□ 實習記者 楊 萌

　　“白酒企業真的很掙錢。”日信證券食品飲料行業研究員王永峰在接受記者采訪的時候不無感慨的說到。“據我了解，貴州茅臺(600519)的毛利潤可以達到將近90%，五糧液(000858)的毛利潤可以達到將近60%。”

　　王永峰告訴記者：“2009年年初的時候，中國行業研究、投資咨詢專業機構，中投顧問產業研究中心發布了《2009-2012年中國白市場投資分析前景預測報告》，報告指出2009年中國白酒行業，工業總產值或將達到1.96億元，預計到2012年，中國白酒市場年收入將達到3.19億元；利潤年增長率約為31.8%，利潤可以達到560.8億元。按照這一組數據預測的話，中國的白酒行業的利潤還將有很大的上升空間。”

　　同時，他還指出：“近年來國內經濟水平有很大提升，伴隨著經濟水平的提升，我國白酒行業面臨著消費升級，所以，白酒在銷售價格上還將有望提高。”

　　茅臺酒香不怕巷子深

　　記者查閱相關資料，茅臺2009年前三個季度的收入狀況，盡管受消費大環境的影響，但是在其上半年的年報中顯示，高度茅臺酒的營業收入達到47億元，同比增長了25%，在成本幾乎同步增長的情況下，毛利率達到了驚人的92%；低度茅臺酒營業收入雖然同比下降了15%，但毛利率同樣達到了驚人的91%。

　　接近記者的一位知情人士介紹：“貴州茅臺自2005年開始實施‘十一五’萬噸茅臺酒工程，2005至2009年間，年均新增產能2000噸，由于工藝的要求，公司的白酒從生產、窖藏到可以出售需要5年的周期，2005年新增的產能能夠推動2010年銷售量的增長。”這無疑是為貴州茅臺在資本市場運作上做好了充足的準備工作。

　　而自2010年1月1日起，貴州茅臺已經適當上調了貴州茅臺酒出廠的價格，平均上調幅度約為13%左右。公司的主力產品53度普通茅臺的出廠價格已從439元提高到499元，提高了60元，把高檔白酒的價格提升到一個新的高度。

　　據記者了解，茅臺每年的產量中有60%是提供給政府和部隊的，只有不到40%的產品投放到市場中。政府和軍隊方面每年穩定的需求和市場上高端產品供小于求的缺貨狀態，使得茅臺酒真正做到了“酒香不怕巷子深”的優勢，成為中國白酒行業中最掙錢的企業之一。

　　“在業績穩定增長的大環境之下，貴州茅臺在分紅上也表現出其國酒地位的氣度。從2005年到2007年三年之間，貴州茅臺的現金分紅額度分別為1.42億元(含稅)、6.61億元(含稅)和7.89億元(含稅)，其中分紅比率分別為，12.23%、43.92%、27.87%。2008年度擬派現10.91億元，在提取法定盈余公積金之后，2008年實現的可供股東分配利潤中有30%被用來分紅。新一輪的數據要等到2010年4月2日茅臺新的年報公布之后才能夠得到。”王永峰分析。

　　五糧液受益于“中國名酒三角”戰略

　　做為我國白酒的另一個高端品牌，五糧液一直在和茅臺保持著微妙的關系，互相抗爭、競爭，又一直在穩定的同步發展。四川省，作為我國白酒的生產大省，在2010年國家經濟進一步回暖的時候，著手打造以宜賓五糧液為中心的“中國名酒三角”戰略。作為中國白酒企業和中國傳統文化的杰出代表，五糧液靚麗的業績也倍受矚目，作為四川造酒的龍頭企業，五糧液必將受到帶動作用。據統計，2009年五糧液系列酒的中檔酒實現銷售額約34億，占到其酒類收入的30%左右。

　　五糧液在2010年2月1日，公布了公司2009年的業績快報，其中內容包括：2009年公司的營業收入為111億元，增長39.5%，利潤總額增長了91.3%，每股收益達到了0.856元，增長了79.5%，產品毛利潤達到了62.2%。　

　　隨著茅臺在2010年1月1日，提升了13%的價格之后，五糧液也提升了產品供貨價，價格的8.5%到10.3%。伴隨著供貨價格的提升，一瓶普通五糧液的供貨價突破了500元大關。而五糧液的盈利不只來自于價格的提升。

　　五糧液相關工作人員向記者介紹：“五糧液2010年盈利增長主要來自于，高價位酒24%的銷售增長和18%的噸酒價格提升，以及中低價位酒20%的銷售增長和7%的噸酒價格提升。2010年增量的部分相當程度上體現在計劃之外，這更有助于提升公司盈利。同時，2010年1000元以上的高檔酒有望放量，除了五糧液老酒，今年公司還將推動其他高價位酒的銷售，今年1月份的五糧液銷售火爆，比預期的更好。四川省打造的‘中國名酒三角’戰略也會在一定程度上推動五糧液的發展。”

　　“在二級市場上，五糧液近期漲幅較小，但量能的持續放大，表明已經有資金介入的跡象。而且，考慮到公司治理結構的進一步完善、業績快速增長和估值較低的因素，預計五糧液后市一旦得到量能的有效配合，有望強勢啟動。我們現在正在靜待五糧液3月19日的年報。”王永峰對記者說到。

　　“我國白酒行業還有其他不少企業，其中瀘州老窖也是上市的白酒企業之一，其實力可以和茅臺、五糧液等一較高下。最近，外資公司蒂亞吉歐間接的控制了四川全興，在其整合水井坊的管理模式和經營模式之后，必會對水井坊這個非一類品牌的白酒，在銷售業績和利潤上有所幫助。由于蒂亞吉歐間接的控制了水井坊，會造成我國白酒市場的格局發生變化。綜合這些情況來看，新一輪的中國高端白酒爭奪市場份額的‘大戰’又會出現。”最后王永峰總結說。

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