□ 本報(bào)記者 胡瀟瀅

　　昨日晚間，徐工機(jī)械發(fā)布公告，公司將持有的南京徐工汽車制造有限公司(以下簡(jiǎn)稱徐工汽車)60%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給公司大股東徐工集團(tuán)工程機(jī)械有限公司(以下簡(jiǎn)稱徐工有限)，交易價(jià)格為12180.22 萬(wàn)元。

　　交易完成后，徐工機(jī)械不再持有徐工汽車股權(quán)。據(jù)了解，徐工汽車2008、2009年兩年連續(xù)虧損，徐工機(jī)械之所以出讓徐工汽車股權(quán)，正是由于徐工汽車短期內(nèi)無(wú)法扭虧及公司無(wú)法滿足徐工汽車在重卡方面的巨額投資需求所致。

　　溢價(jià)轉(zhuǎn)讓徐工汽車

　　是否退出重卡行業(yè)？

　　2010 年1 月17 日，徐工機(jī)械與徐工有限在徐州市簽署了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，公司將所持有的徐工汽車60%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給徐工有限，交易價(jià)格為12180.22 萬(wàn)元。

　　徐工有限為徐工機(jī)械控股股東，持有公司58.47%的股份，是公司的控股股東，因此本次交易構(gòu)成了關(guān)聯(lián)交易。

　　根據(jù)公告顯示，徐工汽車主要經(jīng)營(yíng)汽車(不含九座以下乘用車)生產(chǎn)；一類汽車維修(大中型貨車)。2008年全年虧損1283.31萬(wàn)元，2009年前三季度虧損4517.83萬(wàn)元。

　　截至2009年9月30日，徐工汽車總資產(chǎn)2.9億元，凈資產(chǎn)5978.64萬(wàn)元，而徐工機(jī)械以1.2億元價(jià)格轉(zhuǎn)讓徐工汽車60%股權(quán)，溢價(jià)高達(dá)200%以上。

　　公司解釋稱，本次評(píng)估值選定采用收益法的評(píng)估結(jié)果，評(píng)估值中涵蓋了徐工汽車生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)許可資質(zhì)、客戶資源、商譽(yù)、人力資源等無(wú)形資產(chǎn)的后續(xù)期價(jià)值，因此，評(píng)估值較帳面值大幅增加。

　　徐工機(jī)械之所以徹底退出徐工汽車，公司解釋稱，是由于徐工汽車短期內(nèi)無(wú)法扭虧及公司無(wú)法滿足徐工汽車在重卡方面的巨額投資需求，兩方面因素所致。

　　有投資者發(fā)出疑問(wèn)，因無(wú)法滿足徐工汽車在重卡方面融資需求便放棄該公司，是否意味著徐工機(jī)械將退出重卡行業(yè)？

　　四個(gè)月內(nèi)兩次增發(fā)

　　仍不能滿足重卡需求？

　　徐工機(jī)械稱，重卡作為公司新進(jìn)入的產(chǎn)業(yè)，是一個(gè)投資大、風(fēng)險(xiǎn)大、短期內(nèi)見(jiàn)效不明顯的行業(yè)，短期經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大。徐工汽車2008 年度預(yù)算虧損1600萬(wàn)元，實(shí)際虧損2056 萬(wàn)元；2009 年度預(yù)算虧損4760 萬(wàn)元，預(yù)計(jì)虧損7000 萬(wàn)元左右。由于投入較少，徐工汽車短期內(nèi)無(wú)法扭轉(zhuǎn)虧損的局面。

　　受金融危機(jī)的影響，2009 年1-8 月，我國(guó)重卡累計(jì)銷量為38.5 萬(wàn)輛，雖然較去年同期下降了12.3%，但環(huán)比增長(zhǎng)恢復(fù)明顯，長(zhǎng)期發(fā)展前景較好。而在此背景下，徐工機(jī)械放棄徐工汽車的原因是：無(wú)法滿足融資需求。

　　據(jù)了解，2008年7月5日，徐工機(jī)械宣布向徐工集團(tuán)定向發(fā)行股份購(gòu)買徐工機(jī)械擁有的包括徐州重型公司在內(nèi)的相關(guān)工程機(jī)械類經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)。歷經(jīng)一年時(shí)間，2009年8月21日，徐工科技定向發(fā)行股份購(gòu)買集團(tuán)資產(chǎn)宣告完成。

　　但是，隨著資產(chǎn)規(guī)模的壯大，公司的資產(chǎn)負(fù)債率也同時(shí)增高。三季報(bào)顯示，目前徐工機(jī)械資產(chǎn)負(fù)債率為75.64%，高于同行業(yè)負(fù)債率水平。

　　此次增發(fā)完成后不足四個(gè)月，即2009年12月29日，徐工機(jī)械再發(fā)融資公告，二次增發(fā)融資不超過(guò)50億元。

　　此次徐工機(jī)械在轉(zhuǎn)讓徐工汽車的公告中稱，在選擇證券市場(chǎng)融資的募投項(xiàng)目時(shí)，對(duì)重型汽車投資項(xiàng)目進(jìn)行了充分論證，認(rèn)為徐工汽車的競(jìng)爭(zhēng)能力、現(xiàn)有的生產(chǎn)制造條件、產(chǎn)品技術(shù)水平和研發(fā)能力尚未達(dá)到融資項(xiàng)目的要求，因此未將發(fā)展重卡項(xiàng)目納入募投項(xiàng)目。要實(shí)現(xiàn)徐工汽車重卡產(chǎn)品的長(zhǎng)期發(fā)展，在3-5 年時(shí)間內(nèi)需要投入20-30 億元。

　　為鞏固和提高公司工程機(jī)械主營(yíng)業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，近2 年公司需要投資約80 億元，目前無(wú)法滿足徐工汽車在重卡方面的巨額投資需求。

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