長截然相反。

　　數據顯示，中元華電2010年前三季度實現營業收入8719萬元，相比2009年同期下降了17.69%，公司實現凈利潤3190萬元，同比下降14.35%。對于這種業績增速低于預期的情況，市場也迅速做出了反應。10月22日，中銀國際證券公司分析師韓玲已經將中元華電的投資評級由“買入”下降至“持有”，同時也將公司股票的目標價格下調至22.75元/股。

　　韓玲認為，中元華電業績同比出現下滑低于此前市場預期，原因主要是兩網投資規模下滑，和公司重點客戶區域上海以及廣州由于世博會與亞運會等因素造成采購量大幅下降所致。

　　對此，陳志兵向記者解釋：“公司今年業績不好主要受電網投資減速影響，但公司正在努力使產品多元化，從而克服單一因素波動影響公司業績的情況。”

　　根據資料顯示，2009年國家電網計劃投資2600億元，而到了2010年計劃投資電網建設費用只有2274億元，比2009年大幅下降。事實上，整個上半年國家電網的實際投資額僅有824億元。

　　“今年是屬于電網的轉型期，智能電網建設目前還僅僅屬于一個小片的試點狀態，很多設備的采購被推遲，總的來說，兩網投資增速的下滑是導致下游企業業績下降的主要原因�！逼ぜ毅y對記者表示。解禁潮重壓股價

　　與電網投資增速下降導致企業業績下滑相比，將于11月1日到來的限售股解禁潮卻是暗流洶涌。

　　數據顯示，將于2010年11月1日正式流通的首發原股東限售股總數超過3024萬股，占總股本的23.26%，而目前中元華電的流通股總量為3270萬股，此次限售股的解禁將使得流通盤陡增超過90%。

　　業績增速下滑與限售解禁股的壓力成為了長期壓制中元華電股票難以走強的因素。

　　中元華電從4月26日至10月28日的122個交易日內保持了區間震蕩的股價走勢，其間累計跌幅15.84%，振幅39.22%。在大盤連創新高的近兩周，中元華電在連續下跌數周之后才勉強走出反彈格局，但股價仍然大幅低于8月中旬的股價高點29.85元/股，截至10月28日收盤，中元華電報收于23元/股，按照剛剛從公司調研回來的長江證券分析師劉元瑞給出的0.35元/股收益計算，中元華電2010年的動態市盈率為65.7倍。

　　Q&A

　　Q=華夏理財

　　A=中元華電董秘陳志兵

　　Q：公司的募投項目現在進展如何？

　　A：公司目前的各項募投項目正在按計劃進行，一些新產品也已完成鑒定，比如ZH-3D數字故障錄波分析裝置、智能化網絡動態記錄裝置以及支持PTP的協議時間同步系統，另外還有一些產品已經實現銷售，總體來說進展是比較順利的。

　　Q:到10月30日，是包括中元華電在內的創業板首批28家公司上市一周年，然而在這一年的時間當中，公司的盈利卻出現了下滑，這其中的原因是什么？

　　A：公司今年業績不好主要受國家宏觀電網投資減速影響，但公司正在努力使產品多元化，從而克服單一因素波動從而影響公司業績的情況。