7月CPI或創新高

　　外需不確定性上升

　　⊙記者 石貝貝 ○編輯 顏劍

　　近日7月份主要宏觀數據將陸續發布，在一些關鍵數據預測上，中外專家的意見基本趨于一致。受水災等因素影響，7月CPI數據可能會創出年內新高至3.3%-3.5%之間；而進出口增速將繼續下落，外需的不確定性繼續上升。

　　野村證券經濟學家孫馳認為，隨著7月暴雨洪災影響顯現，糧食、生豬和其他食品價格以及租金會出現上漲，因此7月CPI數據或許會再次大幅走高。由于受到產能過剩的下降、工資快速上升、投資和消費熱潮持續，以及需要放開壟斷行業價格管制等因素的影響，預計2011年至2012年CPI數據將繼續走高。經濟增長雖開始放緩，但仍處于穩步擴張階段，預計今明兩年投資和國內消費將繼續表現強勁。

　　興業銀行資金營運中心資深經濟學家魯政委預計，在水災等因素沖擊下，7月CPI同比增速可能創出年內新高至3.3%，較上月上行0.4個百分點。其中，7月食品CPI環比在1.1%~1.5%之間，7月非食品CPI環比在負0.2%~正0.2%之間。

　　高盛經濟學家宋宇則表示，近期食品價格的上升是暫時現象，而隨著洪災消退，預計食品價格將恢復正常。預計7 月份CPI 受不利天氣影響可能會反彈至3.4%。

　　此外，魯政委還認為，7 月份宏觀數據整體將呈現“內需反彈，外需續跌”特征。貸款預計在6500 億左右，帶動M2 和信貸增速重新反彈；城鎮固定資產投資也可能因地方債發行資金到位、保障房建設和西部開發項目推出而止住跌勢；此前誘發市場擔心“二次探底”的工業增加值，也在連續三個月快速下滑之后，本月將在基數效應作用下回升；進口和出口增速則繼續下落，但因進口下落更快，繼續呈現高順差格局。

　　宋宇表示，當前中國宏觀經濟面臨風險主要在于外需，上行與下行風險并存。當前外需的不確定性有所上升。相對外需下行風險的擔憂，宋宇認為，外需上行風險同樣存在，人民幣兌美元單邊匯率不會大幅升值，如果美元進一步大幅走軟，人民幣有效匯率也會貶值，支持出口增長。

　　對于未來政策預期，宋宇認為，7月CPI數據反彈可能只會將政策進一步調整的時間推遲一兩個月。基于當前政策立場和外部經濟狀況，預計未來幾個月經濟數據將繼續同比下滑，從而可能使政策基調和實際立場進一步向“保增長”的方向轉變。

　　魯政委則預計，未來仍將整體以穩為主，明顯的政策松動不會很快出現。在貨幣政策方面，年內加息已無可能。而如果國際資本流入狀況沒有改變，準備金率年內不僅不可能上調，在第四季度還無法排除下調的可能性。