⊙記者 彭飛 ○編輯 李小兵

　　⊙記者 彭飛 ○編輯 李小兵

　　7月2日，證監(jiān)會發(fā)審委將審核上海新時達(dá)電氣股份有限公司的IPO申請。

　　招股說明書顯示，新時達(dá)2007年、2008年、2009年分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入38189萬元、34286萬元和40759萬元，最近三年增長2570萬元，平均增長率約為2.25%；實(shí)現(xiàn)凈利潤7274萬元、5940萬元和6394萬元，呈現(xiàn)波動。

　　據(jù)披露，公司主營業(yè)務(wù)受房地產(chǎn)行業(yè)影響較大，電梯變頻器行業(yè)的總體利潤率隨著競爭的日益充分有所下降。如公司電梯控制成套系統(tǒng)的銷售額由2007年的1.79億元下降到1.62億元，減少了1723萬元。

　　值得注意的是，公司各類產(chǎn)品平均單價、主營產(chǎn)品毛利率和凈資產(chǎn)收益率總體上呈現(xiàn)逐年下降趨勢。公司主要產(chǎn)品為電梯控制系統(tǒng)與電梯變頻器產(chǎn)品，從價格上看，電梯控制成套系統(tǒng)2007年、2008年、2009年分別比前一年度下滑0.17%、5.49%、10.40%；電梯智能化微機(jī)控制板分別下滑11.60%、22.61%、26.25%；電梯變頻器系列產(chǎn)品除了2007年度上升53.16%外，2008年和2009年分別下滑16.36%、11.92%。從毛利率上看，電梯控制成套系統(tǒng)2007年、2008年、2009年的毛利率分別為32.56%、31.43%、31.32%；電梯智能化微機(jī)控制板分別為70.40%、65.59%、62%；電梯變頻器系列產(chǎn)品分別為62.31%、49.71%、47.15%。公司全面攤薄凈資產(chǎn)收益率分別為29.65%、20.93%、19.39%。

　　而公司本次募集資金主要投資于電梯專用系列變頻器擴(kuò)建技術(shù)改造項(xiàng)目、電梯控制成套系統(tǒng)擴(kuò)建技術(shù)改造項(xiàng)目及企業(yè)技術(shù)中心擴(kuò)建項(xiàng)目，但是在主營產(chǎn)品盈利能力目前下滑的情況下，公司的產(chǎn)能擴(kuò)張面臨一定的風(fēng)險。

　　此外，2007年、2008年及2009年，公司分別享受政府補(bǔ)貼1008.76萬元、803.14萬元及1159.53萬元，分別占利潤總額的11.78%、11.80%以及15.51%。

　　此外，公司的一次增資也暗藏玄機(jī)。

　　招股說明書顯示，新時達(dá)1995年成立時注冊資本為50萬元，公司實(shí)際控制人紀(jì)德法等5位股東各出資10萬元，這部分出資在公司設(shè)立時并未到位。2001年9月18日，經(jīng)股東會決議通過，新時達(dá)增加注冊資本950萬元，并補(bǔ)足原出資額50萬元（共計1000萬元）。然而，頗為蹊蹺的是，這1000萬元是紀(jì)德法等5位股東2001年向上海藍(lán)天經(jīng)濟(jì)城發(fā)展有限公司借款，并對新時達(dá)進(jìn)行增資，完成后再由新時達(dá)以1094.78萬元收購紀(jì)德法所有的電梯設(shè)備公司資產(chǎn)和負(fù)債，電梯設(shè)備公司則要求新時達(dá)將應(yīng)付收購款中的1000萬元直接支付給藍(lán)天經(jīng)濟(jì)城，用以代償5人對藍(lán)天經(jīng)濟(jì)城的欠款。

　　這時，疑問就產(chǎn)生了，5人2001年對新時達(dá)的增資是向藍(lán)天經(jīng)濟(jì)城借款，而這筆錢在完成了對新時達(dá)的增資后就還給了藍(lán)天經(jīng)濟(jì)城，并沒有支付給被收購的電梯設(shè)備公司，新時達(dá)何必要多此一舉？

　　資料顯示，藍(lán)天經(jīng)濟(jì)城位于上海嘉定區(qū)南翔鎮(zhèn)，是經(jīng)嘉定區(qū)政府批準(zhǔn)創(chuàng)辦的經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)，主要業(yè)務(wù)為吸引企業(yè)入園區(qū)投資并為企業(yè)提供代理等級等服務(wù)。記者注意到，在藍(lán)天經(jīng)濟(jì)城的官網(wǎng)主頁的明星企業(yè)一欄中，新時達(dá)也在列。

　　分析人士表示，新時達(dá)如此操作并非多此一舉，通過1000萬元的拆借，新時達(dá)的注冊資金由50萬元變更為1000萬元，而5位股東隨即完成“空手套白狼”。