□ 王群航

　　一、調整經濟結構大背景下，可投資價值更加凸顯

　　從企業發展的生命軌跡來看，中小市值企業往往多處于自身的初創期或成長期，往往能夠表現為企業自身在各個方面巨大的發展空間，以及伴隨在這個過程中的、極富吸引力的可投資機會。

　　中國證券市場的實際情況表明，中小市值上市公司一直是股票市場中的重要組成部分之一，尤其是在中小板市場和創業板市場相繼開張之后，中小市值股票的數量將會更加快速地增加。就基礎市場行情的風格輪動情況來看，中小市值類股票常常會在一些特定的時間區間里有顯著的領先表現，以中小板指數為例，自其創立以來，已經至少有過5次強于市場平均水平的表現，并且多是集中的年末、年初的時候，這又恰好切合上了該基金的發行檔期。

　　而從全球宏觀經濟的背景情況來看，全球很多國家都已經開始走上了復蘇的道路，世界經濟企穩回升。度過了困難重重了2009年之后，2010年將是一個充滿了希望和機遇的年份，世界經濟繼續溫和增長的概率較大。雖然就業和消費迅速恢復到危機之前的水平尚有難度，復蘇將有可能是一個漫長的階段。但無論如何，企業都將會在此過程中充分顯現各自的可投資價值，尤其是中小型企業，應變能力與轉型能力都相對優于大型企業，這將會使它們在此過程中有望把握住更多的機遇，顯現出更高的可投資價值。

　　從中觀情況看，中國GDP的快速增長，為世界經濟的復蘇做出了重要的貢獻。相關統計數據顯示，2009年的“保8”已經無憂，而且很有可能達到8.4%的水平。2010年，中國經濟繼續強勁復蘇的勢頭應該不會發生變化。而從微觀情況來看，2010年，中國經濟發展的主線應該是“調整經濟結構”，重點是繼續擴大內需，轉變發展方式，調整經濟結構，讓中小企業的能夠獲得更多的發展機會。

　　從宏觀到中觀到微觀，在“調整經濟結構”的大背景之下給市場新帶來的行業輪動，以及與此相關的投資機會，并且自2008年12月起，國家相繼出臺了一系列促進中小企業發展的政策，明確指出要支持中小企業發展，這一切對于中小企業擺脫此次全球金融風暴所帶來的負面影響，重新步入快速成長通道，具有十分積極的促進作用，工銀瑞信中小盤成長股票型基金將會笑對未來更加豐富多彩的投資機會。

　　二、良好的收益預期來自于多個層面

　　工銀瑞信中小盤成長股票型基金中小盤股票資產“占股票投資資產的比例不低于80%”，這就是說，該基金還可以用不超過20%的基金資產投資中大盤股票，這就給該基金的未來的投資運作方面留下了可以適度自由運作、既可以自由發揮又不會迷失本色、能夠有助于提高整體收益水平的、張馳有度的運作空間。同時該基金把高風險資產股票的投資倉位浮動空間設定有三十五個百分點(即60%至95%)，能夠很好地靈活應對市場風險。

　　在主動式管理和對于中小盤股票的研究支持方面，該公司計劃成立一個專門的中小市值上市公司研究小組，打造對于中小市值類上市公司的研究與投資能力，以協助基金經理做好對于中小市值上市公司的全面研究，并且主要是定性方面的研究。當前國內A股市場上有上市公司將近1800家，其中符合工銀瑞信中小盤成長股票型基金定義的中小市值上市公司將近1600家，這無論是在數量上來看，還是市場容量來看，都是足夠的。這么大的一個備選空間，的確需要一個強大的研究后盾作為支持。

　　工銀瑞信中小盤成長基金的擬任基金經理胡文彪先生畢業于清華大學，獲理學碩士學位，證券業從業年限8年，具有良好的基本業務素質，較為豐富的研究功底和資產管理經驗。作為已成功管理了兩只指數基金的胡文彪先生，未來將掌舵工銀中小盤基金，將有可能會成為該基金在定量投資及精細化組合管理上的一個突出亮點。

　　工銀瑞信是我國第一家由國有商業銀行直接發起設立并控股的中外合資基金公司。作為快速穩健發展的銀行系基金公司之一，截至2009年末，工銀瑞信所管理的基金份額總規模為692.21億份，市場占比為2.82%，在60家基金公司里排名第10位，所管理的基金資產總規模為626.76億元，在市場中的排名為第12位。這一切成績，都是該公司在短短的四年時間里取得的，充分表明了該公司已經得到了廣大投資者的高度認可。

　　截至2009年末，工銀瑞信基金管理公司旗下目前已經有11只基金，產品線的主體結構已經形成。此次工銀瑞信中小盤成長股票型基金的發行，可以給該公司旗下的廣大投資者提供一個全新的投資種類，是工銀瑞信作為一家全面發展的大公司的必然之舉，是具有鮮明投資風格的常規化產品，能夠滿足大家進行風格配置、行情擇時的需要。

　　(作者系中國銀河證券高級分析師、基金研究總監)