2月2日，上海某證券營業部，股民關注股市行情 本報傳真圖新股被套

　　基金主動放棄網下申購

　　⊙記者 吳曉婧 ○編輯 張亦文

　　從中國西電到二重重裝，連續兩只大盤新股上市首日即宣告破發，不少機構套牢其中。在多數債基經理看來，多數新股發行價格高估，“破發”已在意料之中。據了解，大盤新股相繼破發之后，基金打新熱情降至低谷，不少基金開始主動放棄網下申購。

　　大盤新股相繼破發

　　1月28日，中國西電成為三年來第一只首日破發的新股。短短3個交易日后，二重重裝昨日上市開盤即破發。大盤新股相繼破發，套牢不少機構投資者。

　　昨日，二重重裝以發行價開盤后迅速破發，盤中始終未能突破發行價，最低探至8.12元，收盤報8.15元，跌幅達到4.12%。其表現遠低于市場預期，令所有打新者無一斬獲，34只基金“套牢”其中。

　　從二重重裝公開發行的網下配售結果來看，共有130只機構參與了此次網下申購，參與的基金數量達到34只，共計獲配1526.97萬股，其發行價格為8.5元每股，以昨日8.15元的收盤價計算，34只基金共計浮虧534.43萬元。

　　此外，從中國西電公開發行的網下配售結構來看，共有154只機構參與其網下申購，參與基金數量達到45只，共計獲配7760.5萬股，其發行價格為7.9元每股，以昨日7.34元的收盤價計算，45只基金公司浮虧4345.9萬元。

　　上述兩只上市首日即破發的新股，已經讓基金浮虧4880.33萬元。

　　基金“打新”熱情驟降

　　“意料之中，定價貴了。”被問及如何看待二重重裝上市首日即破發，一位基金經理輕描淡寫地回答，“新股發行價格高企，二級市場出現調整之后，一級市場發行泡沫必然會破裂。”

　　在多數債基經理看來，目前多數新股發行價格高估，“破發”則在情理之中。加上近期新股發行節奏過快，打破市場供求關系的平衡，二級市場出現調整，則加速了新股“破發”。

　　“新股發行市盈率越來越高，目前來看風險很大，我們現在已經開始主動放棄網下申購了，包括二重重裝、正泰電器、中國化學等，都放棄了參與。”深圳某家基金公司債基基金經理透露。

　　上海某債基經理表示，新股申購過程實際上就是羊群效應，許多機構拼命地抬高價格。在現在詢價機制下，基金等詢價機構陷入了“囚徒困境”，基金只有不斷推高發行價格，才可以申購到新股。但目前風險明顯加大，只能主動放棄參與。上述基金經理透露，雖然參與了中國一重的詢價，但其發行價格太高，最后只能選擇放棄。

　　在多數基金經理看來，目前新股發行制度對于賣方約束太弱。上述上海某債基基金經理建議，或許未來可以對主承銷商和發行公司進行一定的約束。例如，在詢價價格上，就價格超過市場市盈率的情況出具說明書，原則上控制一定的發行溢價范圍。此外，主承銷商要分銷一定的股票，三個月后才能解禁。

　　還有債基經理建議，未來發行制度改革或許可以讓報價很高機構多“拿”一些。“目前中簽率太低，所以一些機構能夠肆無忌憚地報價，新股發行價格高估，卻讓所有參與的機構承擔，這樣肯定不行。”深圳某債基經理表示。

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