編者的話

　　 隨著上市公司2009年年報披露高峰的來臨，上市公司業績及現金分紅成目前投資者最關注的話題，尤其是業績優良且2008年現金分紅達每股0.5元以上的公司更是投資者關注的目標。

　　 根據上海財匯最新數據以及《證券日報》市場研究中心統計顯示，截至4月8日，滬深兩共有1139家公司披露年報，有720家公司公布分配預案，其中有683家公司含現金分紅預案，擬10股現金紅利超過5元的公司就有45家。683家公司擬派現總額約為2896.15億元的“真金白銀”，平均每家派現逾4.24億元，與2008年平均派現3.72億元相比提高13.99%。

　　 貴州茅臺已經在2007年至2009年連續實施10派8和10派11.56的高分紅后，公司在2009年再度向投資者送出“大禮包”：10派11.85的比例向全體股東分配現金紅利，分紅額度約11.18億元，占2009年凈利潤比率25.93%。與貴州茅臺類似的還有潞安環能、中國船舶，也延續了此前幾年的高分紅態勢，在2009年度繼續向投資者慷慨派現，可謂是當之無愧的“現金奶牛”。

　　 細心的投資者不難發現，2009年次新擬現金高分紅的公司比較多，目前2009年以來上市公司99家含擬派現方案，擬10股現金紅利超過5元的公司達23家，占據了目前已披露年報擬10股現金紅利超過5元公司總數的一半。其中，信立泰、洋河股份、輝煌科技和羅萊家紡等4家公司2009年擬每股派現均超0.7元，它們每股擬派息分別為1元、0.8元、0.7元和0.7元，2009年擬派現總額占當年凈利潤的比例分別為52.61%、28.72%、134.58%、64.65%。本報今日對2009年擬高派現的個股詳細資料進行梳理，以饗讀者。

　　貴州茅臺(600519)2009年擬派現11.18億元

　　2007年分配方案：每10股分紅8.36元；2008年分配方案：每10股分紅11.56元；2009年分配預案：每10股派11.85元

　　 機構解析：去年四季度末的前十大流通股東中八家機構合計持有5193萬股(上期為八家機構合計持有5724萬股)。截止2009年度末，共有80家基金合計持有公司1.3億股；股東人數增加47%，籌碼集中度下降。

　　 基本面：2009年實現凈利潤43.12億元，同比增長13.50%，2009年擬派現總額占當年凈利潤的25.93%，2009年實現每股收益4.57元，每股未分配利潤11.1905元。

　　 中金公司：公司在年報中提出“確保銷售收入要經濟指標實現8%力爭13%以上增長”的目標。我們認為未來茅臺將走向逐步穩定化的發 展模式，盈利將逐步走向平穩化。投資者對茅臺看法影響估值。公司2010-2011年的市盈分別為24.2倍和18.9倍，業績低于預期導致茅臺股價將出現調整，建議投資者選著其他業績穩健白酒股票的持續投資價值。

　　信立泰(002294)2009年擬派現3.7億元

　　2009年分配預案：每10股轉10派10元

　　 機構解析：去年四季度末的前十大流通股東中，新進嘉實基金持有57.94萬股、國泰基金持有47.46萬股、匯添富基金持有39.99萬股、三星投資信托運用株式會社-QFII母基金持有25.99萬股、華夏基金持有24.69萬股、興華基金持有24.53萬股，前十位合計持有流通盤的14.43%，較上期減少5.16個百分點，股東人數比上期增加61.53%，籌碼有待進一步集中。

　　 基本面：信立泰于2009年9月10日掛牌上市，2009年實現凈利潤10.18億元，同比增長84.49%，2009年擬派現總額占當年凈利潤的36.56%，2009年實現每股收益2.34元，每股未分配利潤3.1068元。

