山東作為經濟強省和證券大省，在中國資本市場上有著自己獨特的地位和作用。2008年山東省GDP為31072.10億元，經濟總量僅次于廣東，居全國第二位。強大的經濟基礎和積極的政策措施，為山東省上市公司的發展營造出良好的外部條件。同時，山東上市公司也在促進省內重點項目的建設和產業結構調整、發揮行業和區域龍頭的帶動作用等方面做出了貢獻，成為推動山東經濟穩健發展的重要力量。

　　山東打造績優板塊

　　首先，山東板塊每股收益較A股平均水平高。今年上半年山東上市公司的每股收益（稀釋）、每股凈資產（整體）和每股經營性現金流（整體）分別為0.13元、3.35元和0.40元，分別高出全國平均水平16.39%，12.19%和67.00%，這表明山東上市公司具有較高的投資價值。山東上市公司今年上半年凈資產收益率的絕對值低于平均水平，同比下降幅度高于平均水平。從資產結構來看，山東上市公司的資產負債率為58.44%，略大于去年同期水平的55.46%，明顯低于全國平均水平。

　　其次，山東板塊營運能力相對較強。除固定資產周轉率之外，山東上市公司今年上半年的存貨周轉率、應收賬款周轉率和總資產周轉率在全國范圍內具有絕對優勢。這說明山東上市公司運用資產賺取收入的能力較強，存貨的占用水平很低，應收賬款收回的時間較短，資產總額的周轉速度較快，銷售能力較強。但從各個指標的同比增長速度來看，山東上市公司營運能力下降幅度較大。

　　再次，山東板塊盈利能力雖一定程度下降，但仍高于全國水平。今年上半年全國的盈利能力較去年同期略有回升，但是山東上市公司的盈利能力明顯下降。從衡量盈利能力的主要指標來看，山東上市公司的銷售毛利率和銷售凈利率低于全國水平，并且具有較大幅度的下降。

　　最后，山東板塊現金流量相對充裕。今年上半年山東上市公司經營活動、投資活動和籌資活動產生的現金凈流量分別為241.05億元、-234.44億元和116.86億元，與去年同期相比分別增加27.72億元、5.07億元和減少66.32元。整體而言，山東上市公司經營活動、投資活動和融資活動產生的現金凈流量同比增加幅度高于全國平均水平。

　　加大上市公司整合力度

　　山東資本市場經過十幾年的發展，已經形成了一批業績優良、可持續發展能力強的上市公司群體，既有一批“陽春白雪”的績優藍籌公司，也有“橫空出世”的金股和黑馬。

　　山東省已將加快工程機械、汽車零部件及鋼鐵等幾大行業兼并重組的序幕拉開。濰柴控股集團有限公司、山東工程機械集團有限公司及山東省汽車工業集團有限公司實施重組，組建山東重工集團有限公司。此舉也標志著山東省汽車產業整合拉開序幕，新誕生的山東重工集團將肩負起山東打造千億汽車零部件集團的重任。顯然，推動國有經濟布局結構優化升級，以上市公司為龍頭加大部分重點行業整合的力度，將成為下一步山東資本市場強力發展的重頭戲。

　　(齊魯證券 尹 萃 徐曉艷)

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