劉寶強(qiáng)

　　今日光大銀行A股IPO申請將接受證監(jiān)會發(fā)審委審核。對于其能否順利過會，業(yè)界似乎無多少疑慮，而關(guān)注點(diǎn)仍聚焦在定價方面�！兜谝回斀�(jīng)日報》在采訪后發(fā)現(xiàn)，分析師普遍將其定價看到3元上下。

　　銀行IPO正接踵而來。西南證券銀行分析師付立春向本報介紹，目前市場預(yù)測，光大銀行之后是上海銀行，此外，杭州銀行和廈門國際等也在排隊(duì)等候IPO。

　　光大銀行此前發(fā)布的《招股說明書》顯示，2009年年底，光大銀行核心資本充足率為6.84%，資本充足率為10.39%。目前這一水平顯然難以滿足監(jiān)管的要求。

　　興業(yè)證券銀行分析師吳畏認(rèn)為，初步預(yù)計光大銀行的融資總規(guī)模在185億~210億元之間，可以增加3.3~3.74個百分點(diǎn)的核心資本。

　　付立春也表示，與農(nóng)業(yè)銀行相比，光大銀行這類商業(yè)股份銀行，發(fā)展要快而且可發(fā)展的空間大，估值相對要高，應(yīng)該給予3元/股左右的價格。

　　國泰君安銀行分析師伍永剛則估計，光大銀行或按2.8元/股發(fā)行，發(fā)行后動態(tài)市盈率(PE)是11.4倍，市凈率(PB)是1.5倍，由于光大銀行融資不到200億，對大盤影響不是很大。

　　吳畏預(yù)計，光大銀行的發(fā)行價將處于3元~3.3元/股，該價格并沒有很大吸引力。吳畏認(rèn)為，光大銀行的主要問題在于公司的盈利能力不強(qiáng)。從2009年年報數(shù)據(jù)來看，光大銀行的凈息差僅有1.95%，比目前上市銀行的最低水平還要低，原因主要是貸款收益率較低，僅有4.72%，特別是對公貸款的收益率水平遠(yuǎn)低于上市銀行的平均水平；同時光大銀行的零售貸款在中型股份制商業(yè)銀行中的占比也較高，拉低了其收益率。而光大的存款結(jié)構(gòu)中，低成本的個人存款比例較低，只占16.3%，成本較高的保證金存款卻占了11.8%，使得其存款付息率達(dá)到了1.69%的高水平，進(jìn)而推動付息負(fù)債率達(dá)到了明顯超過同業(yè)的1.86%。