周文亮

　　近期媒體紛紛驚呼基金就是神州泰岳、東方園林等高價股的推手，大有指責之意：這么高價，你們公募基金也買？這么高的市盈率，你們公募基金照樣吃貨？

　　其實，筆者本意不想對基金經理的操作評頭論足。筆者認為，媒體的上述兩項指責可能都無根據，基金經理的高位吃貨同樣也論據單薄。

　　大眾媒體想要對一項專業投資發表意見，其實是件不容易的事。連華爾街日報這樣的老牌經濟報紙，也很難對巴菲特投資比亞迪這類案例進行評價，而等投資非常成功，大家都在佩服巴菲特時，媒體就開始大呼“老巴就是老巴，高手就是高手”。而去年投資不成功，美國媒體就說巴菲特老了。換言之，媒體評說永遠是滯后的，只可能從外圍替當事人擔憂，而局中人如何選擇，媒體無從知曉，也很難知曉。

　　當然，作為公募基金，那么多低價的股票不撿，追動輒上百的新股票，肯定讓持有人捏把汗。大眾媒體替大眾持有人出來質疑一把，擔心一把，未嘗不可。

　　而問題的核心其實是，基金經理投資這些高位股票有沒有相當多的、相當強、相當扎實的依據。譬如基金公司投委會是否嚴格執行流程、研究員是否調研充分、估值測算是否做足做透、是否做到風險平衡，如果公募基金著實做透了功課，目前沒有法規要求他們不能買這些高價股。

　　話說回來，部分公募基金介入的價格可能相對較低，現在賺頭還不少，因此，媒體冠以的“高價股的基金推手”的帽子是不是有點不地道。筆者也相信，個別公募基金可能就是在高價股的最高位進貨，那就只能當冤大頭了。