（中信建投期貨 祝強 編輯 梁偉）

　　近日，中國金融期貨交易所下發了《特殊法人機構交易編碼管理業務指南》，對證券公司自營、證券公司集合資產管理計劃、證券公司定向資產管理計劃及證券投資基金參與股指期貨申請股指期貨交易編碼的業務進行了規范，意味著券商、證券投資基金等特殊法人機構可以立即參與股指期貨。據悉，已有券商向中國金融期貨交易所辦理了自營業務套期保值編碼的申請，并成功完成了開戶工作。

　　自4月16日股指期貨成功上市以來，市場交投活躍，不過相較成交規模來看，持倉量的規模卻偏��；同時，股指期貨和現貨價差偏大，套利機會頻繁出現，反映出目前股指期貨的交易還是以短線投機交易為主。

　　根據4月21日證監會下發的《證券公司參與股指期貨交易指引》和《證券投資基金參與股指期貨交易指引》，證券公司自營、證券公司集合資產管理計劃和證券投資基金參與股指期貨將以套期保值為主，而證券公司定向、限額特定資產管理業務可以在做好客戶適當性管理，并充分揭示風險的前提下，為客戶提供不限于套期保值為目的的投資產品。

　　而隨著《特殊法人機構交易編碼管理業務指南》的下發，作為現貨市場主力正規軍的特殊法人開始入場，股指期貨短線投機交易為主的格局有望得到改變。

　　據筆者的了解，近期市場的下跌極大地刺激了券商、基金對股指期貨套期保值的需求；同時，股指期貨上市以來交投活躍，單日成交量已穩定在1千億元以上，之前機構所擔心的流動性不足的憂慮已經消除。目前很多基金參與股指期貨的工作都在最后的沖刺階段，不過由于基金參與股指期貨流程較為復雜，預計流程相對簡單的券商自營將成為參與股指期貨最早的一批特殊法人。

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