⊙杭州新希望 ○編輯 李導

　　精彩觀點

　　●近期“奧巴馬效應”的主流品種就是低碳經濟、新能源、節能環保概念，而水電業作為未來重點發展領域，將在電價改革中占有重要地位，其中長期投資價值顯著

　　●三季報顯示，電力股整體業績突出，多數公司盈利超預期。不過，今年來電力股表現不盡如人意，長期在底部徘徊，估值優勢因此得到充分體現

　　●目前電力主流公司的估值水平在20倍左右， 對機構具備了一定的投資吸引力。操作上可關注行業龍頭電力股華能國際、國投電力、華電國際及長江電力、岷江水電等水電股

　　⊙杭州新希望 ○編輯 李導

　　

　　今日將公布10月多項重磅經濟數據，市場預計數據或將比較樂觀。此外，由于G20強調維持現行經濟政策的重要性，因此對于經濟復蘇的良好預期將使做多動能更充沛。近期公用事業股表現強勁，而電價調整方案更有望給蟄伏多時的電力股帶來新的活力，中短期行情值得期待。

　　新一輪電價調整方案呼之欲出

　　近期不斷有媒體報道新一輪電價調整框架方案將公布，據介紹，新一輪電力調價涉及發電企業的上網電價和電網企業的終端銷售電價。其中，發電企業的上網電價將有升有降，整體以漲價為主，而終端電價的上調幅度預計將在每千瓦時2分左右。對于此次調價，應該說預期強烈，銷售電價上調將帶來電網類上市公司的交易性投資機會，但更重要的是，調價有利于未來的電價改革，在平衡各方面的利益后，減少未來的改革阻力，這對于整個行業來說才具有進步作意義，而電力股也將在改革中帶來積極的投資機會。

　　水電提價空間大 環保概念獨特

　　區域電網公司、點火價差較低的西部、中部等地區的火電公司及在建項目較多的水電公司有可能在電價調整中受益。而水電企業相對于火電企業來說，成本優勢突出，一旦未來實施水火同價政策，水電企業的毛利率將大幅提高。這對于水電股來說，更具有投資價值，且該產業更符合國家產業政策，作為清潔能源的水電，將擁有更大的發展空間。近期“奧巴馬效應”的主流品種就是低碳經濟、新能源、節能環保概念，而水電業作為未來重點發展領域，或將在電價改革中占有重要地位，其中長期投資價值顯著。

　　普遍估值僅20倍 具備投資吸引力

　　由于今年我國經濟復蘇呈現良好態勢，發電量和用電量回暖特征明顯，因此從三季報可以看出，電力上市公司業績表現突出，多數公司盈利超出預期。不過，今年以來電力板塊表現卻不盡如人意，長期在底部徘徊，但隨著電力上市公司盈利能力逐漸轉好，其估值優勢將得到體現，近期強勁表現也顯示出來一種強烈的補漲要求。

　　由于目前電力行業主流上市公司的估值水平在20倍左右， 因此其對機構具備了一定的投資吸引力，未來行情值得期待。操作策略上，可重點關注行業龍頭電力股華能國際、國投電力、華電國際等。此外，可重點關注長江電力、岷江水電等水電股。

　　重點水火電個股最新評級

　　

　　 業績增幅（％）

　　

　　

類別	個股	投資亮點	前三季	最新券商評級
火電	漳澤電力	火電成本優勢突出	79.3	山西證券：增持

　　

　　

上海電力	華東地區電力龍頭，業績大增	122.5	國金證券：買入
皖能電力	安徽省電力龍頭，投資收益巨大	116.9	東北證券：謹慎推薦

　　

　　

　　

水電	長江電力	重組后將具有三峽工程全部發電資產	13.3	湘財證券：增持
岷江水電	地理優勢突出，太陽能概念	46.2	國元證券：推薦
粵水電	水利工程龍頭，在西南等水能資源豐富的省份建水電站	10.5	廣發證券：買入

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