《投資者報》分析員 黃鳳清

　　每年，券商推薦的“年度金股”都在市場上廣泛流傳，現在正是中場檢驗的時候，這些股票的表現是否配得上“金股”的稱號？

　　結果令人失望。

　　《投資者報》數據研究部翻閱了眾多知名券商2010年的投資策略報告及相關資料信息，整理分析了30家券商推薦的共241只年度個股，這些券商包括了中金公司、申銀萬國、海通證券、華泰聯合等大型券商，也包括西南、國元、東吳、中原證券等中小券商。結果顯示，83%的個股下跌，34%的個股甚至跑輸大盤。可見如果年初跟著券商年度策略報告買股票，如今難免陷入一副慘淡光景。

　　這些個股多數集中于受政策調控影響較大的房地產板塊。另一個有意思的現象是，得到3家以上券商推薦的個股，跑輸大盤的概率比3家以下券商推薦的個股要大。

　　從券商年度金股上半年的平均漲跌幅來看，我們發現華泰聯合推薦的金股平均跌幅最大，海通證券、中金公司這兩家大型券商所推薦的個股也表現較差。

　　時至年中，又有一批券商下半年金股出爐，投資者還需擦亮眼睛，審慎研判。

　　22只跌幅逾40%

　　上半年的下跌行情有如“照妖鏡”，照出了券商年度金股的“含金量”。

　　在30家券商推薦的241只重點個股中，上半年走出上漲行情的個股僅42只，而下跌的共有199只，占比約83%。

　　在下跌的個股中，部分個股跑輸同期的滬深300指數，跌幅均在29%以上，這樣的個股共81只，占比約34%。跌幅在40%以上的共有22只。

　　部分券商金股，甚至還進入了A股跌幅榜前列。

　　其中，得到高盛高華、中原證券兩家券商推薦的鞍鋼股份以及被中原證券推薦的新安股份上半年跌幅均超過50%，是券商推薦個股中表現最差的兩只個股。這兩只股票還進入上半年A股前10大熊股之列(剔除今年新上市的個股，下同)，分別位第4、6位。而得到恒泰證券、華泰聯合證券以及齊魯證券3家券商推薦的華魯恒升股價也近腰斬，在A股跌幅榜中居第12位。

　　僅有少量個股有出色表現。

　　民族證券推薦的信立泰上半年漲幅超過60%，在漲幅榜中位列第8；而得到東海及江海證券推薦的國電南瑞，以57%的漲幅位列第10。

　　對大環境嚴重誤判

　　券商推薦的金股表現得如此慘淡，與券商對行業大環境的嚴重誤判有關。

　　在81只跑輸大盤的券商金股中，最多的是房地產股，共有11只，包括萬聯、西南、第一創業推薦的華發股份，光大、中金公司、第一創業推薦的招商地產，大通、民族、第一創業推薦的保利地產等。

　　在中金公司、第一創業、光大、申銀萬國等券商的策略報告中，均把房地產列入推薦行業，認為通脹、人民幣升值的預期，加上中西部地區的發展，將給房地產業帶來機遇。出乎意料的是上半年政府打出的調控“組合拳”，這使房地產板塊大受打擊，甚至拖累大盤持續調整。

　　有10只跑輸大盤的券商金股集中在采掘行業，包括國聯、民族、浙商、中投、中原以及中金公司推薦的西山煤電，渤海證券、第一創業、申銀萬國推薦的金牛能源(現更名為冀中能源)，東吳、西南、上海證券推薦的神火股份等。去年年底，第一創業、申銀萬國、西南等多家券商均看好煤炭板塊，但今年上半年，采掘業的表現令人大跌眼鏡，跌幅僅小于鋼鐵行業。

　　跑輸大盤的券商金股中，還有8只集中在化工行業，屬于機械設備、交運設備行業的各有7只，屬于有色金屬、金融行業的各有6只。這些行業多被券商看好，但上半年跌幅均較大。

　　券商集中薦股下跌概率更大

　　券商推薦的重點個股中，中信證券這只個股最受青睞，共得到大通、高盛高華、光大、海通、江海、齊魯、西南、信達、銀河、中投、中原11家券商的推薦。

　　然而，備受關注的中信證券上半年下跌43.4%，其中7個交易日跌幅超過5%，甚至在停牌半月后復牌當日跌停。

　　得到中金公司、國聯、民族、浙商、中投、中原6家券商推薦的西山煤電，表現也同樣令人失望，上半年跌幅超過40%。

　　另一只備受關注的個股中國平安，受到中金公司、民族、江海、國聯、光大、上海、渤海、高盛高華、第一創業9家券商青睞，上半年走勢雖好于大盤，但也下跌了15%。

　　綜合241只個股來看，被多家券商看好的個股，上半年跑輸大盤的概率較大。在35只得到3家以上券商推薦的個股中，上半年跑輸大盤的共有19只，占比超過5成。被3家券商看好的華魯恒升下跌近50%；被5家券商看好的寶鋼股份下跌超過37%；被4家券商看好的興業銀行下跌超過38%。而在206只得到1家或2家券商推薦的個股，僅3成共62只個股不及大盤。

　　華泰聯合金股平均跌幅最大

　　我們注意到，跌幅最大的兩只券商金股鞍鋼股份及新安股份均出自中原證券之手，實際上該券商20只金股平均下跌29.2%，跑輸大盤的有11只。

　　不過，中原證券所薦金股并非平均跌幅最大的券商，而是位列第3。華泰聯合證券推薦的10只個股全部下跌，其中有8只跑輸大盤，平均跌幅近36%，居30家券商之首。西南證券緊隨其后，所薦的10只個股中有一半跑輸大盤，平均下跌30%。

　　海通證券、中金公司這兩家大型券商所薦個股的表現也難以讓人滿意。其中海通證券所薦的21只個股中僅1只上漲，跑輸大盤的有9只，平均跌幅近25%，居第9位。中金公司推薦的12只個股平均下跌23%，居第10位，其中4只跑輸大盤。包括這兩家券商在內，共有15家券商金股平均跌幅在20%~30%之間。

　　一些小券商所薦股票的表現卻相對較好。東興、東海、國都證券3家所薦個股平均跌幅不到10%。其中東興證券所推薦的8只個股有3只上漲，1只漲幅超過50%，跑輸大盤的僅2只，該券商金股平均跌幅僅5.6%。申銀萬國、國元、萬聯、銀河以及江海證券所薦個股平均跌幅也在15%以下。