⊙記者 錢瀟雋 ○編輯 劉玉鳳

　　⊙記者 錢瀟雋 ○編輯 劉玉鳳

　　融資融券作為中國證券市場上的新生事物，應如何全面理解其對資本市場帶來的變革和意義？面對可能出現的風險，市場各方主體又應該做好哪些什么準備？光大證券自2006年以來，積極參與了融資融券業務的各項研究和準備工作，在實踐中總結出了豐富的經驗。帶著上述市場關心的問題，此次記者專程采訪了光大證券融資融券部總經理王賜生先生。

　　單純強調助漲助跌是片面理解

　　記者：有人說融資融券會增加市場的投機氛圍，產生助漲助跌的負面影響，您如何理解？

　　王賜生：我認為推出融資融券業務試點是資本市場繁榮發展的內在要求，推出融資融券既不是為了市場漲，也不是為了市場跌，而是為了完善資本市場基礎性制度建設，創新交易機制體制，完善證券交易方式，繼續夯實市場穩定運行的內在基礎。任何忽視這一根本而過分強調助漲助跌，都是對這一創新的誤解或片面理解。

　　融資融券業務是市場參與者多贏的重大業務創新，是資本市場建設具有里程碑式意義的大事。首先，融資融券可以將更多的信息融入證券的價格，使之能更充分地反應證券的內在價值，強化價格發現功能，使市場本身具備了價格穩定器的作用�？衫�用保證金比率這一杠桿，有效地配置市場資源。融資融券尤其是融券是以后實施股指期貨等金融衍生工具交易必不可少的制度基礎；其次，融資融券業務將會使券商增加相對穩定的收入來源，有利于形成核心客戶群，增強核心競爭力，促進各項業務的綜合平衡發展；最后，融資融券為市場提供了有效的避險工具，投資者也可以通過對沖交易實現套期保值。

　　風險控制需各方合力

　　記者：新業務的開展必然伴隨著新風險的產生，那么投資者和證券公司應該如何控制融資融券帶來的風險呢？

　　王賜生：由于融資融券業務采用保證金交易方式，存在交易杠桿，因此，客觀上融資融券有證券投資虧損被放大的風險。對放大投資風險的這種特性，市場參與者，尤其是投資者與證券公司應高度正視。

　　就投資者而言，必須考慮自己的風險承受能力，要將融資融券規�？刂圃谧约旱某惺苣芰Ψ秶鷥�。就證券公司而言，要做好“適當性”管理，選擇好客戶。幫助投資者全面正確理解和認識融資融券業務，為投資者充分揭示融資融券業務中的風險。同時要把握好循序漸進、穩步發展原則，不出現工作盲點、業務盲點，處理好業務開展過程中的各種問題。

　　嚴把投資者“資質關”

　　記者：為了控制融資融券業務的風險，保護投資者利益，證券公司對于參與融資融券的投資者在資質上有怎樣的要求？

　　王賜生：根據規定，在投資者資質把握上，一是對客戶資產應有量化的把握，包括客戶金融資產、全部資產。要根據客戶金融資產、全部資產的一定比例對授信上限給予一定的控制。二是對投資者提交的融資融券保證金應有量化的把握，不能太低，比如客戶資產不低于50萬元或者100萬元。三是對投資者過往的證券投資操作優劣要有質的把握。比如在2007年這種大牛年份，如果投資者都是虧損，那對他的投資能力不能不表示疑問。四是對投資者的身份、收入、負債等因素也要考量。如考慮客戶是否有穩定的收入來源，考慮客戶對銀行的負債。