□ 廣州萬隆

　　近期市場存在著風格轉換的要求，金融板塊表現落后于大市，在融資融券、股指期貨、銀行混業經營等潛在利好因素作用下，將可能迎來中期投資機會。

　　一、金融板塊具有中期走強的契機

　　近期以來，以券商為代表的金融板塊有走強的初步跡象。對此，我們有以下幾方面的理解。第一，市場熱點輪動的需要。從最近幾個月的市場表現來看，中小盤股（尤其是新股）的表現相當活躍，大盤股的表現則相對平淡；兩極分化的現象特別嚴重，在客觀上已經存在著風格轉換的要求。

　　第二，金融板塊整體存在著一些催化劑。例如，融資融券、股指期貨等金融衍生品將可能很快推出，對券商而言將是不小的利好。

　　第三，專家認為，明年信貸仍然保持相當的規模。假如這一預測成立的話，考慮到明年銀行利差有望提升因素，明年銀行盈利保持一定的增長可期。

　　綜合而言，金融板塊近期表現明顯落后于其它板塊，具有一定的相對估值優勢；在市場存在著風格轉換要求的情況下，有關融資融券、股指期貨、銀行混業經營等潛在性利好因素，將可能刺激金融板塊走出上升行情。

　　二、如何選擇金融板塊的個股機會

　　在金融板塊里，券商、銀行值得重點關注。券商方面，從統計的數據來看，券商行業復蘇的情況明顯好于預期，前11個月兩市A、B股總成交額也已超過2007年歷史最高水平5%左右。但從市場表現來看，券商板塊的走勢，顯然沒有充分反映這一情況。

　　事實上，從投資邏輯來看，券商板塊并不缺乏投資亮點。作為典型的周期性行業，券商在經濟復蘇過程中受益程度應不會低。首先，股市是經濟的先行指標，在經濟復蘇的背景下，股市的表現將更好。其次，股市的容量在迅速擴大，隨著限售股的陸續解禁，流通股的比例急劇上升，兩市成交量因此明顯上升，這將大大增加券商的經紀收入。值得注意的是，中國投行首次進入全球IPO承銷商的前五名。這也意味著，伴隨著中國經濟的發展，券商行業正以新的、更強更大的姿態出現。

　　對于券商板塊的機會，投資者可以從直投業務、融資融券等角度去把握。直投業務方面，從2007年直投業務試點啟動以來，已超過十家券商獲得試點資格。而在創業板順利推出后，直投業務比例較大的券商值得關注。融資融券方面，獲得試點的券商往往需要較高的凈利產、相對較大的規模（如網點方面）、較好的資產管理歷史等。也就是說，行業內一線的大型券商成為試點的可能性較大，投資者可重點關注上市券商的龍頭公司。

　　銀行板塊方面，投資者可以從幾個角度去把握。

　　第一，選擇具有發展跨業經營能力或資格的銀行。無論是以德國為代表的全能銀行模式，還是以美國、日本為代表的從分到合的模式，都表明國際金融業已全面進入跨業經營時代。因此，具有發展跨業經營能力或資格的銀行，將在未來的發展取得主動地位。

　　第二，選擇擴張性能力強的銀行。無論是銀行的存貸業務，還是非息收入業務，對營業網點的依賴性很強。因此，具有異地擴張的中小型銀行，值得重點關注。

　　第三，資產運營效高的銀行。目前息差收入仍然是銀行的主要盈利來源，資產運營效率高的銀行，往往可以取得相對高的利差以及利差收入，因此，這一類型的銀行值得重點關注。

　　供水供氣凈流入5.27億元

　　周四滬指早盤高開6.4點,窄幅振幅20分鐘后開始回落,輕松擊穿30日均線及3200整數關口,K線形態上形成長陰斷頭鍘,全天滬指收盤下跌2.34%,成交量較周三增長2.864%。行業1類上漲31類下跌,排在漲幅前兩位的行業是:通信和供水供氣,漲幅分別為:0.39%和-0.71%,資金流向前兩位的行業為:供水供氣(凈流入52745.25萬元)和外貿(凈流出11711.62萬元)。滬市Ａ股上漲75只，下跌747只；深市Ａ股上漲70只，下跌702只。A股市場非S及非ST類個股有7只封住漲停,有1只個股封住跌停;S及ST類有1只個股封住漲停，有17只個股封住跌停。

　　大單減倉1194只

　　周四Ａ股大單增倉260只，大單減倉1194只，主動買單成交量高于賣單的有158只。大單增倉率超過5‰的個股有38只,涉及房地產(5只)等18類行業,大單增倉率前5位的個股為：威海廣泰(101.997‰)、長春燃氣(85.067‰)、斯米克(46.212‰)、ST寶利來(42.861‰)、萬方地產(42.594‰)；大單減倉率超過5‰的個股有240只，涉及醫藥(30只)等31類行業,大單減倉率前5位的個股為:海峽股份(40.731‰)、華英農業(37.53‰)、河北宣工(30.399‰)、鑫龍電器(29.786‰)、華星創業(26.863‰)。

　　滬市特大減倉391只

　　周四滬市A股特大增倉股(特大增減倉:單筆成交大于50萬股或100萬元的買入和賣出之差占總成交的比例)231只,特大增倉股前5位分別為:百科集團(71.3%)、長春燃氣(23.3%)、雙鶴藥業(20.4%)、浙江東方(18.2%)、高淳陶瓷(14.5%);特大減倉股391只,特大減倉股前5位分別為: 龍頭股份(22.9%)、*ST九發(22.5%)、長園集團(16.2%)、亞泰集團(15.6%)、南寧百貨(15.4%)。

　　千萬大單157筆

　　周四出現單筆成交金額超過百萬元的個股有1224只,百萬大單共出現19846筆,較周三增長0.77%。百萬元大單出現超過380筆的個股有5只，分別為：中國重工(699筆)、中國聯通(595筆)、中信證券(442筆)、海通證券(415筆)、中國石化(386筆);周四單筆成交金額超過1000萬元的個股有3只，其中千萬大單成交超過11筆的分別為:中國聯通(26筆)、中信證券(14筆)、中國重工(11筆)。

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