理財周報資本市場實驗室研究員 宋韻蕓/綜述

　　雖底部仍然有反復震蕩的可能性，卻給長線資金提供了極佳的入市時機和時間段拿到足夠的籌碼

　　宏觀經濟判斷：國家調控政策將進一步加強。

　　 美元再度強勢突破88關口，黃金依舊站上1200美元/盎司，原油市場在上周五出現較大幅度的下跌。

　　 這一切表明國際經濟形勢依然未發生明顯的改變，市場避險情緒依然占據了市場主流。投資者需要注意其帶給國內市場的負面影響。

　　 土地增值稅清查之聲再起，這被市場普遍理解為調控進一步加強的顯著信號。對于房地產調控政策仍然有下一步的預期，農行IPO等一系列消息都將成為制約股市反彈的重要因素。

　　 投資者對市場的擔憂情緒雖然隨著前期出現較大幅度的下跌有了一定的釋放，但是并未完全消除，稍有風吹草動都有可能導致投資者作出非理性的投資行為，這也將加大市場的波動性。

　　 從技術面上來分析，股指依然面臨著下行的壓力和吸引，中長期的底部形成依然需要時日。上檔面臨20天線的反壓，下檔有再度回踩確認下跌通道上軌的自然引力。雖然上周五兩市均以紅盤報收，但弱勢格局依然是近期的主旋律，投資者如果站在短線角度出發的話，依然需要等待。

　　 雖然如此，股指卻進入了中長期的買點，雖然底部仍然有反復震蕩的可能性，卻給長線資金提供了極佳的入市時機和時間段拿到足夠的籌碼。足球世界杯召開在即，從世界各國來看隨著世界杯的召開投資者的投資熱情會有所減弱。

　　股市預測：仍有再度探底的需求，但是下跌空間依然不大。

　　 短線從周K線來看，市場仍然有再度探底的需求，但是下跌空間依然不大。但兩市均有再度考慮前期低點的技術壓力。

　　 市場方面，近期除了食品飲料出現微幅上漲，其他行業指數均出現程度不同的下跌。交通運輸行業周跌幅超過 5%；從個股活躍度來看，信息服務、食品飲料、醫藥生物位居活躍榜前三甲，活躍度均超過了40%；多空雙方相對都比較謹慎，這也是導致市場低位縮量下跌的主要因素。

　　 基本面方面，9日農行IPO上會，A股擬發不超過222億股，市盈率在22倍左右，融資額少于預期。目前世界經濟復蘇也依然脆弱。

　　 資金供應方面，央行發行各期央票利率有了微妙的調整，3月期、1年期利率出現了一定的上升，但是3年期利率出現微幅下跌。表明央行回籠短期流動性依然是其面臨的主要問題，但為了不至于給市場傳遞加息的信號，選擇了這樣微妙的調整方式。

　　 雖然央行的凈投放量依然是正值，但是出現了明顯的收縮措施。央行票據的微妙變化也表明了依然是采取短期收縮的措施。

　　 隨著央行的資金投放，市場短期資金有了一定的松懈跡象，但是中長期的拆借利率依然有所上升，表明市場資金面依然是不容樂觀。

　　市場估值：市場依然在進一步尋底的過程中。

　　 上周市場出現下跌，導致市盈率再次出現小幅走低。從這個趨勢來看，市場依然在進一步尋底的過程中。

　　 雖然股指股指出現了一定的回落，但是中小企業板的投資回報率卻基本持平，表明市場的風險偏好依然是小市值板塊。

　　投資策略：適度關注近期表現強勢的中小市值板塊。

　　 市場依然可能在低位保持震蕩的格局，并不排除有進一步下探的動作。短線交易者可以趁市場回探時，適度關注近期表現強勢的中小市值板塊包括中小板和創業板相關板塊和個股。

　　 依然對傳統的大盤股保持足夠的謹慎心理，尤其是中國石油、中國平安、工商銀行等股票從技術上來看，依然存在著再度下探的可能性。穩健的投資者仍然需要等待市場趨勢的明朗，激進的投資者可以繼續跟蹤近期的市場熱點。長線資金則可以趁股市震蕩之際，逐步入場，以獲得足夠多的籌碼。