《投資者報》分析員 楊秀紅

　　備受矚目的農行上市之旅再近一步。

　　7月7日晚間，農行公告稱，公司圓滿完成 A 股發行定價、網下配售和網上中簽率確定。

　　公告顯示，此次農行A 股最終以2.68 元的價格發行，網上網下中簽率為9.29%，為自去年IPO重啟以來第二高中簽率。

　　在A股采用綠鞋機制（也稱超額配售選擇權，工行2006年IPO時采用過該機制發行）后，農行A股發行總股數將擴大至255.7億股。其A股融資總規模達到了685 億元（約為101 億美元）。據悉，農行H股定價為3.20港元/股，在A、H股啟動“綠鞋機制”后，農行將以221億美元募資規模，成為全球最大的IPO。

　　興業證券認為，農行2.68元的最終定價相當于全面攤薄后14.4 倍的2009 年PE 和10.5 倍的2010 年PE（公司盈利預測值），均高于目前上市A 股銀行的定價，發行后2010年PB 大致為1.6 倍，和融資后的大型銀行基本一致。

　　此次實行回撥機制以后，農行合計發行255.7億股A股。其中，戰略配售102.28 億股，占發行規模的40%；網下發行50.32 億股，占比19.7%；網上發行103.1 億股，占比40.3%。

　　戰略配售名單顯示，27家戰略投資者合計動用了325億元資金進行申購，其中，中國人壽以31.86億元拿下11.89億股，占A股發行股份的4.65%。此外，中國鐵建、國網資產管理公司、中國煙草總公司等也參與了農行的戰略配售，其最終獲配的數量均在7億股以上。

　　同時，網下配售結果顯示，173家機構投資者網下成功獲配50.32億股。這些網下獲配機構包括27只保險產品、12只社保基金組合、超過100家基金及一部分券商自營賬戶。

　　在所有網下“打新”的機構投資者中，保險機構和財務公司相對積極，而基金顯得比較謹慎。數據顯示，32家基金公司的105只基金參與此次網下打新農行IPO，總共動用資金351.43億元，僅占所有機構網下打新資金量的24%。

　　至于農行上市后會否破發，業內人士認為，農行較高的網上網下中簽率表明機構和普通投資者申購信心均不足。因此，雖然有綠鞋機制護航，農行上市后依然存在較大的破發風險。