本報記者 付 剛 北京報道

　　“證監(jiān)會可能出臺更猛烈的政策抑制中小盤股炒作，建議您降低相關倉位，以控制投資風險。”9月9日下午收盤后，不少券商營業(yè)部的大戶們都收到客戶經(jīng)理打來的電話或發(fā)出的短信。

　　當日上午11點15分，股指開始大幅下挫，全天以下跌1.44%報收。一位基金公司副總經(jīng)理在9日收盤后告訴記者，下挫正是由于市場擔憂管理層可能出臺更嚴厲的政策來抑制“概念炒作”。

　　《華夏時報》記者采訪發(fā)現(xiàn)，不少人士均認為9月6日證監(jiān)會公布對去年深圳3位基金經(jīng)理“老鼠倉”的處罰決定，意在給市場中熱衷交易中小股票的基金經(jīng)理一個警示。

　　處罰劍指中小盤炒作

　　在去年8月下旬查到深圳3位基金經(jīng)理“老鼠倉”違法行為一年多后，證監(jiān)會9月6日公布處罰決定：景順長城基金原基金經(jīng)理涂強被取消從業(yè)資格，除沒收違法所得外，罰款200萬元，并終身禁入市場；長城基金原基金經(jīng)理劉海被取消基金從業(yè)資格，沒收違法所得，罰款50萬元，3年禁入市場。

　　證監(jiān)會同時表示，長城基金原基金經(jīng)理韓剛一案是首例涉嫌違反《刑法》利用未公開信息交易罪，被移送公安機關追究刑事責任的案件。

　　記者注意到，在證監(jiān)會官方網(wǎng)站上，涂強和劉海的兩份行政處罰決定書的發(fā)文日期是在7月29日，而正式公布時間已是一個多月后。

　　德圣基金研究中心首席分析師江賽春表示，追究韓剛的刑事責任，明顯加大了對“老鼠倉”的震懾力。從現(xiàn)實角度來說，粗糙簡單的內幕交易會減少，但隱秘交易還會有，并不能完全杜絕整個行業(yè)的“老鼠倉”現(xiàn)象。

　　銀河證券基金研究中心總經(jīng)理胡立峰對此次處罰有另一番理解。他向記者指出，此次“老鼠倉”處罰事件在于告誡所有的基金從業(yè)人員，要按契約規(guī)定，主要方向放在做好藍籌股的價值挖掘工作上，追求穩(wěn)健、長期的投資。

　　他強調，公開對3位基金經(jīng)理的涉及老鼠倉的處罰，給市場中熱衷從事中小股票交易的基金經(jīng)理一個極大的警示，“公募基金寶貴的資源必須絕大多數(shù)用于低風險、低估值的藍籌股票。這次處罰將進一步推動市場風格從小到大的轉換進程，促使更多的基金積極運作藍籌股票。”

　　在他看來，今年以來，風格轉換一直沒有實現(xiàn)，有一個重要原因是基金在藍籌股上不夠積極進取，而在小盤股和一些概念性主題投資上投入太多。

　　Wind資訊統(tǒng)計顯示，基金2010年中報披露持有的333只中小板個股中，有188家的持股數(shù)大于去年底。若以9月8日收盤價計算，這333只中小板股票市值較去年末增加了668億元。

　　此外，基金上半年還增持了22只創(chuàng)業(yè)板股票，新增市值45億元。

　　事實上，也正是基金加上私募等游資多著重于小盤股的投資，近期市場“概念炒作”有所抬頭，從鋰電概念到園林概念，甚至海產(chǎn)品概念，層出不窮。

　　對此，記者注意到，除證監(jiān)會公布對基金經(jīng)理“老鼠倉”的處罰決定外，作為中小板和創(chuàng)業(yè)板大本營的深交所也動作不斷。

　　繼9月3日深交所對各大券商發(fā)出監(jiān)管函，要求營業(yè)部“人盯人”監(jiān)控成飛集成、棕櫚園林、壹橋苗業(yè)等股票的交易賬戶之后，在9月8日深交所撰寫的題為《警惕“概念炒作”的風險》的文章中，又提醒廣大投資者，深交所正嚴密監(jiān)控各類概念炒作。涉嫌違法違規(guī)的將上報證監(jiān)會查處。

　　股指總體表現(xiàn)料不會太好

　　顯然，連續(xù)兩周管理層針對活躍股票監(jiān)控并未達到預期效果，中小板指反復創(chuàng)出歷史新高，而同時滬綜指還是被壓制在2600點至2700點狹長的“塹壕”中。

　　一位基金公司副總經(jīng)理在9日收盤后告訴記者，滬指從8月至今4次發(fā)起沖擊2700點的戰(zhàn)役，均無功而返，都是由于大盤藍籌股難以持續(xù)受到市場資金關注所致。

　　興業(yè)全球基金投資總監(jiān)王曉明向記者指出，在未來幾年國內經(jīng)濟結構轉型的大背景下，GDP增速將比之前有所降低。與之對應的是，股指在此階段的總體表現(xiàn)可能不會太好。

　　“盡管目前股市的股指水平非常低，幾乎已在歷史底部。但從目前情況來看，資源能源價格上漲、勞動力成本上升、政府對房地產(chǎn)業(yè)的調控以及新股發(fā)行速度較快、限售股逐漸解禁等因素給股指上行帶來了壓力。因此，在下半年市場缺乏整體大行情的環(huán)境下，倉位的作用將有所下降，而精選個股將成為勝敗的關鍵。”

　　他預期下半年實體經(jīng)濟層面回落，但市場的表現(xiàn)卻可能相對強勁。主要原因在于，越來越多的傳統(tǒng)行業(yè)都出現(xiàn)了H股相對A股幅度不小的市場溢價，此外，很多傳統(tǒng)行業(yè)的實業(yè)資本在增持自己股票的現(xiàn)象，這些都有可能成為市場信心的重要來源。

　　銀華成長先鋒基金經(jīng)理李宇家也指出，從當前形勢看，小盤股泡沫和其估值的溢價或許還會持續(xù)一段時間。但這種過度的估值溢價不可能一直保持下去，在未來市場出現(xiàn)下跌導致泡沫破裂時小盤股可能會受到沉重打擊。“但由于銀行、地產(chǎn)的低估值確實給價值投資提供了一定的安全邊際，因此后市下跌空間也不大，股指以震蕩盤整為主。”

　　李宇家向記者表示，從中長期看，中國經(jīng)濟將步入關鍵轉型期。在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)從東部向西部轉移的過程中，西部的一些傳統(tǒng)制造業(yè)，包括強周期性行業(yè)，將獲得超常規(guī)的發(fā)展機遇。