繼26日1年期央票利率停止上漲后，昨日3月期央票利率也與上期持平

　　□ 本報記者 閆立良

　　 1月28日，央行在公開市場發行了500億元三月期央票，利率為１．４０８８％，與２１日發行的央票利率持平。２６日央行發行的１年期央票利率也結束了此前連續兩周的攀升，持平于１．９２６４％。專家稱，在綜合運用央票和存款準備金率之后，央票利率在本周全面企穩或許意味著央行已經認可了現在的流動性狀況，“保持銀行體系流動性合理充裕”的意圖也非常明顯。

　　 今年以來，從１月4日開始，3個月期和１年期央票利率均出現不同幅度的上漲，尤其是1年期央票利率上漲更是牽動市場神經。１月１２日發行的１年期央票利率呈現５個月來首度上行，攀升８．２９個基點至１．８４３４％；１月１９日發行的１年期央票利率進一步攀升８．３個基點至１．９２６４％。

　　 央票利率的持平以及在公開市場操作方面回籠力度的減弱，體現出央行根據市場資金狀況均衡銀行信貸、加強流動性管理的政策靈活性和針對性。此前央行人士就曾表示，存款準備金率的上調，并不意味著適度寬松貨幣政策的轉向，更多是基于對銀行信貸均衡投放的考慮和對銀行體系流動性的合理調節。

　　 分析人士指出，央行確定的2010年工作目標之一就是“綜合運用多種貨幣政策工具，合理安排貨幣政策工具組合、期限結構和操作力度，加強流動性管理，保持銀行體系流動性合理充裕，加強對金融機構的窗口指導，促進貨幣信貸合理增長”。所以，央行根據市場流動性狀況對貨幣政策工具綜合運用是正常而合理的，市場不必就此引發太多的聯想。

　　 據統計，本周公開市場到期資金量1460億元，央行在公開市場實現凈投放860億元。這是繼上周公開市場結束連續14周的資金凈回籠之后連續第二周實現資金凈投放，資金凈投放趨勢得到進一步強化。此外，近日央行未如期開展正回購操作業務，正回購操作已連續多日停止。

　　 一家商業銀行的交易員稱，1年期央票利率持平可能意味著春節前的流動性調節將走向常規。但不排除隨著銀行資金成本的提高，以及預期和實際層面上的資金面較此前趨緊，未來１年期央票利率將總體延續緩慢上升趨勢，小幅波動也可能出現。這取決于資金面的狀況，但春節前變動的可能性已經很小了。

　　 另有銀行業人士稱，“對金融機構的窗口指導”在本次流動性調節中也發揮了重要作用，其與央票和存款準備金率構成的貨幣政策工具組合取得了非常好的效果。未來這將成為央行調節市場流動性的一個重要模式。