《投資者報》評論員 鄧妍

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　　2010-1-25

　　一不留神，基金的倉位在去年四季度末居然達到歷史新高。

　　根據(jù)《投資者報》數(shù)據(jù)研究部的統(tǒng)計，截至1月21日，已公布2009年四季報的156只開放式股票型基金倉位高達88.5%，91只混合型基金倉位高達76.7%，雙雙創(chuàng)下歷史最高點。

　　股市行情沒見大漲，基金倉位為何攀升迅猛？我們認為，倉位高的原因之一，在于基金經(jīng)理大多在去年末讀了券商報告，而幾乎所有報告一致預(yù)判將會出現(xiàn)跨年度行情。因此，基金經(jīng)理提前將倉位調(diào)到高點以免錯失行情當在情理之中。

　　這樣的高倉位，讓人很自然會聯(lián)想到基金手上的現(xiàn)金已十分有限，推動新一波上升行情無疑“彈藥”匱乏。加之近期基金分紅洶涌，更會加劇手中無錢的矛盾。截至1月19日，今年前三周有超過20家公司的84只基金宣布分紅，這一數(shù)據(jù)是2009年全年249次分紅的33.7%；分紅總額289億元，占去年全年的近45%。

　　或許是在頭寸緊張的壓力下，最近一兩周基金減倉幅度達到7%。當然，倉位出現(xiàn)如此劇烈的下調(diào)還有更深層次的原因：一與跨年度行情沒能出現(xiàn)有關(guān)；同時，更與央行早于市場預(yù)期上調(diào)存款準備金率相連。

　　在多數(shù)基金經(jīng)理看來，諸多對股票市場有影響的調(diào)控手段中，上調(diào)存款準備金率是一個至為敏感的信號。這一信號傳遞給他們的直接感受是錢袋子會進一步收緊，繼續(xù)往下推導則是“上半年難有大牛市”。但沒有大牛市，并不意味沒有大牛股，各家基金公司四季度末重倉股的凌亂，一定程度佐證了它們目前對“潛力牛股”各自展開的布局。

　　《投資者報》統(tǒng)計顯示，不同基金公司對行業(yè)的偏愛程度不一，如長城基金青睞金融保險業(yè)、國聯(lián)安是最看好房地產(chǎn)的基金公司、匯豐晉信愛機械、設(shè)備、儀表行業(yè)、大摩華鑫超配最多的是信息技術(shù)行業(yè)，華夏大盤精選基金經(jīng)理王亞偉超配最多的則是房地產(chǎn)。

　　從單個行業(yè)看，249只基金配置了機械、設(shè)備、儀表行業(yè)，是基金配置最多的行業(yè)，其中超配最多的是廣發(fā)聚瑞，超配23.56%，低配最多的是諾安成長，低配9.87%。

　　不過，對于有些基金公司而言，新一年的股市投資角逐賽雖然剛開始，它們已經(jīng)輸在起跑線上。

　　2010年1月以來有11只股票領(lǐng)跌A股市場，跌幅均超15%。這些股票包括山煤國際、鞍鋼股份、上海汽車、北京銀行和興業(yè)銀行等。其中除ST金果外，其余10只領(lǐng)跌股都分布在2009年四季度基金的前10大重倉股中。開局失利的基金主要“栽”在興業(yè)銀行和北京銀行兩只股票上，總計有116只基金重倉持有興業(yè)銀行，還有70只基金重倉持有北京銀行。

　　在38家基金公司中，持有領(lǐng)跌股數(shù)量最多的基金公司依次為博時、華夏、大成和廣發(fā)，而這4家基金公司的資產(chǎn)管理規(guī)模均處于行業(yè)前十之列。

　　如此開局，恰好暗示各家基金公司今年的角逐將十分慘烈，是否能挖掘并持有極具潛在成長性的個股，將會成為越來越多基金經(jīng)理決勝的法寶。