《投資者報》記者 楊秀紅

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　　2010-3-29

　　孕育三年之久的融資融券近期又現新進展。

　　3月22日，深滬交易所發布公告稱，自3月23日起將接受試點會員融資融券交易權限申請。與此同時，兩個交易所各自發布了《融資融券交易試點會員業務指南》（以下簡稱《指南》）。

　　在滬深兩所融資融券《指南》發布前三天，證監會公布了首批6 家融資融券試點券商名單。這6家券商包括國泰君安、國信證券、中信證券、光大證券、海通證券和廣發證券。除了前兩家為非上市公司外，其余4家券商均已上市。

　　今年兩會期間，證監會主席尚福林就已經表示，股指期貨有望在4月中旬正式推出，融資融券將早于股指期貨推出。

　　這意味著，在未來幾周之內，已經“萬事俱備”的融資融券業務有望正式登場。而根據此前測算，首批6家試點券商融資融券總規模可能達340億元。

　　中銀國際認為，首批獲得融資融券試點的4家上市券商中，光大證券和海通證券受益最大。

　　因為在成熟的資本市場，融資融券業務產生的利差收入和融券業務的手續費收入一直是證券公司穩定的利潤來源。目前，國內券商因為業務模式單一，大量剩余資金僅用作活期存款或者債券投資，收益率較低，融資融券業務將提高這部分資金的收益率，為券商提供新的業務收入來源。

　　對比分析可知，在首批獲得融資融券試點的4家上市券商中，海通證券、光大證券的資金使用效率最高。

　　中信證券為避免同業競爭，融資融券業務只限于在母公司進行，其控股的子公司中信金通和中信萬通不能參與融資融券業務，其凈資本規模高于其客戶資金存款規模，因此，其資金使用效率不足。

　　對于廣發證券來說，盡管借殼上市已完成，但還沒有融到資金，凈資本規模較小，還遠遠不能滿足客戶的融資需求，因此，融資融券業務對公司的業務收入貢獻暫時還不會很大。

　　綜合各家情況來看，海通證券和光大證券目前從融資融券業務受益最大。