恒大高新、安得物流滯留京城苦候“最終答復”

　　奇想化工董秘回應上市申請被否可能源自成長性不足

　　□ 本報記者 袁玉立

　　進入11月份，北京被三場大雪帶入寒冬。

　　盡管今年經濟回暖之后，證券市場火熱氣氛日漸濃厚，但是對于日前因為創業板發行審核未能通過而被擋在門外的6家擬上市公司而言，恐怕要有一段時間心情不能釋懷。

　　11月13日晚間，創業板發審委公布消息，當日提交審核的兩家公司的申報材料都未能通過審核。因此，安徽蕪湖安得物流和江西恒大高新這兩個“難兄難弟”的上市路也不得不暫時止于此。

　　不過，安得物流和恒大高新只是目前創業板申請未過會的6家公司中的兩家，在此之前，已有同濟同捷、磐能電力、福星曉程、奇想化工等四家創業板擬上市企業最終與創業板擦肩而過。

　　恒大高新董秘稱

　　上會被否感到意外

　　知情人士稱，目前蕪湖安得物流和江西恒大高新兩家公司的主要高管仍在北京，等待被否通知。這兩家公司在同一天上會被否，在創業板發審委開始工作以來也是頭一遭。

　　江西恒大高新的前身早在1993年即成立，2007年10月，整體變更為股份有限公司。恒大高新長期從事防磨抗蝕新材料的研發、生產、銷售以及工業系統設備的防磨、抗蝕、節能等技術工程服務，其核心客戶目前包括國內五大發電集團、石化雙雄以及除寶鋼、鞍鋼之外的多家鋼鐵公司。

　　11月17日，恒大高新董事會秘書高明榮接受記者采訪時表示，目前公司主要高層仍在北京等待官方最終答復，其中會包括此次申請被否原因。對于外界猜測的部分被否原因，高明榮稱公司自身也在尋找原因，但是其未透露可能存在的“瑕疵”，表示仍要等待官方的最后回應。

　　高明榮表示，未通過審核是他們之前沒有想到的結果。而按照證監會有關規定，此次下達被否決定后，可能要在3個月或者6個月后才能再次提出上會申請，具體上會時間也要看有關批復。

　　恒大高新與A股市場幾家以科研技術為核心的上市公司很相似，其董事長兼實際控制人朱星河科研出身，成立公司正是實現了部分技術向生產轉化。

　　據其披露的招股說明書資料，恒大高新目前由朱星河及其家族控制，不論是董事會還是監事會主要成員，幾乎都由朱姓或其姻親胡姓家族的人來擔任。

　　因此，有保薦人士稱，家族企業的內部治理結構是否公正合理，或許是發審委此次猶豫的原因。

　　安得物流“滯留”京城

　　仍在等待官方通知

　　截至記者發稿時，安得物流主要高管仍在北京溝通了解此次擬上市申請被否情況。其公司董秘未透露發審被否原因，同時再三考慮后，拒絕了本報的采訪要求。

　　蕪湖安得物流的前身2000年1月10日在蕪湖成立，2007年底，經商務部批準，整體變更設立為外商投資股份有限公司。安得物流是國內大型物流企業，在全國設立11個分公司，有133個物流服務平臺。

　　在家電電子、快速消費品、新型建材等行業都建立了業務關系，主要客戶不乏明星公司，如美的電器、TCL、蘇寧電器、可口可樂、瑪氏、中糧、圣戈班、海螺、新興鑄管等。安得物流近三年年復合增長率為33.37%。

　　值得一提的是，安得物流的發起人控股股東是美的集團，其是國內最大的家電制造商之一。董事長蔡其武由美的集團提名，并兼任集團下屬22家子公司的董事。

　　從2006年到2009年中期，最近四個報告期內，安得物流與美的集團及其附屬公司發生的業務收入占同期營業收入的比重分別為38.19%、32.53%、29.56%、27.47%，關聯交易產生的毛利額占總毛利的比重為別為48.18%、42.28%、34.51%、30.82%，比重呈逐年下降趨勢。

　　目前仍沒有官方出具的否決原因，不過，有投行人士分析認為，安得物流被否的原因仍可能與關聯交易有關，美的集團旗下有美的電器、小天鵝等上市公司，均為家電制造商，關聯交易是否會引發利益輸送可能是發審較為關注的。

　　奇想化工認為

　　被否可能源于成長性不足

　　而在這兩家擬上市公司“跌跤”之前，已有4家擬上市公司止步于創業板門口。上海奇想青晨化工科技股份有限公司（下稱“奇想化工”）是在11月10日的發審委會議上被否決的。當日一同上會的兩家公司北京鋼研高納科技股份有限公司和金龍機電股份有限公司首發申請都獲得通過。

　　直到昨日，奇想化工董秘左成林仍然不了解具體被否原因。其在接受本報記者采訪時稱，公司自己分析可能跟業績有關，左成林認為公司在股權結構方面還是比較規范的，其分析是成長性不符合創業板發審要求。

　　據招股說明書，奇想化工2007年、2008年的營業收入分別為1.24億元和1.28億元，2009年上半年為0.61億元。2007年和2008年相比較，營業收入的增長率僅3.16%。不符合創業板發行規定中“最近兩年營業收入增長率均不低于30%”的標準。

　　同時，奇想化工享受上海市稅收優惠扶持政策，而除去此部分非經常性收益，公司凈利潤增長水平更低。

　　經上海市高新技術成果轉化項目認定，從2005年7月起五年內，奇想化工的營業稅、企業所得稅和增值稅的地方收入部分，由同級財政安排專項資金給予扶持，之后三年，給予減半扶持。

　　受此影響，其2006年度享受增值稅扶持基金26.7萬元，占同期凈利潤比例為1.3%，2007年度享受增值稅和所得稅扶持基金合計129.8萬元，占同期凈利潤比例為5.4%，2008年度享受增值稅和所得稅扶持基金合計298.28萬元，占同期凈利潤比例為11.47%，2009年1-6月享受增值稅和所得稅扶持基金合計19.63萬元，占同期凈利潤比例為1.33%。

　　而奇想化工最近兩年的凈利潤增長率分別為17.19%和8.22%，若除去稅收優惠影響后，增長率更低。

　　左成林認為，28家創業板公司上市后，發審委有資可鑒，對創業板公司集中出現的問題更加嚴厲，表現在對后來上會的公司審核中更加嚴格了。

　　除此之外，其他三家上市未成公司中，坊間普遍認為，同濟同捷和福星曉程輸在股權結構上，前者是因為股權結構眼花繚亂，后者是因集體企業控股權屬不穩定；而官方說法稱，磐能電力審核沒通過，是因為設立第一年銷售收入、利潤主要來自控股股東輸送，公司未能把該問題說明清楚。

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