　　 國金證券：2010年將實現穩定增長，值得長期持有。維持前期盈利預測，預測公司2010-2012年攤薄后EPS為2.672元、3.562元、4.590元，復合增長率35%。目前股價對應2010年PE為42倍，與高成長情況相比基本合理。維持對公司的“買入”評級。

　　 中投證券：重磅品種氯吡格雷推動公司增長超預期。調高了公司未來3 年的盈利預測，2010到2012年的EPS分別為2.64元、3.79和5.32元，目前估值與創業板公司比，仍然偏低，維持推薦的投資評級。

　　新和成(002001)2009年擬派現1.135億元

　　2007年分配方案：每10股分紅1.0元；2008年分配方案：中期每10股分紅10.0元；2009年分配預案：每10股轉3派10元

　　 機構解析：最新的十大股東中，以機構投資者為主共有6家基金1家保險合計持有4356萬股。此次非公開發行中比爾及梅林達—蓋茨基金會配售了300萬股(38.05元/股)。

　　 基本面：2009年實現凈利潤2.15億元，同比下降25.91%，2009年擬派現總額占當年凈利潤的52.61%，2009年實現每股收益2.7354元，每股未分配利潤6.2384元。一季度業績預告顯示，預計2010年一季度凈利潤同比增加70%—100%，上年同期凈利潤1.31億元；基本每股收益0.38元。業績變動原因：2009年一季度，受國際金融危機影響，維生素市場需求低迷，公司主導產品維生素E、維生素A 銷售數量大幅下滑。2010年一季度，公司主導產品的市場情況基本恢復，與2009年同期相比銷售數量大幅增長。

　　 國金證券：公司目前還處于產品價格上漲周期當中，2010年PE不到12倍。我們給予公司15倍的估值，目標價60元，維持“買入”評級。

　　宇通客車(600066)2009年擬派現5.19億元

　　2008年分配方案：每10股分紅6.0元；2009年分配預案：每10股派10元

　　 機構解析：去年四季度末的前十大流通股東中5家基金、2家QFII和1家社保合計持有9388萬股(上期機構投資者合計持有10385萬股)，占流通盤的比例為23.35%。其中，QFII-摩根士丹利中國A股基金持有891萬股(本期不變)、瑞銀持有981萬股(本期保持不變)，新進社保基金102組合，持有700萬股。股東人數較上期增加7%，籌碼比較集中。

　　 基本面：2009年實現凈利潤5.63億元，同比增長6.11%，2009年擬派現總額占當年凈利潤的92.26%，2009年實現每股收益1.08元，每股未分配利潤1.676元。

　　 東方證券：公司主營業務盈利逆市高增長。預計公司2010年、2011年分別實現每股收益1.51元、1.73元，對應2010年、2011年PE分別為12.57倍、11.02倍；10年、11年PB分別為3.98倍、3.46倍。繼續維持對公司買入的投資評級。

　　潞安環能(601699)2009年擬派現11.51億元

　　2007年分配方案：每10股送3.0股轉5股分紅7.2元；2008年分配方案：每10股分紅10.0元；2009年分配預案：每10股派10元

　　 機構解析：去年四季度末的前十大流通股東中6家基金合計持有6912萬股(上期5家基金合計持有5355萬股)，占流通盤的比例為6.01%。股東人數較上期減少17%，籌碼集中度高。

　　 基本面：2009年實現凈利潤21.09億元，同比增長0.38%，2009年擬派現總額占當年凈利潤的54.55%，2009年實現每股收益1.833元，每股未分配利潤2.7657元。

　　 中投證券：整合煤礦是公司未來業績增長主要來源。給予公司“強烈推薦”的投資評級。預測公司2010-2012年EPS為1.38元、2.93元、3.15元元，未來三年公司業績年均增長20%左右，給予公司“強烈推薦”的投資評級，未來6-12月的目標價格為57-59元。

