券商“直投+保薦”的業務模式一直備受爭議。而隨著首批創業板公司11月1日解禁潮的來臨，券商將再次被推到“聚光燈”下。

　　 其中，11月解禁的創業板公司包括中信證券旗下金石投資參股的機器人、神州泰岳以及海通證券直投公司海通開元參股的銀江股份。國信證券直投公司國信弘盛持股的陽普醫療、金龍機電和鋼研高納在今年12月解禁。

　　以中信證券為例，金石投資以2772萬元、2560萬元和15120萬元分別入股神州泰岳、機器人與昊華能源。神州泰岳曾以237.99 躋身第一高價股，股價最高時金石投資回報率曾高達17倍，但因為禁售期的限制無法拋售。由于低廉的投資成本，即使根據7月27日神州泰岳收盤價56.71計算，金石投資以13.2元每股的成本持有210萬股，也有329%的回報率。

　　 截至目前，11個“保薦+直投”項目全部過會。券商們在坐收巨大利益的同時，也遭到了投資者對其身份的質疑，不少人指責“保薦+直投”模式是近水樓臺先得月，而其在公司上市前突擊低價入股、高價發行的贏利模式，有利益輸送之嫌。

　　 廣東一家大型券商投行部負責人此前接受本報記者采訪時表示，保薦+直投模式是國際投行的通行模式，監管層對券商直投提出了制度標準，包括只能以自有資金投資直投子公司，不超過凈資本的15%，持有保薦公司股份7%的紅線等。所謂存在利益輸送的說法并不是事實。