⊙記者 李丹丹 ○編輯 衡道慶

　　12日晚間，央行宣布將于18日上調存款準備金率50個基點，早于市場預期。隨之引來種種猜測，此舉過后，其他調控政策是否也將隨之提前？記者采訪的市場分析人士認為，后續的調整政策還將繼續，而加息很有可能提早至年中左右。

　　近日召開的央行工作會議指出，今年要繼續落實好適度寬松的貨幣政策，增強政策的針對性和靈活性，綜合運用多種貨幣政策工具，合理安排貨幣政策工具組合、期限結構和操作力度，加強流動性管理。對此，一位業內人士表示，此次提高存款準備金率并不能說明是適度寬松的貨幣政策的轉向，未來貨幣調控手段不會出現劇烈變化。

　　中金公司首席經濟學家哈繼銘認為，今年整個調控政策鏈將略有提前，接下來存款準備金率仍會繼續使用。中信證券首席經濟學家諸建芳也表示，后續政策調整還將繼續實施，公開市場操作和窗口指導方面將加強，存款準備金率也可能繼續調整。

　　此次調整完成后，大型金融機構(工、農、中、建、交、郵儲)的存款準備金率達到16%，距離2008年的歷史最高點17.5%，尚有150個基點的上升空間。

　　調整基準利率一直被認為是央行貨幣政策調控工具中最為嚴厲、對市場影響最大的舉措。德意志銀行大中華區首席經濟學家馬駿對記者表示，央行將從2季度開始加息周期，因為屆時CPI將超過2.25%的一年期存款利率，如果不加息的話，將進入“負利率”時代，會加大央行流動性管理的難度。

　　市場人士也普遍預測，加息可能提前至年中左右發生，最早可能在2季度，而今年全年可能加息54個基點。諸建芳認為，從加息過程來看，先是央票利率回歸到與目前存款利率相匹配的水平，即1年央票利率達到2%左右，然后存款利率將提高。

　　如果真如市場預期，中國加息提前并早于美國，是否會引起國際熱錢的流入？中銀國際在其報告中指出，中國將先于美國上調基準利率，但在開始上調利率之時，釋放人民幣匯率穩定的信號十分重要，這有助于緩解資本流入的壓力。

　　馬駿則有不同意見，他認為即使加息早于美國也不足為慮，因為熱錢流入并不是單純地為了獲取利差，而是進入股市、房市進行投資。而加息對于房市和股市來說，并非利好消息，因此國外熱錢不會簡單地因為中國提高基準利率而進入。而且，他預計美國加息也會早于市場預期。

　　哈繼銘還預計，3-4月份人民幣可能啟動升值，因為屆時出口增長已近30%，會對人民幣匯率形成壓力。