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*ST宏盛:“最爛”民企

http://www.sina.com.cn  2009年11月08日 21:52  投資者報

  《投資者報》記者 任鵬宇

  誰是A股資產管理最差的民營企業?*ST宏盛(600817.SH)。

  在《投資者報》最新推出的基于EVA(經濟增加值)的“10家最差管理公司”中,2008年創造了A股虧損之最的*ST宏盛位列第十,其在最近一年毀滅的價值達高到25.8億元,是所有民營A股上市公司中最差的,也無愧其“史上最爛A股上市公司”的稱號。

  2008年,*ST宏盛虧損28.14億元,每股收益為-21.86元,創下中國上市公司每股虧損的最高歷史紀錄。

  截至目前,*ST宏盛訴訟不斷,原董事長龍長生入獄;原有的主營業務完全停滯,沒有主營收入來源;公司可變現的房屋資產均被司法查封;公司房屋租賃經營的收入僅夠維持公司的日常運轉費用。

  而EVA為-25.8億元,也恰恰與該期間-26億元凈利潤相一致。背負巨額債務、失去盈利能力的*ST宏盛只有退市一條出路。

  “虛擬工廠”造壞賬

  造成*ST宏盛巨虧的直接原因是巨額應收賬款變成了壞賬。

  公司2008年年報顯示,截至2008年12月31日,公司應收賬款余額僅為250萬元,而2008年初這個數字為66.33億元。應收賬款大幅度縮減,并非宏盛科技成功收回了應收款,而是因為“主要的美國經銷商INT申請了破產,美國其他的經銷商IRC等均中斷了與公司的聯系”,導致66億元巨額應收款無法收回,宏盛科技只好將絕大多數應收款計提壞賬。

  根據公司年報,66.33億元應收款中,絕大部分是公司(含旗下宏普國際、安曼電子等)對INT、IRC、IRCE、IRCC等美國四大經銷商的境外應收賬款,共計9億多美元。

  造成如此嚴重壞賬損失的正是由于公司前董事長龍長生創造的所謂“虛擬工廠”的貿易模式。

  1999年2月,龍長生入主*ST宏盛的前身上海良華實業股份有限公司,成為該公司的董事長。自龍長生入主后,*ST宏盛被打造成電子產品的“高科技公司”,依賴龍的“虛擬工廠”,公司的經營收入連年攀升,2004年經營收入達36億多元人民幣,2005年攀升至51億元人民幣,2006年超過60億元人民幣。

  當然隨之而來的還有應收賬款的節節攀升:從*ST宏盛歷年報表中看,2004年開始就出現11.73億元的應收賬款,2006年更增至33.78億元,2007年僅半年應收賬款即達32.93億元,到2008年一季度,*ST宏盛應收賬款達到驚人的67.27億元。

  家族合謀“掏空”上市公司

  2008年2月4日東窗事發,龍氏家族利用重組“掏空”*ST宏盛的真相才公之于眾。

  *ST宏盛自我標榜打造出了一條IT產品供應鏈管理模式,對外宣稱其在IT和家電行業具有出口供應鏈優勢,即將國內代工廠家的產品貼牌后銷售至美國賣場,其終端客戶據稱包括沃爾瑪(Walmart)、百思買(Bestbuy)等著名零售商。

  但實際上*ST宏盛在長達8年的時間里隱瞞了與其美國經銷商的隸屬關系——龍長生所標榜的虛擬供應鏈,實際上只是一個自買自賣的出口鏈條,*ST宏盛及其關聯方先從美國的沃爾瑪、百思買等大型商場拿下IT產品訂單,然后把訂單交給國內一些廠家生產,最后經宏盛之手通過中間環節把產品供應給美國銷售終端。

  正是因為龍氏家族在美國設立的INT和IRC等公司控制了最核心的訂單獲取,這兩家公司最終也成為掏空*ST宏盛的“黑洞”。

  目前,*ST宏盛已經病入膏肓,無藥可救,退市或成為其唯一出路。


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