《投資者報》特約撰稿人 莊會 記者 薛玉敏

　　96

　　2010-3-15

　　身處股市名利場，受到推崇的研究員們可謂“各花入各眼”。然而，過去的一年，誰是值得投資者信任的研究員？哪家券商的報告判斷最準？

　　為此，《投資者報》數據部花費數月的時間，收集了自2008年7月1日至2009年6月30日期間（預留給出買賣建議后6個月評測期），42家券商1042位研究員公開發表的21300份上市公司研究報告，提取其評級意見，僅以準確度作為評價指標，最終得出“2009年券商研究員準確度排行榜”。

　　結果顯示，僅有47%的研究員能給出相對準確的評級。中投、廣發證券成為黑馬，準確度最高；申萬、海通、銀河、國泰君安等大券商缺席十佳券商排行；中金、國信的準確度甚至墊底。

　　僅47%研究員相對準確

　　根據《投資者報》統計，在21300份報告中，有12356份因判斷不準被扣分，占比達58%；有552名研究員因判斷錯多對少而成績為負數，占比達53%，而剩下47%相對準確的研究員，成績分化也十分明顯。

　　在排行榜前十位中，中投證券占的名額最多，有4位研究員，分別是肖漢平、王海軍、李少明、陳光明，占據排行榜的第1、2、3、10位；招商證券進入前十名的人數次之，分別是盧平和汪劉勝，排名第4、5位；第6名到第9名分別是國泰君安孫建平、國信證券方焱、上海證券楊勝、西南證券肖劍。

　　可以看到，前十位的研究員中，并未有申萬、銀河、海通等大型券商的身影。事實上，從研究所整體研究實力上來算的話，這些大券商也未進入前十名。

　　排在前十位的券商依次是中投證券、廣發證券、長江證券、華泰聯合、西南證券、招商證券、平安證券、中信證券、渤海證券、第一創業。國內綜合實力排名前十位的券商，僅有中信證券、招商證券兩家進入榜單，其他券商都處于中等規模。

　　名券商也有“弱”研究員

　　 “不比不知道，一比嚇一跳”。2009年準確度排名倒數的10位研究員，有6位系出“名門”。 按這些研究員的建議操作，或大虧，或錯失2009年的牛市行情。

　　排名倒數第一的鄧紅梅，來自近幾年風頭正盛的安信證券。該研究員于2008年10月28日推薦買入的大秦鐵路，半年內相對大盤下跌62.92%。其建議增持的白云機場、山東高速等個股，相對同期大盤，分別出現42%和53%的跌幅。

　　排名倒數第二的是國泰君安的交通運輸行業研究員吳莉，其出具的26份公司評級竟然沒有一次預測對。以所出具報告半年內股價漲幅與同期大盤走勢相比較，相對跌幅平均為24.69%。

　　國泰君安另一位研究員孫利萍也不幸登上倒數前十名的榜單。其他三位來自中信證券、國信證券和海通證券。

　　對于這種結果，業內人士并不感到奇怪。“券商的研究報告的服務對象主要是基金公司、保險公司這樣的大機構，研究員在寫報告時有些會事先與這些機構溝通，等到報告真正出來時，股價往往已經漲了一大段，所以經常有薦多報告出現在高點的情況。”一位不愿意透露姓名的研究員對《投資者報》記者說。

　　中金公司竟成最差券商

　　本次券商公司研發能力排名，以其旗下研究員成績的總和作為排名依據。中金公司雖然只有361份公司研究報告納入統計范圍，但這足以顛覆其在人們心目中的形象。

　　統計顯示，中金公司的361份研報中，有231份因預測與實際走勢不符而被扣分。在證券承銷領域堪稱業內老大的中金，上市公司研發能力竟然排名最末，成為研究報告最不靠譜的券商，極具反諷意味。

　　除中金公司外，還有13家券商機構總評分為負，它們分別是國信證券、國聯證券、中銀國際、高華證券、民族證券、光大證券、上海證券、金元證券、方正證券、南京證券、興業證券、群益證券、長城證券。