龔方雄表示，以創(chuàng)業(yè)板估值做PE投資不可取

　　⊙記者 潘建 ○編輯 阮奇

　　“2007年是全民炒股，現(xiàn)在大家見(jiàn)面了就問(wèn)你PE了沒(méi)有，這種過(guò)熱的現(xiàn)象需要改變。” 民建中央副主席辜勝阻在昨日舉行的“第十二屆中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資論壇”上表示。

　　隨著創(chuàng)業(yè)板的開(kāi)通，國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展全面提速，其中PE(私募股權(quán)投資)更是如“雨后春筍”。而與此同時(shí)，PE過(guò)熱的現(xiàn)象也引起了業(yè)內(nèi)擔(dān)憂。業(yè)內(nèi)分析人士指出，投資者可以更多介入早期進(jìn)行“孵化”，而不是晚期急功近利。

　　2009年是我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)格局發(fā)生重大變化的一年，外資一統(tǒng)天下的格局已經(jīng)被打破，本土風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)紛紛崛起，風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的管理水平、品牌效應(yīng)、退出回報(bào)等等都有了很大的提升。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2009年，在獲得創(chuàng)投機(jī)構(gòu)參股的19家創(chuàng)業(yè)板上市公司中，相關(guān)的創(chuàng)投資金增值13.49倍，巨大的財(cái)富效應(yīng)也帶動(dòng)了風(fēng)險(xiǎn)投資。

　　摩根大通董事總經(jīng)理龔方雄明確提出，千萬(wàn)要防范一窩蜂地私募股權(quán)投資可能在未來(lái)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　“二級(jí)市場(chǎng)在剛剛誕生的時(shí)候估值都非常高，所以千萬(wàn)不能以現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的估值做未來(lái)的PE投資。不要以為永遠(yuǎn)可以50倍、100倍、150倍、200倍的市盈率從資本市場(chǎng)上退出。” 龔方雄表示，現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板、中小板市場(chǎng)的估值也許是不可延續(xù)的，因?yàn)橐婚_(kāi)始流通量非常有限，但隨著流通盤的增加，這個(gè)估值能否持續(xù)值得懷疑。

　　“投資的時(shí)候，關(guān)鍵要看以什么價(jià)格進(jìn)入這個(gè)行業(yè)。”龔方雄表示，目前孵化基金、天使基金、風(fēng)投基金早期市場(chǎng)相對(duì)來(lái)講還是比較理性，他建議大家投資可以往早期走，不要投在晚期。

　　辜勝阻更是建議監(jiān)管層從法律上制定相應(yīng)的規(guī)則進(jìn)行改變這種重遠(yuǎn)輕早、急功近利的行為，引導(dǎo)更多投資者進(jìn)入早期進(jìn)行投資。