本報(bào)記者 林喆

　　　□本報(bào)記者 林喆

　　　2009年一季度，北京豪宅的起點(diǎn)價(jià)是2.5萬元/平方米，而今這一價(jià)格只能到通州六環(huán)附近去找普通住宅了。

　　　3月份，以北京為代表的一線城市房地產(chǎn)市場，開始了新一輪上漲行情。無論是首次置業(yè)者，還是投資客，紛紛加入排號購房大軍，樓市“量價(jià)齊升”再度上演。短短一年間，一線城市房價(jià)已然翻番，而購房者仍肯出手，原因主要在于通脹預(yù)期下的“貨幣資產(chǎn)化”傾向；也正是這種傾向，催生了爭相購房現(xiàn)象。

　　　一位學(xué)者曾指出，在一個(gè)快速成長的經(jīng)濟(jì)體中，持有貨幣遠(yuǎn)不如持有負(fù)債。在中國，持有負(fù)債的最好方法便是按揭購房。只要國民經(jīng)濟(jì)依然處于上升進(jìn)程中，單位貨幣的購買力下降將是一種必然趨勢。

　　　2009年，為刺激經(jīng)濟(jì)增長，我國執(zhí)行了極為寬松的貨幣政策。危機(jī)之下，大量貨幣“超發(fā)”形成的流動性首先尋求的是避險(xiǎn)資產(chǎn)，而被地方政府政策“托住”的房地產(chǎn)無疑是最理想的投資品之一。顯然，這是房價(jià)上升的初始動因。

　　　作為資產(chǎn)的房地產(chǎn)，一旦進(jìn)入上升通道，價(jià)格便具有很強(qiáng)的慣性。大量基礎(chǔ)貨幣進(jìn)入流通領(lǐng)域造成的通貨膨脹隱憂，也讓居民覺得錢越來越“不值錢”，因此，購買房產(chǎn)就成為了一種“被迫”的投資渠道。當(dāng)居民持有貨幣的意愿大幅降低時(shí)，以房產(chǎn)為代表的資產(chǎn)便成為稀缺資源，政府加大供給也只能是“杯水車薪”。

　　　今年2月，CPI大幅上漲至2.7%，超出市場預(yù)期，并躍至一年期存款利率2.25%之上。中金公司發(fā)布的報(bào)告認(rèn)為，3月份，CPI不太可能出現(xiàn)大幅回落，同比漲幅在2.5%-2.7%之間；工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)同比漲幅將達(dá)到6.1%-6.3%，較2月份的5.4%繼續(xù)擴(kuò)大。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，3月份新增信貸在5000億元-7000億元之間，M1和M2同比分別增長30.4%和22%。一季度信貸增長有望超過2.6萬億元，貨幣投放量依然很大。

　　　面對日益加劇的通脹壓力，尋找理想收益率的投資品種是“當(dāng)務(wù)之急”。在我國，居民的投資渠道較為單一，資本市場較高的專業(yè)性和過強(qiáng)的波動，讓多數(shù)居民無所適從。而經(jīng)歷過2008年樓市小幅調(diào)整后，房產(chǎn)的“安全邊界”則更為居民所認(rèn)同。

　　　據(jù)權(quán)威機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，今年一季度，北京居民投資性購房占比超過40%，熱點(diǎn)區(qū)域投資性購房比例高達(dá)五成，超過去年樓市最火爆的11-12月份。專家指出，多數(shù)購房者投資房產(chǎn)是出于對房價(jià)上漲的預(yù)期。

　　　在這種背景下，將貨幣轉(zhuǎn)化資產(chǎn)，通過杠桿持有負(fù)債，成為“財(cái)富保值增值”的主要方式之一。正是這種貨幣資產(chǎn)化的傾向，推動了房地產(chǎn)在“泡沫”中成長，同時(shí)也推動了城市擴(kuò)張的進(jìn)程。