□ 銀河證券基金研究中心 劉志晶

　　銀河證券認為，目前，基本面方面大中盤藍籌相對估值優勢仍然存在，市場環境方面股指期貨推出基本確定。但同時，流動性預期中大藍籌行情的演繹很難一帆風順，大波大折或將成為市場走勢常態，個股機會將逐漸顯現。

　　本文推薦了國富彈性市值股票型基金、鵬華行業成長混合型基金、華寶興業寶康消費品混合型基金、泰達荷銀成長股票型基金。四只基金不同程度地關注“成長”類別行業中內在價值相對低估且更具有增長潛力的上市公司，長期業績表現突出，有望在今年獲得較好收益，供投資者參考。

　　牛基擂臺

　　捕捉股市成長性投資機會

　　銀河證券基金研究中心 劉志晶

　　國富彈性市值股票

　　截至2010年1月15日，該基金過去六個月凈值增長14.27%，位居同類型基金第五，通過深度挖掘公司基礎價值和穩定持有獲取長期成長性和超額收益，偏好中小盤股票，風格穩健偏進取。

　　投資要點：

　　國富彈性市值股票基金作為國海富蘭克林基金公司的旗艦產品，自2006年成立以來業績長期表現穩定，風險控制能力突出，持股穩定，適合穩健進取型客戶長期投資，目前獲得銀河五星基金評價。

　　產品特征：

　　業績穩定持續

　　國富彈性市值股票基金三年長期業績表現領先同類型基金，風險調整收益同樣位居前列，凈值波動風險也遠低于同類型基金。雖然去年5月前受制于謹慎的判斷未能果斷提高股票倉位而影響了凈值表現，但在2009年后期通過出色的個股配置，一定程度上消除了市場劇烈波動的負面影響，其凈值表現也出現一定回升，而在近期市場反復震蕩的走勢中凈值排名更是逆勢提高，體現出了在各種復雜市場環境下可持續的投資能力。

　　擇股特色鮮明

　　結合A股新興市場特點，借助外資股東出色的研究平臺，重點關注中小市值上市公司，尤其是具有獨特商業模式、具有可持續競爭優勢和高成長潛力的公司，例如該基金長期持有的鹽湖鉀肥、華東醫藥、東軟集團。

　　投資風格穩健

　　該基金整體投資風格穩健，偏向適度進取，偏好成長性個股，整體組合具有較低的換手率和波動風險。

　　基金經理經驗豐富

　　基金經理張曉東先生具有15年的海外、香港和內地投資經驗，已形成較為固定有效的分析和投資思路，自該基金成立以來便一直擔任基金經理，在投資者中具有一定的號召力。

　　鵬華行業成長混合

　　作為成立較早的偏股型基金，鵬華行業成長混合業績表現穩定，在同類型基金前四分之一行列，過去六個月凈值增長8.85%，具有較強的防守能力，獲銀河證券五星基金評價。

　　投資要點：

　　鵬華行業成長混合基金成立于2002年5月，作為混合基金中的偏股型基金產品，靈活的資產配置令其具有進可攻、退可守的調整空間。適合穩健保守型個人投資者作為定期理財工具進行投資。

　　產品特征：

　　長期業績穩定

　　在2008年的單邊熊市中，該基金得益于混合基金高度靈活的股票倉位配置限制以及基金經理通過精選個股達到的保護凈值效果，其年度收益率位居同類型基金前四分之一。雖然2009年上半年由于偏保守的策略判斷，該基金凈值表現落后于市場，并遭遇凈贖回，但隨著下半年至今的市場反復調整，目前依靠精選個股和靈活擇時，其凈值收益率再度回升到市場前四分之一水平。

　　風格謹慎偏保守

　　從歷史數據分析，該基金收益水平并沒有大幅超出市場均值水平，但因其謹慎的策略判斷和資產配置策略，該基金風險調整后收益水平超出市場均值和同類水平。

　　資產配置均衡

　　該基金整體資產配置較為均衡，偏好階段性重倉價值型個股，并輔以少量主題型投資，整體組合具有平衡收益特征，表現出一定的擇股能力。

　　華寶興業寶康消費品混合

　　截至今年1月15日，該基金過去一年凈值增長70.01%，位居偏股型基金第十四位，由于其穩定的業績表現和主題投資中所體現出的擇股擇時能力，獲銀河證券五星基金評價。

　　投資要點：

　　作為國內少有的明確專注于主題投資的基金產品，通過分享消費品各相關行業的穩步成長，為基金持有人謀求長期穩定回報。而以消費為主題、以中小盤優秀的成長型公司為主要投資標的的基金在目前“擴大內需”的背景下無疑具有可觀的成長空間。

　　產品特征：

　　穩定、突出的業績

　　華寶興業寶康消費品混合三年以來、兩年以來、一年以來凈值表現均位居同類型基金前十序列，風險調整后收益在同類前四分之一，體現了基金管理人出色的長期主動投資管理能力和對各種不同市場環境的適應力，榮獲銀河五星基金評價。

　　出色的擇股擇時能力

　　據基金定期報告和銀河證券基金倉位測算數據顯示，該基金在2009年初倉位便超過70%，而同期同類型偏股型基金平均倉位水平僅65%，其后更是通過準確的策略判斷，在春節前將倉位提升至高位，完成對2009年大反彈行情的成功布局。同時，該基金更通過全年重倉一汽汽車、上海汽車、美的電器等消費龍頭個股而從同類型基金中脫穎而出，體現出了優秀的擇股擇時能力。

　　鮮明的資產配置風格

　　該基金換手率位居同類型基金中游，沒有表現出過度保守或激進的態度，而其側重于經常消費和耐用消費品，及其上游產業的資產配置風格，突出了該基金主題性投資的產品定位，有利于投資人更好地把握基金產品。

　　泰達荷銀成長股票

　　截至2010年1月15日，泰達荷銀成長股票過去一年凈值增長54.39%，為“普通股票型基金”第二名，其長短期業績表現一直穩定位居同類前列，凈值表現出了長期的穩定性，具有可靠的長期投資價值。

　　投資要點：

　　該基金為泰達荷銀2003年發行的傘形基金，另外兩只分別為“泰達荷銀周期股票”和“泰達荷銀穩定股票”，該基金主要投資于“成長”類別行業中內在價值相對低估且更具有增長潛力的上市公司。該基金適宜愿意通過長期投資追求超額收益的投資者，以及通過該基金進行短期集中主題性投資的客戶。

　　產品特征：

　　長期業績優異

　　據銀河證券統計，該基金在同類型“普通股票型基金”中，三年以來凈值增長率逾110%，表現位居第一，超越第二名20%以上，體現出了成長性資產在長周期中的優異表現。而該基金組合中比重較大的弱周期行業則為組合提供充分的風險分散，使該基金凈值波動風險低于市場水平。

　　產品定位明確

　　由于母基金獨特的傘形結構設計，該基金集中投資于具有長期增長潛力且被相對低估的成長性公司，并主要配置于信息技術、傳媒、醫藥生物和消費類行業，整體組合表現出了較明顯的弱周期特征，有利于投資人的產品識別和風險分散。

　　集中投資特定行業

　　從歷史數據分析，該基金長于集中投資于特定行業，最大程度上分享行業和產業發展成果，并為投資人創造最大的價值，目前生物醫藥、機械設備、金融非金融、信息技術和電子元器件等前5大重倉行業占基金凈資產比重達65.44%。

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