本報記者 郝 英 北京報道

　　 144.18元/股，累計漲幅244％，這樣的成績也僅僅發生在漢王科技上市的一個月后，相比同期疲弱的大盤與其他新股的走勢，漢王科技的股價瘋漲令人咋舌。以41.9元/股發行的漢王科技雖然在申購伊始即被分析師冠以股價合理偏高的帽子，但公司上市后的股價強勁表現顯然不能用分析師的客觀分析予以解釋。

　　游資推動股價飆升

　　 如果以82元/股的上市首日收盤價買入漢王科技股票，時至今日，投資者的賬戶中關于此項投資的收益也已接近100％，相比1.31％的網上申購中簽率，二級市場中的投資，從比較誰的運氣更好轉向了在博傻的擊鼓傳花中，會不會有人比你更傻，愿意以更高的價格將你手中的股票買走，其中，游資再次成為了股價炒作中的獲利者。

　　 漢王科技41.9元/股的發行價格曾經被很多理性的分析師稱為合理偏高，言下之意即為二級市場上升空間有限。天相投顧等多家研究機構認為其上市后合理價格區間為45－63元不等，對應的2010年動態市盈率在40－50倍區間之內，相比中小板平均40多倍的市盈率謹慎而又理性。

　　 但隨后漢王科技上市后的股價飆升卻大大超出了所有理性人的預料。

　　 3月3日，漢王科技上市首日飆漲83.7％，收盤于82元/股。4月8日，在股票上市一個月后即飆升到了144.18元/股的高價，相比41.9元/股的發行價格上漲了驚人的244％，而同期上市的兩只新股神劍股份與同德化工僅上漲了98％與77％，而深成指同期卻下跌了接近10％。

　　 在漢王科技上市交易的前26天中，由于達到披露要求，共有5天交易被深交所公布了盤后的交易信息。從盤后交易信息可以看出，游資再次成為了新股炒作的幕后推手，手法依舊是快進快出。

　　 3月3日，中信證券上海淮海中路營業部買入漢王科技6569萬元，次日即大幅出貨，賣出金額2946萬元；光大證券蘇州蘇惠路營業部當日買入2283萬元，次日減倉1178萬元；光大證券惠州下埔路營業部當日買入1865萬元，3月5日賣出1343萬元；中信證券深圳新聞路營業部3月5日買入2242萬元，3月11日賣出1733萬元。

　　長期看好 短期高估

　　 4月8日，漢王科技股價最高上沖144.18元，距離漲停僅一步之遙，但隨后蜂擁而出的賣單將股價最終砸到了135元，收盤時僅上漲了不到3％，在K線圖上留下了長長的上影線。

　　 從各分析機構給出的漢王科技2010－2012年業績預測可以看出，股價的高估可能是沖高回落的重要原因。

　　 天相投顧針對公司盈利預期給出的2010－2012年每股收益為1.23、1.84與2.42元，2010年動態市盈率45倍，合理區間49.07－55.21元。

　　 海通證券給出的2010－2012年每股收益為1.55、2.12與2.7元。

　　 可以看出，即使以海通證券給出的2010年1.55元/股的估值計算，目前漢王科技的動態市盈率也已接近百倍，而目前中小板的平均市盈率僅為48倍，與同類型公司相比，航天信息2010年動態市盈率33倍、皖通科技58倍。漢王科技股價已經處于高估階段。

　　 愛建證券分析師萬陽松對記者表示：“近期漢王科技漲幅較大，從2010年估值來看，市盈率已有百倍，屬高估，不可否認的是其中存在股價被炒作的成分。但從公司基本面情況看，2009年為公司產品的導入期，預計隨著市場容量的擴大，今年漢王科技電紙書的銷量會有爆發性增長，這一預期也是目前股價飆升的最主要原因。”