提供有效報價的配售機構達295家，相對網下發行數量為99倍超額認購

　　證券時報記者 萬 勇

　　本報訊 招商證券IPO備受市場關注，從此次初步詢價的結果來看，參與詢價的機構報價更趨理性。

　　據悉，參與招商證券初步詢價的配售機構多達514家，其中提供有效報價的配售機構有295家，相對網下發行數量已有99倍的超額認購。不過，隨著新股發行節奏的加快，成渝高速、中國建筑、中國中冶等優質企業的次第上市，現有機構投資者打新股的熱情有所降溫，機構報價趨于理性。

　　此外，結合網下最低認購股數100萬股及發行價格區間高端31元/股來計算，參與此次招商證券A股首次公開發行網下申購部分的門檻將高達3100萬元。部分券商自營、資產管理部門或者一些規模較小的機構可能無法達到這一門檻。這也將一定程度上減少參與詢價的機構數量，報價競爭將不像此前激烈，報價也將相對理性。

　　多家參與詢價的券商表示，最新公布的招商證券發行價格區間符合預期，基本覆蓋了此前的報價。多數詢價機構認為，26元———31元的價格區間充分反映了招商證券的內在價值，并為后市預留出了一定上漲空間，因此機構的報價差異不大。

　　瑞銀證券相關人士認為，新股發行制度改革后，機構投資者參與初步詢價，必須更多地從招商證券自身的合理價值考慮，并在其每股合理內在價值的基礎上打一定折扣。這既尊重資本市場價值投資的市場規律，又能為二級市場表現預留出一定的上漲空間。

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