　　中國船舶(600150)2009年擬派現5.30億元

　　2007年分配方案：每10股分紅10.0元；2008年分配方案：每10股分紅10.0元；2009年分配預案：每10股派8元

　　 機構解析：十大流通股東中7家機構合計持有483.51萬股(上期9家持有961萬股)；股東人數略有減少，籌碼有所集中。

　　 基本面：2009年實現凈利潤25.01億元，同比下降39.8%，2009年擬派現總額占當年凈利潤的21.20%，2009年實現每股收益3.77元，每股未分配利潤11.6963元。

　　 大訂單：2009年，承接新船訂單14艘，336.6萬載重噸，累計手持船舶訂單109艘，2027萬載重噸；承接柴油機57臺，59.68萬千瓦，累計手持柴油機訂單127臺，139萬千瓦。

　　 中信建投：毛利率下降超出預期。去年雖然轉回部分存貨跌價準備1.12億元，但繼續計提1.15億元，年底余額3.99億元。我們下調公司業績預測，2010-2011年EPS分別為3.62和3.32元，目標價75元，維持“增持”評級。

　　 天相投顧：產品價格下跌影響公司業績，訂單情況好于行業平均水平。預計公司2009-2010年的EPS分別為3.98元和3.86元，按照3月29日的收盤價72.39元計算，對應的動態PE分別為18倍和18倍，維持公司“增持”的投資評級。

　　洋河股份(002304)2009年擬派現3.60億元

　　2009年分配預案：每10股派8元

　　 機構解析：去年四季度末的前十大流通股東所持股份占流通盤23%，有7家基金合計持有703萬股，其中匯添富旗下4家基金合計持有498萬股；社保基金106組合持有102萬股。

　　 基本面：洋河股份于2009年11月6日掛牌上市，2009年實現凈利潤12.54億元，同比增長68.71%，2009年擬派現總額占當年凈利潤的28.72%，2009年實現每股收益3.04元，每股未分配利潤4.1749元。

　　 申銀萬國：上調公司未來三年盈利預測，不考慮收購雙溝股權，預計2010-2012年完全攤薄EPS為4.358元、6.004元和7.709元，分別同比增長56.4%、37.8%和28.4%，較之前分別調高9.8%、18.8%和25.0%。2010年一季報預計延續高增長態勢。目前10-12PE分別為25.9倍、18.8倍和14.7倍，建議積極配置。

　　 中信建投：欲做白酒行業整合者。公司去年12月份提價5%，對2010年全年業績增長非常有利，預期全年業績增長50%，全面攤薄后每股收益4.10元。目前股價基本反映公司未來增長預期，增持評級。

　　浙江醫藥(600216)2009年擬派現3.60億元

　　 2007年分配方案：每10股分紅0.3元；2008年分配方案：每10股分紅7.0元；2009年分配預案：每10股派8元

　　 機構解析：去年四季度末的十大流通股東中6家機構合計持有4574.72萬股，占流通盤10.17%(上期6家占12.21%)；股東人數略增，籌碼仍高度集中。

　　 基本面：2009年實現凈利潤12.14億元，同比增長24.79%，2009年擬派現總額占當年凈利潤的29.66%，2009年實現每股收益2.7元，每股未分配利潤3.8011元。

　　預計公司2010年第一季度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長150%至200%，2008年同期凈利潤10220萬元，每股收益0.227元。業績增長主要因為公司主導產品維生素E2010年一季度產銷量較去年同期有較大幅度增長。

　　 申銀萬國：公司業績超預期，VE高景氣度還將持續。VE高毛利格局還將持續，VA、VD3值得期待。2010年VE將迎來景氣更高點，公司業績具備30%增長空間。VE價格2010年將溫和上漲，而銷量也將創歷史新高，而2010年VA和VD3價格可能的上漲也是重要看點。我們維持浙江醫藥10-11年預測EPS3.35元、3.83元，同比增長24.2%、14.3%、對應的預測市盈率分別為9.7倍、8.5倍，以2010年15倍預測市盈率估值，6個月目標價格50元。

