《投資者報》記者 楊雪婷

　　曾公開表明要在2009年回避銀行股的王亞偉突然反手做多工建交招，讓加息預期明確、估值相對便宜的銀行股再度引發資本市場的熱情。

　　是否14家上市銀行股都被基金看好且超配呢？經過仔細分析基金2009年四季報后，我們發現招商銀行和興業銀行是基金明確看好并增持的兩家銀行，而浦發和民生銀行則被眾多機構拋售。

　　招行興業，基金紛紛增持

　　和三季度相比，2009年四季度基金持有的銀行股總數略有下降，減少約1億股。有8家銀行被基金凈增持，6家為凈減持。

　　按增持股數量排名，被凈增持的銀行分別是招商銀行（600036.SH）、工商銀行（601398.SH）、興業銀行（601166.SH）、深發展(000001.SZ)、北京銀行（601169.SH）、寧波銀行（002142.SZ）、中信銀行（601998.SH）、中國銀行（601988.SH）。

　　按減持股數排名，被凈減持的銀行是交通銀行（601328.SH）、南京銀行（601009.SH）、華夏銀行（600015.SH）、建設銀行（601939.SH）、民生銀行（600016.SH）和浦發銀行（600000.SH）。

　　從持股數量變動、被基金持有的數量和被基金公司持有的數量三個緯度上進行考察，招商銀行和興業銀行成為最被基金看好的兩家銀行。

　　從持股數量變動上看，招商銀行被增持最多，一共被增持3億股，工商銀行被增持了2.8億股，位居第二；興業銀行被增持了0.8億股。

　　從被基金持有的數量上看，有225只基金持有招商銀行，位列第一；其次是興業銀行，被175只基金持有；125只基金持有民生銀行。

　　從被基金公司持有的數量上看，招商銀行被57家基金公司持有，仍居第一；其次是興業銀行，被50家基金公司持有，民生銀行則被46家基金公司持有。但因民生銀行四季度位于被凈減持的銀行之列，所以只有招商銀行和興業銀行，基金意見比較統一。

　　從基金公司看，增持招商銀行最多的基金公司是華夏基金，四季末持有招商銀行最多的基金公司也是華夏基金；而增持興業銀行最多的是易方達基金公司，四季末持有興業銀行最多的公司仍是華夏基金。

　　從單只基金看，光大保德信量化核心是四季度增持招行最多的主動配置型基金，共增持0.24億股，其次是華夏紅利，增持了0.23億股；四季度末持有招行最多是興業趨勢，共有0.8億股，長城品牌優選持有0.57億股，列第二。

　　中郵核心成長是四季度增持興業銀行最多的基金，共增持0.22億股；南方成分精選緊隨其后，增持了0.11億股。而四季度末持有興業銀行最多的基金是廣發聚豐，共有0.65億股；長城品牌優選持有興業銀行0.36億股；也是擁有招行和興業銀行最多的基金。

　　為什么招商和興業兩家銀行更被基金看好？

　　東北證券銀行業分析師唐亞韞認為，招商銀行目前仍是股份制銀行中綜合素質最高的銀行，2009年招行自身資產負債結構讓其在降息周期中凈息差下降幅度最大，一旦進入升息周期，招行凈息差的上升幅度和盈利能力提高也是最快的。

　　國泰君安分析師伍永剛則告訴記者，興業銀行是他們重點推薦的銀行之一，不論從成長性還是從金融創新業務看，興業銀行都是比較好的。

　　興業銀行2009年的業績快報也體現了這種成長性，即便除去處置抵債股權所得的投資收益，公司主營收入增長也高于分析師的普遍預期。

　　浦發民生，基金減持最多

　　從持股數量變動上看，我們可以看出浦發銀行和民生銀行成為許多基金不看好的銀行股，遭到大量減持。

　　被基金減持的前三只銀行股分別是浦發銀行、民生銀行、建設銀行。浦發銀行被機構減持了3.2億股，民生銀行被減持了2.7億股，建設銀行被減持了1.6億股。

　　減持浦發銀行最多的基金公司是易方達，一共減少了0.81億股；是減持第二位的匯添富基金公司0.46億股的近2倍，占總減持量的近四分之一，廣發基金公司緊隨匯添富，減持了0.45億股。但易方達仍然是在四季度持有浦發最多的基金公司，目前還有1.39億股，其次是長城基金和廣發基金。

　　減持民生銀行第一位的基金公司是華安，共減持民生銀行1.7億股，是減持第二位的嘉實基金公司0.7億股的2倍，景順長城則減持了民生銀行0.58億股。持有民生銀行最多的基金公司分別是易方達、華夏、鵬華。

　　唐亞韞分析，浦發和民生遭減持和前期兩銀行股票一是前期漲幅過高有關，二是從基本面上，兩家公司也存在一定問題，譬如浦發銀行一直遭受資本充足率不足的困擾，而民生銀行2009年利潤來源很大一部分來自于出售海通的股權，所以機構投資人普遍預計2010年民生銀行利潤同比會下降。

　　工建交招，華夏寵愛有加

　　作為基金公司中的“大佬”，華夏基金對銀行股的判斷引起市場關注。華夏基金四季報最大的看點當數王亞偉反手做多銀行股。

　　在基金經理王亞偉的華夏大盤和華夏策略這兩只基金的十大重倉股中，工商銀行、建設銀行、交通銀行、招商銀行四只銀行股都被超配，特別是工商銀行和建設銀行，都是逼近10%的頂格配置。

　　這四家銀行中，工商銀行顯然不是所有基金公司都看好的，四季度只有4家基金公司增持了工商銀行。建設銀行和交通銀行雖然屬于被其他基金公司減持的股票，但卻成為華夏系增倉的對象。只有招行集眾多基金寵愛于一身。

　　雖然看好銀行股，但華夏基金的口味與眾不同。

　　從持股總數看，華夏基金對南京銀行、興業銀行、招商銀行、北京銀行、工商銀行、華夏銀行、建設銀行這7家銀行持股總數位列所有基金第一位。

　　從增減比例看，華夏基金減持了南京銀行、興業銀行、北京銀行、華夏銀行、寧波銀行這樣的城商行。而增持了工商銀行、招商銀行、建設銀行、交通銀行這樣的大銀行。

　　并且，在增持工商銀行、交通銀行和招商銀行的基金公司中，華夏基金都是處于第一位的，分別增持了2.57億股、1.16億和0.8億股。

　　雖然從盈利增長空間來說，這些大型銀行可能不如一些小城商行，而且從四季度基金公司持有銀行股的情況看，持有工行、建設銀行還有交通銀行的基金公司家數顯然都少于其他城商行。

　　王亞偉在去年四季報中表示，“在投資策略上將回避股價透支未來業績的高估值品種。”這是繼去年早些時候，《投資者報》推出《王亞偉隱藏了什么？》專題報道后，王亞偉首次直率談及高市盈率股票的取舍問題。更早時，王亞偉曾直言，“2009年最不看好銀行股”，結果卻不是這樣。顯然，不僅聽其言，更應觀其行。王亞偉是否真能做到“回避高估值品種”，舍棄長期持有的市盈率曾高達上百甚至上千倍的峨眉山和樂凱膠片等股票，是否真能堅守銀行等大盤藍籌股，值得眾人關注。

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