⊙本報記者 涂艷

　　⊙本報記者 涂艷

　　近日，央行宣布進一步推進人民幣匯率形成機制改革，增強人民幣匯率彈性。匯改重啟的消息一經宣布，普通投資者最直觀的印象是：人民幣又要升值了。然而理財專家提醒：由于人民幣回到掛鉤一籃子貨幣，事實上人民幣并非絕對升值。投資過程中，也更考驗投資者眼光。

　　有升有貶考驗眼光

　　人民幣升值前景可瞻，相關人民幣資產將獲得追捧，不少投資者將手頭外幣紛紛兌換成本幣資產尋求保值。而專家表示，人民幣從金融危機時緊盯美元恢復至盯住一籃子貨幣，并非相對所有貨幣都將升值。

　　“人民幣如果升值，那么我每月寄給兒子的留學費用可以剩下不少錢。”兒子在澳洲留學的鄭女士感言。但是事實似乎并非能如其所愿，人民幣匯改消息宣布后，澳元/美元當日最高攀升近1.9%，至一個月高位0.8858。

　　專家認為，對于澳元、紐元等商品貨幣而言，人民幣對其并非一定升值；而對于深受債務危機拖累的歐元、英鎊等近期弱勢貨幣，人民幣相對其走強的概率偏高。

　　有意思的是，近期銀行外幣理財產品的發行出現了大幅波動，先是在自6月11日至17日的一周，外匯理財產品發行量僅有7款，而在06月18日至06月24日這一周，8家銀行共發行了33款外幣理財產品，發行數較之前一周大幅增加26款。也就是說，在匯改重啟的第一周內，商業銀行并未因人民幣升值壓力而減少外幣理財產品的發行量。

　　這33款外幣理財產品中有29款為債券和貨幣市場類理財產品，2款為結構型理財產品，另外2款為組合投資類理財產品。而具體幣種則涉及了美元、港幣、歐元和英鎊等，雖然這類外幣產品面臨匯率風險，投資者到期兌換的人民幣或將縮水，但是遠高于存款利率的債券和貨幣類產品可以抵消這一部分損失，對于短期內需要持有外幣的投資者仍有吸引力。

　　普益財富認為，隨著新興市場國家特別是“金磚四國”自身的不斷發展，其資本市場將不斷完善，其貨幣在全球金融市場中扮演的角色也將日趨重要。因此，商業銀行可在風險可控的情況下，適時推出相關產品，幫助投資者分享新興市場的成長紅利。

　　QDII仍有投資價值

　　今年上半年，基金系QDII掀起第二波出海潮，據上證報資訊統計，前六月共有8只QDII基金募集，而雖然此次基金公司大打“指數”牌，但是首募規模均難以超過10億元。

　　匯改重啟后，包括銀行和基金系在內的QDII收益都將直接受到影響。由于國內多數QDII產品以人民幣資產購買，而后由人民幣兌換成外幣后再出海投資。也就是說，在投資者贖回QDII時，外幣兌換成本幣將受到人民幣升值影響而“打折扣”。

　　雖然人民幣并非相對所有幣種升值，但由于我國QDII品種大多投向香港、歐美及新興市場，故人民幣相對其幣種升值的可能性更大，贖回QDII幾乎難逃匯率損失。

　　而QDII由于遭遇金融危機席卷，前期投資業績并不佳，根據普益財富數據，截至6月24日，正在運行的263款銀行系QDII理財產品中，累計收益率為正的理財產品僅有85款。如果加上人民幣升值影響，此后QDII 的投資之路顯得更為艱辛。

　　但是專家仍表示，新發行的QDII出海時機恰逢全球經濟緩慢復蘇階段，加之基金系QDII被動跟蹤指數的產品近期成為主流，此刻購買QDII或許也是不錯的抄底時機。“如果預見投資收益會高出此間的匯率損失，繼續持有QDII也值得考慮。”招行北京分行產品經理曹錦表示。