曹詠 李域

　　“我們正在等待監(jiān)管部門允許提交材料的通知，屆時(shí)我們才會(huì)知道一年多后，還需要補(bǔ)充哪些材料，以及哪些標(biāo)準(zhǔn)會(huì)發(fā)生改變�！�1月13日，滬上一家券商融資融券業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示。此外，券商還將在近日參與融資融券交易系統(tǒng)與證券交易所的上線測(cè)試。

　　2010年農(nóng)歷新年前夕，券商行業(yè)中斷一年之久的融資融券“選秀”重新讀秒。

　　選手席幾乎集中了國內(nèi)主要的證券公司，包括中信證券、銀河證券、國泰君安、申銀萬國、海通證券、光大證券、東方證券、招商證券、華泰證券、國信證券和廣發(fā)證券共計(jì)11家券商已經(jīng)在2008年的首輪挑選中成功晉級(jí)，它們均連續(xù)兩次參加了2008年年底兩輪融資融券聯(lián)網(wǎng)測(cè)試。

　　上述11家券商中，誰將進(jìn)入融資融券的首批試點(diǎn)名單？

　　券商忙籌備

　　“忙！”這已是數(shù)家券商融資融券業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人的標(biāo)志性語句。

　　隨著融資融券業(yè)務(wù)即將開展，相關(guān)人才儲(chǔ)備也是券商面臨的考驗(yàn)之一。“我們部門還差人，正在緊張招聘�！币患疑鲜腥�商融資融券業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示。

　　早在2009年底，海通證券宣布收購香港大福證券之際，該公司高層便向記者透露，香港成熟的金融市場(chǎng)將成為公司的人才培養(yǎng)基地，其中特別指出，融資融券的業(yè)務(wù)人員便在香港進(jìn)行培訓(xùn)。

　　招商證券相關(guān)人士也表示， 公司自2005年開始進(jìn)行融資融券業(yè)務(wù)相關(guān)的準(zhǔn)備，目前公司建立了融資融券柜臺(tái)交易系統(tǒng)、融資融券業(yè)務(wù)管理系統(tǒng)、融資融券風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)和融資融券網(wǎng)上交易系統(tǒng)等技術(shù)系統(tǒng)。

　　據(jù)上述人士介紹，目前招商證券的融資融券業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理有事前、事中、事后三道防線。

　　具體來講是，事前基于業(yè)務(wù)規(guī)劃衡量業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)主動(dòng)經(jīng)濟(jì)資本管理，通過授權(quán)管理分級(jí)有限授權(quán)，同時(shí)制度和崗位設(shè)置均考慮防火墻和隔離原則；事中通過流程管理和監(jiān)控分析對(duì)業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和客戶操作進(jìn)行管理；事后通過風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、業(yè)務(wù)檢查和稽核來查驗(yàn)風(fēng)險(xiǎn)控制效果。

　　與多數(shù)券商一樣，招商證券目前仍靜候著監(jiān)管部門允許提交材料的通知，“公司的各項(xiàng)關(guān)于融資融券業(yè)務(wù)的系統(tǒng)均處在試運(yùn)行狀態(tài)”。

　　50億凈資本標(biāo)尺？

　　按照監(jiān)管部門計(jì)劃，證監(jiān)會(huì)將按照“試點(diǎn)先行、逐步推開”的原則，綜合衡量凈資本規(guī)模、合規(guī)經(jīng)營狀況、風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)和試點(diǎn)實(shí)施方案準(zhǔn)備情況，選擇優(yōu)質(zhì)證券公司進(jìn)行首批試點(diǎn)。

　　“這已經(jīng)是一個(gè)比較清楚的范圍�！币唤咏�監(jiān)管部門人士透露，凈資本將成為最重要的評(píng)估因素，其次將是考慮券商的風(fēng)險(xiǎn)控制能力，以及參考2008年的聯(lián)網(wǎng)測(cè)試情況。

　　“50億元！”上述接近監(jiān)管部門人士向記者透露了關(guān)于凈資本的最新標(biāo)尺。

　　Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至2009年6月30日，累計(jì)有12家券商滿足上述要求，海通證券以360.31億元排名榜首，方正證券以52.92億元位列末席(缺銀河證券數(shù)據(jù))；加上后來增發(fā)的國元證券和新近上市的招商證券，共有14家券商超過50億元。

　　值得一提的是，光大證券上市后， 2009年度末該公司凈資本已經(jīng)達(dá)到182.69億元；而招商證券同樣憑借IPO融資極大補(bǔ)充了自身凈資本實(shí)力。

　　雖然2009年年度數(shù)據(jù)尚未完全公布，但業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)認(rèn)為，目前券商凈資本排名前五的券商包括中信證券、海通證券、招商證券、光大證券以及國泰君安。

　　誰為首批試點(diǎn)？

　　即便如此，僅憑凈資本一項(xiàng)，仍難以推測(cè)11家券商中孰優(yōu)孰劣�！俺�海通、中信兩家凈資本實(shí)力突出外，其余券商在凈資本一項(xiàng)上難分伯仲�！睖�上一券商人士分析稱。

　　還有一些因素可能對(duì)試點(diǎn)券商甄選產(chǎn)生影響。針對(duì)首批試點(diǎn)券商名單，業(yè)內(nèi)普遍有兩種觀點(diǎn)：

　　一種觀點(diǎn)認(rèn)為，首批試點(diǎn)券商在精不在多，估計(jì)數(shù)目在3至5家左右�！翱赡軓谋本�、上海、深圳三地各選一家代表性券商參與試點(diǎn)。”一券商人士分析稱，而被寄予厚望的，當(dāng)屬中信證券、海通證券以及招商證券，剛剛上市獲得巨額融資的光大證券以及老牌券商代表國泰君安則被視作候補(bǔ)。

　　而另外一種觀點(diǎn)則認(rèn)為，除了個(gè)別券商外，多數(shù)券商均有希望參加首批試點(diǎn)。

　　“銀河證券和申銀萬國可能被首批排除。”一券商融資融券業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人推斷，其中銀河證券因?yàn)槠浣鹑诮灰紫到y(tǒng)至今尚沒有整合完成，加之管理層更迭頻繁；而對(duì)于申銀萬國，則是因?yàn)樵?009年下半年，該公司交易系統(tǒng)連續(xù)兩次發(fā)生故障。

　　“剩下的券商中，廣發(fā)證券也可能被排除在試點(diǎn)名單之外�！鄙鲜鋈耸垦a(bǔ)充稱，廣發(fā)證券目前正值借殼ST延邊路的關(guān)鍵時(shí)期，尚有一系列包括股權(quán)等歷史問題亟待解決。

　　“除去上述券商，剩余券商均可能參加首輪試點(diǎn)�！痹撠�(fù)責(zé)人表示。

　　但包括該負(fù)責(zé)人在內(nèi)的券商人士承認(rèn)，在監(jiān)管部門相關(guān)要求公布之前，上述觀點(diǎn)仍將僅僅停留在猜測(cè)層面。

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