　　上海萊士(002252)2009年擬派現1.2億元

　　2008年分配預案：每10股分紅8.0元；2009年分配預案：每10股派7.5元

　　 機構解析：去年四季度末的十大流通股東中，新進金鷹中小盤及嘉實旗下兩基金，分別持有112.50萬股、136.96萬股。中小板ETF持有42.12萬股，比上期小幅減倉7.83萬股。前十位合計持有流通盤18.13%，比上期增加2.78個百分點。股東人數較上期減少6.49%，籌碼有所集中。

　　 基本面：上海萊士于2008年6月23日掛牌上市，2009年實現凈利潤1.36億元，同比增長29.46%，2009年擬派現總額占當年凈利潤的88.45%，2009年實現每股收益0.8元，每股未分配利潤0.7741元。2009年度的利潤增長主要受益于投漿量的恢復性增長、產品價格提高以及利息收入增加。2009年銀行利息收入為1278.72萬元，相比去年大幅增加。2009年靜注乙肝人免疫球蛋白已處于臨床實驗階段，本期臨床完成后，公司將進行新藥報批的相關程序。

　　 東方證券：產品價格提升推動業績快速增長。預計公司2010年業績強勁增長，實現凈利潤2.26億元，同比增長66%，2011、2012年實現凈利潤增速28%、30%。10年每股收益為1.41元，以最新收盤價45.27元計，其2010年的動態市盈率為32倍，維持買入的投資評級，目標價為56元。

　　 招商證券：主要產品靜丙在上海地區提價，增厚業績0.11元。預計2010年和2011年凈利潤分別同比增長42%和22%，實現EPS1.20元和1.46元。公司噸血漿產值居業內前位，高端定價能力較強，目前投漿量恢復迅速，2012年后新漿站陸續投入使用，將在行業內較快解決血漿原料瓶頸，考慮到長期增長性和中短期白蛋白提價的可能，可以給予2010年40倍PE，目標價48元，維持“審慎推薦-A”投資評級。

　　九陽股份(002242)2009年擬派現3.55億元

　　2008年分配預案：每10股轉增9.0股分紅8.0元；2009年分配預案：每10股派7元

　　 機構解析：去年四季度末的十大流通股東中，前十位合計持有流通盤12.82%，比上期下降7.81個百分點。其中，新進新華優選持有211.63萬股，兩家QIFF合計持有363萬股；長盛同德持有305.20萬股，比上期減少160萬股，嘉實旗下三基金合計持有399.04萬股，比上期減少250.96萬股。股東人數較上期增加34.06%，籌碼進一步分散。

　　 基本面：2009年實現凈利潤6.09億元，同比增長13.32%，2009年擬派現總額占當年凈利潤的58.24%，2009年實現每股收益1.2元，每股未分配利潤1.6816元。2009年公司營養煲系列產品同比增長64.20%，成為公司經營的利潤增長點。公司研發費用投入金額為10288.07萬元，較上年同期增長16.21%。

　　 湘財證券：行業競爭的加劇使公司增長速度可能有所放緩，因此我們下調了盈利預測，預計公司2010、2011年EPS分別至1.36元和1.52元，對應昨日收盤價27.60元，PE分別為20.3倍和18.2倍，估值相對其他大白電和小家電已略有偏低，我們對公司穩固豆漿機行業第一、探索并購以發展多元化戰略依然有信心，維持公司“買入”評級，6-12個月目標價34元。

　　 光大證券：目前，公司股價對應靜態PE估值23倍。我們預計2010年公司業績小幅增長7%，EPS可達1.29元，可給與20倍PE估值，每股價值25.80元。公司持有超過企業發展需的過量現金資產是PE股值無法衡量的，因此我們認為在PE股值的基礎上應加上過量現金資產的價值，預計每股3元。因此我們給與28.8元目標價格，調降評級為“中性”。

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