⊙記者 豐和 ○編輯 楊剛

　　5、6月份到期資金量高達1.39萬億，央行或保持大力度回籠操作基調

　　面對資金到期釋放高峰，4月份公開市場再走大力度沖銷路線，從而令3月以來公開市場累計凈回籠資金量接近萬億元大關。

　　統計結果顯示，公開市場在4月份回籠資金量再超萬億元，達到10700億元，對沖到期釋放資金后，凈回籠量達到3790億元。至此，3、4兩個月內，央行通過常規操作工作實現的凈回籠資金量已累計達到9810億元，逼近萬億元大關。

　　同時，從結構上看，隨著長期回籠工具3年央票的恢復發行，公開市場資金凍結期限再度被延長。當月，在被凍結的資金中，期限1年以上的占了三成，創下年內的高點。

　　盡管央行兩個月內從銀行體系回籠了近萬億元資金，但是并未使資金面產生質變效應。來自銀行間回購市場的交易結果顯示，目前整體銀行體系資金供給仍然處于供大于求的狀態。并且，自3月份以來，短端資金價格水平持續下滑。與3月初相比，1天和7天回購價格分別下降7個基點和5個基點。

　　因此，在流動性仍然寬松的背景下，預計未來數月內，公開市場仍將保持大力度回籠的操作基調。統計數據顯示，在二季度余下的兩個月內，公開市場累計到期釋放資金量仍將達到1.39萬億元。其中，5月份的到期量為6130億元，仍處于高位。

　　此外，在銀行的資金運作壓力下，公開市場資金回籠結構也將發生變化。由于房貸新政，銀行體系內部分信貸資金被迫在債市尋找投資機會，由此加大了中、長期債券的需求，這必然推動其主動申購1年和3年央票。因此，在資金回籠量加大的同時，公開市場在5、6月份的資金鎖定期限必然延長，其對未來銀行體系的資金影響也應引起投資者關注。