全國人大代表、中國證監(jiān)會(huì)上市部副主任歐陽澤華：完善主板退市制度內(nèi)幕交易有望辯方舉證

　　創(chuàng)業(yè)板再融資辦法正在擬定，退市制度推出時(shí)間可以預(yù)期；鼓勵(lì)上市公司適時(shí)開展境外并購重組

　　證券時(shí)報(bào)記者 于 揚(yáng)

　　本報(bào)訊 全國人大代表、中國證監(jiān)會(huì)上市部副主任歐陽澤華昨日表示，目前創(chuàng)業(yè)板公司再融資辦法正在擬定之中，而創(chuàng)業(yè)板退市制度的推出時(shí)間可以預(yù)期。他同時(shí)稱，將從四方面著手進(jìn)一步規(guī)范主板的退市制度，多管齊下解決借殼進(jìn)程中的內(nèi)幕交易行為。

　　歐陽澤華表示，與主板比，創(chuàng)業(yè)板公司沒有歷史遺留問題和包袱，資產(chǎn)比較干凈，在這一基礎(chǔ)上構(gòu)思退市安排有更多的時(shí)間和空間。深交所陳東征理事長(zhǎng)所提出的“直接退市、快速退市、杜絕借殼炒作”三個(gè)要點(diǎn)，已勾畫出創(chuàng)業(yè)板退市方案的基本要素。但創(chuàng)業(yè)板的退市安排涉及到上市規(guī)則等有關(guān)條款的修訂，同時(shí)還要召集中介機(jī)構(gòu)和上市公司集思廣益，聽取意見。因此在推出前還要履行相應(yīng)的程序。

　　發(fā)展并購重組需解決四制約因素

　　目前實(shí)施并購重組從國際到國內(nèi)都面臨非常好的條件。不過歐陽澤華也指出，發(fā)展我國并購重組市場(chǎng)需要解決四方面的制約因素。第一，配套的融資工具還比較單一，融資工具的創(chuàng)新性不夠強(qiáng)，如國外常見的過橋融資目前在我國還是空白，對(duì)并購重組的發(fā)展沒有形成應(yīng)有的支持效果。第二，稅收安排還有待于重新調(diào)整。如何降低交易成本，避免重復(fù)征收，提高效率等需要有關(guān)方面一攬子考慮。第三，對(duì)內(nèi)幕交易還尚未形成一個(gè)綜合的防控機(jī)制。第四，跨境并購剛剛起步，和社會(huì)各界的預(yù)期還有很大差距�？缇巢①徤婕暗酱罅肯嚓P(guān)部門的行政審批，需要相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間，增加了跨境交易的交易成本，需要改進(jìn)。

　　他進(jìn)一步表示，監(jiān)管部門目前正在梳理跨境并購的相關(guān)法規(guī)，鼓勵(lì)上市公司利用時(shí)機(jī)依法合規(guī)地進(jìn)行境外并購重組，但監(jiān)管部門對(duì)交易量不做任何預(yù)期。

　　四方面規(guī)范主板退市制度

　　至于主板退市制度如何進(jìn)一步規(guī)范，歐陽澤華表示，圍繞尚福林主席在今年初證券監(jiān)管工作會(huì)議上提出的要求，證監(jiān)會(huì)已和交易所從四方面著手進(jìn)行專項(xiàng)研究落實(shí)。一是完善退市制度安排；二是會(huì)同地方政府，完善現(xiàn)有綜合穩(wěn)定機(jī)制，做好相應(yīng)應(yīng)急預(yù)案；三是加強(qiáng)對(duì)會(huì)計(jì)師審慎執(zhí)業(yè)的要求，強(qiáng)調(diào)從財(cái)務(wù)信息真實(shí)性角度，打擊并預(yù)防會(huì)計(jì)師和上市公司聯(lián)手操縱利潤(rùn)規(guī)避退市；四是完善現(xiàn)有代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，豐富多層次市場(chǎng)體系。

　　對(duì)于如何規(guī)范主板公司借殼過程中內(nèi)幕交易行為，他表示，解決這一問題必須“多管齊下”：一是在現(xiàn)有監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上，完善現(xiàn)有制度安排，與時(shí)俱進(jìn)。

　　 二是在紀(jì)委、監(jiān)察、公安等相關(guān)部門支持下，在上市公司推行內(nèi)幕信息知情人登記制度，并擴(kuò)大范圍，使內(nèi)幕信息從傳播、擴(kuò)散的每一個(gè)節(jié)點(diǎn)都能明確責(zé)任。三是和國資委等共同構(gòu)建內(nèi)幕交易的規(guī)范平臺(tái)。四是和交易所、證監(jiān)局聯(lián)合組成一個(gè)有效監(jiān)控機(jī)制，做到早發(fā)現(xiàn)，早查處，形成對(duì)內(nèi)幕交易的威懾力。

　　為有效改變現(xiàn)有內(nèi)幕交易監(jiān)管的困難局面，歐陽澤華還建議改變現(xiàn)行查處內(nèi)幕交易由控方舉證的要求，建議改為辯方舉證。據(jù)他介紹，去年向全國人大就此提出建議后，立法機(jī)關(guān)非常重視，已經(jīng)組織多次座談會(huì)，反復(fù)調(diào)研，這個(gè)建議一旦成行，破解內(nèi)幕交易查處的難題會(huì)指日可待。據(jù)悉，由控方舉證到辯方舉證，這是我國舉證機(jī)制非常大的改革，立法機(jī)關(guān)要全面評(píng)估其所帶來的司法效果，之后才能形成有關(guān)司法解釋。

　　就有關(guān)證監(jiān)局正在對(duì)四川長(zhǎng)虹財(cái)務(wù)丑聞進(jìn)行核查一事，歐陽澤華也做出證實(shí)。他表示，證監(jiān)會(huì)兩會(huì)前已收到實(shí)名舉報(bào)，目前地方證監(jiān)局正在核查中，將根據(jù)核查的情況和監(jiān)管要求，實(shí)時(shí)向社會(huì)公布。

　　解決關(guān)聯(lián)交易分三步走

　　歐陽澤華同時(shí)介紹了今年解決上市公司和控股股東關(guān)聯(lián)交易問題的“一司一策”方針和“三步走”方案，即先摸情況，找準(zhǔn)問題，再定方案。他說，年初召開的監(jiān)管工作會(huì)議明確提出了解決關(guān)聯(lián)交易問題的思路和要求，目前據(jù)此已經(jīng)做出工作安排，要求交易所和地方證監(jiān)局做好摸底工作，各單位已經(jīng)開始落實(shí)。不過大多數(shù)存在和大股東關(guān)聯(lián)交易問題的公司都是在“額度制”下上市的，因此關(guān)聯(lián)交易的存量是可以預(yù)期的。

　　他說，2007—2008年是上市公司專項(xiàng)治理活動(dòng)年，在專項(xiàng)治理中發(fā)現(xiàn)存在巨額關(guān)聯(lián)交易的公司主要暴露出三方面的問題。獨(dú)立性不強(qiáng)，根源是大股東尤其是控股股東目前行為還得不到有效制衡；“三會(huì)”運(yùn)作還沒有發(fā)揮應(yīng)有效果；內(nèi)控制度“掛在墻上”，沒有得到有效的執(zhí)行。

　　他表示，今年將是上述問題的主要攻堅(jiān)年，要制定出有的放矢的方案；對(duì)于新上市公司，要求交易所也納入公司治理的關(guān)注中，使每家公司都在公司治理的覆蓋范圍內(nèi)。