內幕交易是證券市場的一顆“毒瘤”，從某種意義上說，PE腐敗同樣是市場中的一大“毒瘤”。隨著越來越多的新股不斷發行上市，PE腐敗已越來越引起市場的高度關注。

　　置身于資本市場之中，無不是為了“利益”兩字而來。在A股市場基礎性制度建設還不完善、監管還存在缺失與缺位的情形下，PE腐敗的產生與蔓延，其實再正常不過。問題的關鍵在于，我們如何去防范甚至杜絕類似事件的一再發生。

　　曾經鬧得沸沸揚揚的國信證券李紹武案、備受質疑的立思辰“80后”女孩財富神話、易聯眾小職員一年后的暴富奇跡、保薦代表人持股、“直投+保薦”的暴利等，顯然不應再被解讀為獨立事件與偶然現象。它不僅是相關單位或人員逐利的產物，更是PE腐敗的必然產物。

　　按照《證券發行上市保薦業務管理辦法》第43條的規定，只要保薦機構及其控股股東、實際控制人、重要關聯方持有發行人的股份合計不超過7%，保薦機構保薦發行人上市將是合規的。而現實卻是，只要個中存在利益關聯，保薦人的勤勉盡職、獨立性、客觀公正性無疑會大打折扣，保薦人在維護了發行人利益的同時，投資者與市場的整體利益又怎能得到保障？

　　銳奇工具的保薦人為平安證券，去年8月份，平安證券旗下的平安財智投資1392萬元入股，今年6月7日，創業板發審委通過銳奇工具的首發申請。從“投資”入股到“立竿見影”，平安財智僅僅只用了10個月的時間。廣發證券旗下的廣發信德分別在去年8月和3月投資3200萬元和400萬元入股華仁藥業、青龍管業，而廣發證券正是兩發行人的保薦機構，類似的例子還有很多很多。

　　你為我保薦，我讓你入股，幾乎已成“直投+保薦”模式的“潛規則”。利益共享，各取所需，掛牌上市后皆大歡喜。事實上，在PE腐敗的背后，無不閃現著利益捆綁與利益交換的身影。否則，一家運作步入正常的企業，憑什么讓“后來者”不承擔風險而將暴利拱手相送呢？

　　無論是突擊入股，還是突擊轉讓股權或者是代人持股，都是PE腐敗的表現形式。盡管不能排除其中存在正常的成分，但毫無疑問，在利益驅使下，“非正常性”更多。

　　監管層顯然已經意識到PE腐敗的嚴重性與危害性，今年6月份，證監會相關負責人曾表示，將加大保薦業務違規處罰力度。對于突擊入股等行為，相關股份擬延長鎖定期，從一年變為三年。即使如此，筆者以為還遠遠不夠。

　　要懲治PE腐敗，須從源頭上著手。(私募)股權投資的最終目的，無非是希望借助于資本市場的退出通道套現，并享受到高溢價。因此，把好上市關就顯得尤為重要。除了嚴格要求保薦機構盡職調查外，對于兩年之內存在突擊入股、股權異常轉讓等行為的發行人，監管層不妨不受理其首發申請，而在2-3年之間的突擊入股或轉讓的股權，建議延長其鎖定時間3-4年。對于其中存在隱瞞事實造假上市等違規行為的上市公司，應責令其火速退市，投資者的投資虧損由上市公司全部承擔。如此，在增加了PE的腐敗成本之后，PE腐敗問題必然會得到抑制。