中國證券網消息

　　安信證券16日發布2010年中國證券市場投資策略，預期上證綜指3700點以上是風險較大的區域，具體如下：

　　全球主要經濟體的經濟復蘇過程均已進入V 型右側。安信證券預計，基于存貨調整和經濟主體的適應性預期，2010年全球主要經濟體的GDP 增速都會觸及前期均值，之后出現分化：一部分經濟體由于維持原有經濟增長的基本經濟因素受到根本性破壞，潛在經濟增長率下降，經濟增速會轉入臺階式下降；另一部分經濟體經濟增長的內生動力并未受到根本性的破壞，經濟波動本身只不過是受到外部沖擊或者短期的投資、消費以及存貨周期的擾動。在短期擾動消失后，復蘇迅速轉入繁榮周期。

　　當前的證據既不支持安信證券做出中國經濟將轉入繁榮周期的判斷，也不支持安信證券做出中國經濟增速將出現臺階式下移的判斷。從消費、投資和出口三方面進行分析，投資與出口占GDP 的比重似乎已經或者正在走過拐點，如果消費不能快速上升，中國經濟出現臺階式減速的風險正在加大。

　　2010 年上市公司凈利潤總額和每股盈利創出歷史新高沒有任何懸念，安信證券預計上市公司盈利增速在25-30%，其中金融業和受管制行業增速在20-25%，其它行業增速在30-35%左右。但由于勞動生產率的提升速度放緩以及基礎原材料價格的上漲，上市公司特別是非金融業ROE 水平難以恢復到歷史高點。

　　相對于2009 年，2010 年國內資本市場流動性的充裕程度將明顯下降。影響流動性的因素包括：銀行資本充足率的限制、貨幣政策轉向、美元反彈以及實體經濟的吸引力上升。安信證券相信其中至少有兩個因素會在明年起作用，從而削弱資本市場吸引力。

　　歷史上看，在盈利上升和流動性趨弱的年份里，資本市場難有優異表現�；�于此，安信證券認為明年資本市場指數表現將相對平淡。預期上證綜指3700 點以上是風險較大的區域，2700 點以下是安全區域。

　　從行業來看，下游安信證券相對看好低端消費品，因為低端消費品與低端勞動力的剛性需求緊密相關，而高端消費品通常與資產泡沫相關；中游安信證券相對看好產能擴張緩慢的制造業；上游安信證券繼續看好原材料瓶頸。安信證券超配的行業包括農產品、能源、鋼鐵、建材、交通運輸設施、商業零售和家電。主題投資方面，安信證券看好低碳經濟以及新疆和上海兩個區域板塊。

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