受訪專家認為，此舉一方面是為了控制表外貸款急劇擴張的風險，另一方面是為了引導信托業回歸資產管理的本職

　　□ 本報記者 張藝良

　　半年發行規模超2.5萬億，大大超過去年全年。爆發式的增長使得銀信合作理財產品最終被管理層叫停。銀行、信托公司、企業均會因此受到不同程度的影響。受訪專家認為，叫停銀信合作一方面是為了控制表外貸款急劇擴張的風險，另一方面是為了引導信托業回歸資產管理的本職。

　　銀信合作戛然而止

　　在屢次警告之后，銀監會最終對銀信合作產品掏出了“紅牌”。

　　7月2日晚間，全國多家信托公司的負責人接到通知，一切和銀信合作的有關業務被叫停。《證券日報》記者從幾家信托公司相關負責人處了解到，此次通知目前沒有文件，中國銀監會是通過各地銀監局口頭知會的形式來通知各家信托公司的。監管層對于銀信合作的態度終于從高度監控過渡到了全面叫停。

　　“從去年年底就有感覺，但沒想到所有類型的銀信合作產品會被全部叫停，之前判斷信貸類的可能會被叫停。”一家信托公司內部人士對《證券日報》記者表示。

　　對于銀信合作風險的關注最初始自去年四季度。當時，國家已經開始出臺政策對信貸的增速進行控制，各家銀行也因為資本充足率不足逐步放緩了放貸的節奏。但是，各種資金卻依舊通過信托這個靈活的平臺流向了各個產業，其中信貸類銀信合作的數量更是呈現出爆發式地增長。

　　歷史數據顯示，去年11月當月新發的530款銀信合作理財產品中，信貸類就有425款，占據了80.19%。更嚴重的是，11月銀信合作理財產品的發行規模達到了1600億，超過當月新增貸款總額的一半。

　　監管部門立刻察覺到了此類業務的異常動態，一份名為《關于加強信托公司主動管理能力有關事項的通知(討論稿)》隨即被下發到了各家信托公司。該通知明確要求，信托公司不得將銀行理財對接的信托資金用于發行銀行自身的信貸資產。當時便有專家對《證券日報》記者表示，監管部門可能會在今后對信貸類銀信合作產品加以嚴控，并且不排除關閘的可能性。

　　2010年初，銀監會進一步下發了《關于規范信貸資產轉讓及信貸資產類理財業務有關事項的通知》，要求銀行業金融機構審慎經營信貸資產類理財產品業務，禁止銀行為規避信貸規模調控或資本充足率監管要求而蓄意轉讓自身信貸資產，并且對信貸資產類理財產品的信息披露過程提出了更為嚴格的要求。

　　這兩個《通知》加上之前下發的《關于加強信托公司主動管理能力有關事項的通知》，成為了銀監會的三張警示“黃牌”，半年之后的今天，監管層終于亮出了“紅牌”。

　　銀行是“始作俑者”

　　“今年的量太大了，才半年就發了2.5萬億左右，而去年全年不過1.7萬億左右。”用益信托工作室創始人李旸感慨說。

　　這么大的量是導致銀監會徹底叫停銀信合作的主要原因。有專家對記者表示，表外貸款的量過大，會使得政府的貨幣政策、財政政策等調控能力下降，對于信貸規模、經濟形勢的判斷出現偏差。同時，此部分貸款的風險也非常不容易控制，累積之后很容易出現問題。

　　確實，如果關注一下為信托產品所做的專業統計，今年以來，其發行均以“周報”形式計算，由此便可知曉其發行的頻率之高。

　　“銀信合作中，信托公司其實只不過是一個配角，主打的永遠是銀行。”李旸如此表示。

　　據悉，現在的信貸類銀信合作產品最終的貸款投向人是銀行的客戶，產品也是由銀行進行銷售，信托公司只是利用其牌照制作了這樣一種產品。因此，專家普遍認為，叫停銀信合作受影響較大的是銀行。

　　《證券日報》記者就此致電幾家信托公司高層，他們認為，銀信合作被叫停后，對于各家信托公司的影響是不一樣的。有的信托公司對此類產品涉及較深，影響自然就會大些。同時均表示，在叫停政策出臺后，各家公司已經即刻實施相關措施，但對具體結果均不愿意透露。

　　李旸認為，此次暫停所有銀信合作產品，還有另一個意思，即讓銀行和信托回歸本業。尤其對于信托而言，是要弱化其金融平臺的效應，將其引導回歸至資產管理的老本行。

　　資金趨緊愁了企業

　　銀信渠道被關閘，對于銀行和信托公司而言當然都會產生一些影響，但最為著急的，莫過于那些急需資金的企業。

　　 今年以來，國家調整了對于信貸投放的節奏，這讓很多企業在申請貸款的時候遇到了很多困難。原本，銀信渠道是一條曲線解圍的方法，但是，當這條渠道也被封死后，很多企業可能會陷入到資金鏈緊張的途徑中去。

　　“將銀信通道徹底關閉是一種態度，一方面，是為了防止表外貸款急劇擴張出現的風險，另一方面，則是對信貸投放的另一種控制。”一位不愿意透露姓名的專家對記者表示。

　　正因如此，一些急需資金的企業在叫停前夜突擊成功取得了急需的資金。據悉，此次下發通知要求暫停的截止日是7月5日，因此有公司就趕上了末班車。7月1日，中航地產就通過江南信托和興業銀行合作的產品獲得了4.6億元貸款。

　　除此之外，還有很多企業繼續通過其他渠道來獲得資金。據記者觀察，近期包括受貸款嚴控的房地產企業在內的很多公司都通過將手頭持有的上市公司限售股股權質押給信托公司取得貸款。因此，此類貸款是否會再被收緊，成為了今后監管層對信托業監管的一大看點。