人民幣兌美元匯率中間價(jià)昨日漲115個(gè)基點(diǎn)，報(bào)6.6936，再創(chuàng)匯改以來新高，9月份已累計(jì)升值1.72%。

　　由于全球貨幣正在遭受弱勢(shì)美元的“禍害”，日本、韓國等紛紛“揭竿而起”干預(yù)匯市，市場(chǎng)擔(dān)憂匯率博弈升級(jí)或成為長假期間的主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。

　　但另一方面，人民幣小幅上升的趨勢(shì)不變，而在我國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇壓力較小的背景下，通過升值緩解通脹、加速結(jié)構(gòu)調(diào)整，對(duì)中國股市將是長期的正面影響。

　　全球匯率博弈升級(jí)

　　盡管央行日前在第三季度例會(huì)上“強(qiáng)調(diào)下一階段增強(qiáng)匯率彈性”，且中國政府一再表態(tài)“反對(duì)找借口制造貿(mào)易摩擦”，但美國昨晚表決的《匯率改革促進(jìn)公平貿(mào)易法案》直指“本國匯率低估的國家”，根據(jù)這項(xiàng)法案，美國或?qū)��?duì)中國商品征收懲罰性關(guān)稅。

　　英大證券研究所所長李大霄認(rèn)為，人民幣自匯改以來短期內(nèi)已經(jīng)有20%的升值幅度，人民幣升值是一個(gè)漸進(jìn)的過程。

　　而與人民幣升值幅度比起來，全球主要貨幣兌美元的升值幅度更是讓人咋舌。整個(gè)9月份，歐元兌美元升值7.16%，英鎊兌美元升值2.98%，瑞郎兌美元升值3.76%，加元兌美元3.34%，澳元兌美元升值8.65%。

　　但是過去5月份連續(xù)兌美元升值的日元，9月份卻突然放緩了升值步伐，日元兌美元9月僅升值了0.67%，因?yàn)槿毡菊�府進(jìn)行了干預(yù)。

　　由于本幣兌美元短時(shí)間內(nèi)大幅升值，以及日本的“示范效應(yīng)”，最近多個(gè)國家干預(yù)匯市。“這是一場(chǎng)匯率戰(zhàn)爭”，巴西財(cái)長曼特加如是評(píng)論。曼特加將批評(píng)的矛頭直指美國、歐洲和日本的政府，“發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體正尋求推動(dòng)本幣貶值”。

　　匯率戰(zhàn)即是貿(mào)易戰(zhàn)。李大霄表示，中國也在尋求貿(mào)易平衡，并且做了很多努力，比如減少補(bǔ)貼、調(diào)整稅收、增加進(jìn)口、刺激國內(nèi)消費(fèi)等措施。雙方都應(yīng)該從貿(mào)易平衡角度多做工作，而不是走向?qū)�抗�?

　　匯率波動(dòng)成風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)

　　信達(dá)證券首席策略分析師黃祥斌表示，在歐美國家眼中，本身亞洲國家匯率政策對(duì)本國出口商品形成一種事實(shí)上的補(bǔ)貼，若日本和亞洲其他國家大舉干預(yù)匯市，可能將威脅國際關(guān)系。

　　昨日亞洲時(shí)段美元指數(shù)電子盤顯示，北京時(shí)間17時(shí)美元指數(shù)位于78.85點(diǎn)，下跌0.08%，一周內(nèi)連續(xù)跌破80點(diǎn)、79點(diǎn)兩大關(guān)口。7月份美元貶值5.21%后，9月份再貶值5.07%。

　　“近段時(shí)間美元貶值較快，使得有升值壓力的貨幣當(dāng)局都有想干預(yù)的動(dòng)機(jī)。”黃祥斌表示，美元繼續(xù)貶值，和由此引發(fā)的其他國家匯率波動(dòng)，將成為國慶長假期間的重點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。特別是可能由此導(dǎo)致的國際關(guān)系緊張和貿(mào)易戰(zhàn)，將使各國經(jīng)濟(jì)受到損失。

　　同時(shí)，本幣升值壓力和實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力的“雙重困境”，可能使部分國家繼續(xù)施行量化寬松的貨幣政策。而各國為保護(hù)本國出口維持本幣幣值穩(wěn)定，將不得不以注入更多貨幣為代價(jià)，此種“以鄰為壑”的政策，將不得不面對(duì)國內(nèi)貨幣供應(yīng)泛濫及更為嚴(yán)重的通脹風(fēng)險(xiǎn)。

　　資源類股值得關(guān)注

　　從主題投資的角度來看，市場(chǎng)普遍認(rèn)為，將給三類股票帶來正面的影響：一是生產(chǎn)要素依賴于進(jìn)口，結(jié)算多以美元進(jìn)行的公司及行業(yè)；二是承擔(dān)較多外幣負(fù)債的企業(yè)；三是由于人民幣升值預(yù)期的增強(qiáng)而導(dǎo)致熱錢大量增加，帶來國內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格上升的受益行業(yè)。

　　具體來看，黃祥斌認(rèn)為，因?yàn)閲鴥?nèi)調(diào)整政策的壓力，金融、地產(chǎn)等資產(chǎn)價(jià)格敏感的行業(yè)難以受益人民幣升值，理論上的推導(dǎo)難以在市場(chǎng)中實(shí)現(xiàn)。而民航業(yè)、造紙包裝兩大行業(yè)受益更為明顯，因?yàn)閮攤鶋毫�將�?huì)在人民幣升值中過程中得到降低。

　　美元持續(xù)貶值刺激全球大宗商品大漲，黃金價(jià)格不出意外地突破1300美元/盎司大關(guān)，鋁、銅、鋅、鉛、稀土等金屬普漲。黃祥斌表示，全球貨幣重新泛濫將使大宗商品市場(chǎng)再迎一波牛市。從貴金屬的角度看，黃祥斌表示，黃金因?yàn)闆]有需求因素制約最被看好，且歐洲央行已表示暫停賣出黃金，中國、印度等新興市場(chǎng)國家對(duì)黃金需求不減，國際金價(jià)有繼續(xù)上漲的空間。由于各類金屬需求、庫存等情況不同，基本金屬未來分化可能較為嚴(yán)重。

　　記者 李宇欣 趙峰