□本報記者 湯池 上海報道

　　這個市場很瘋狂。從國信證券李紹武案引起人們對“保薦+直投”模式的質(zhì)疑，到形形色色與擬上市公司利益相關(guān)者的“突擊入股”的傳聞為千夫所指，“PE腐敗”成了一個敏感而特殊的詞匯。

　　利用種種人際關(guān)系和職務(wù)便利在Pre-IPO之前獲取突擊入股的機(jī)會，從而在上市之后退出獲取暴利，不僅擾亂了市場秩序，而且在上市機(jī)會相對稀缺的情況下，也妨礙了國內(nèi)證券市場的公平、公正。一些存在問題的公司通過包裝上市，更是嚴(yán)重?fù)p害了廣大股民的利益。

　　一位投行人士一針見血地指出，“不擇手段地牟取個人利益是導(dǎo)致一切PE腐敗的根源，現(xiàn)階段的PE腐敗和PE機(jī)構(gòu)、保薦人以及其他中介機(jī)構(gòu)參與者的個人利益緊密相關(guān)。”

　　該人士對中國證券報記者坦言，“在巨大的利益面前，恰好有一個能順手‘撈一把’的便利，如果沒有嚴(yán)格的法規(guī)屏障，誰敢保證自覺做到潔身自好、大公無私？何況是像保薦代表人這樣的直接利益相關(guān)者。”

　　這不禁使人聯(lián)想起馬克思在《資本論》里的警句，“如果有20%的利潤，資本就會蠢蠢欲動；如果有50%的利潤，資本就會冒險；如果有100%的利潤，資本就敢于冒絞首的危險；如果有300%的利潤，資本就敢于踐踏人間一切的法律。”

　　業(yè)內(nèi)人士反映，除了保薦人等中介機(jī)構(gòu)從業(yè)人員的違規(guī)現(xiàn)象，一些“不規(guī)范”的PE機(jī)構(gòu)事實上也對PE腐敗起到了推波助瀾的作用。

　　“你們公司保薦人找好了嗎？我們是LP（有限合伙人，一般有資金實力），想想辦法幫我‘搞定’你們老總，只要能讓我們?nèi)牍桑�少不了你的‘好處’。”中國證券報記者發(fā)現(xiàn)，在國內(nèi)一些項目對接會上，常常會有這類讓人大跌眼鏡的“LP”，他們直接承諾個人利益，似乎只要能夠“撈一把”，合不合法并不重要。

　　貝祥投資集團(tuán)董事總經(jīng)理雙镕清對中國證券報記者表示：“我經(jīng)常會碰到一些名不見經(jīng)傳的PE機(jī)構(gòu)來‘搭訕’，接觸下來，才發(fā)現(xiàn)他們的理念和操作手法都很不專業(yè)，有的機(jī)構(gòu)甚至連一個像樣的辦公室都沒有，但也聲稱從事PE業(yè)務(wù)。”雙镕清表示，一個專業(yè)的PE，應(yīng)該有規(guī)范的投資思路和方法，而不是靠歪門邪道、投機(jī)取巧。

　　亞商資本董事長陳琦偉教授表示，“PE行業(yè)本身是沒有什么道德高低，正因為如此，才造成了現(xiàn)在的全民PE亂象。大浪淘沙始見金，PE行業(yè)必然面臨一次重新洗牌，PE/VC里面應(yīng)該出現(xiàn)一批有品牌的、注重自身社會價值的行業(yè)領(lǐng)頭者。”

　　韜睿惠悅中國區(qū)投資咨詢部總經(jīng)理冼懿敏也表示，PE從投入到退出的過程中，什么情況都有可能發(fā)生，俗話說“魔鬼在細(xì)節(jié)里”就是這個道理。

　　“任何事物‘熱’過頭都會有問題。‘全民PE’潮是‘什么賺錢做什么’的思維產(chǎn)物，并不代表中國的PE行業(yè)已成熟到‘人人都能做’的地步。很多拔地而起的PE基金并非出自專業(yè)的PE投資人。在這個風(fēng)險大失敗率高的行業(yè)，那些‘靠關(guān)系撈一把’的現(xiàn)象顯然是不能長久的。”

　　冼懿敏表示，隨著時間的推移和投資者經(jīng)驗的提升，行業(yè)內(nèi)技能的分化會很明顯，在這個過程中市場勢必會淘汰那些隨波逐流、唯利是圖，缺乏競爭力的PE機(jī)構(gòu)。而那些可能有意識地不斷成長、厘清自身競爭優(yōu)勢、構(gòu)建專業(yè)團(tuán)隊，才能成功立足于這個新興行業(yè)。“我相信3到5年后，現(xiàn)有PE機(jī)構(gòu)中的三分之二都會被市場無情淘汰，到那時，PE這碗‘水’才會‘更清’。”